Desbloqueo de OPA

El Tribunal Supremo ha decidido, por 16 votos contra 15, levantar la suspensi¨®n cautelar de la autorizaci¨®n del Gobierno a la oferta p¨²blica de adquisici¨®n (OPA) lanzada por Gas Natural sobre Endesa. Aquella suspensi¨®n fue decretada a instancias de Endesa y el Supremo recurri¨® al inter¨¦s p¨²blico de los consumidores como argumento b¨¢sico para imponerla.

A la espera de que se redacte el auto y los votos particulares, se desconoce la pirueta jur¨ªdica que ha permitido que ese inter¨¦s p¨²blico deje de necesitar la protecci¨®n derivada de una suspensi¨®n cautelar, de nuevo a instancias de Endesa, deseosa de abrir paso a la oferta de la alemana E.ON. En todo caso, ambas ofertas siguen paralizadas como consecuencia de otro proceso judicial instado por los gestores de Endesa, algo que seguramente recuerda su presidente, Manuel Pizarro, ahora que pide que esa suspensi¨®n se levante "cuanto antes" para "que el accionista decida".

La batalla por el control de Endesa entra aparentemente en su recta final. Si no hay nuevas sorpresas, tanto Gas Natural como E.ON podr¨¢n presentar en unas semanas sus ofertas definitivas y los accionistas podr¨¢n decidir si aceptan alguna de ellas o apuestan por el proyecto de una Endesa cotizada independiente con Acciona como principal socio y gestor que propone el grupo constructor.

Pero no cabe descartar nuevas complicaciones judiciales, e incluso una nueva intervenci¨®n de la Comisi¨®n Nacional de la Energ¨ªa, que vuelvan a ralentizar una operaci¨®n que arranc¨® en septiembre de 2005 y que a¨²n tiene varios meses de vida por delante.

Las ofertas han superado ya las trabas pol¨ªticas y administrativas y est¨¢n a punto de dejar atr¨¢s los principales obst¨¢culos judiciales. Hay procesos abiertos que examinan si el consejo de Endesa ha vulnerado el deber de pasividad y si ha facilitado ilegalmente informaci¨®n confidencial a E.ON, de un lado. De otro, tambi¨¦n hay denuncias de posible concertaci¨®n entre Acciona (acusada tambi¨¦n de lanzar una OPA ilegal y de facilitar informaci¨®n falsa) y Gas Natural (con un juicio abierto por posible colusi¨®n ilegal con Iberdrola).

M¨¢s all¨¢ del resultado de esos procesos y del juicio que merezcan otros actores -entre ellos el Gobierno- que no han estado muy acertados en su actuaci¨®n, el bloqueo de las ofertas desaparece. Las cosas est¨¢n a punto de llegar a quienes desde el principio debi¨® corresponder el protagonismo: los accionistas. ?stos no han tenido todav¨ªa la palabra, aunque al menos s¨ª que han disfrutado de que el valor de Endesa se haya duplicado en este a?o y medio que casi ha transcurrido ya desde que Gas Natural lanz¨® la primera oferta. Ahora les toca decidir.