El vicio renta m¨¢s que la religi¨®n

El inversor con inquietudes religiosas, ¨¦ticas o medioambientales dispone cada vez de m¨¢s f¨®rmulas para gestionar su dinero sin remordimientos. Los fondos que se rigen por determinados valores para operar en Bolsa proliferan en el mercado estadounidense, y ya existen productos cat¨®licos, musulmanes, verdes o socialmente responsables. Pero las convicciones salen caras. La rentabilidad de este tipo de productos palidece ante el alto rendimiento que ofrece el llamado Fondo del Vicio, un producto que coloca el dinero en empresas pol¨ªticamente incorrectas. Las tabaqueras, la producci¨®n de alcohol, la industria del sexo y los casinos figuran entre los sectores a los que destina su capital.

Un fondo ultracat¨®lico descarta invertir en Pfizer por desarrollar anticonceptivos

Unir la rentabilidad terrenal y la acumulaci¨®n de m¨¦ritos para asegurarse la vida eterna ya es posible. Ahora bien, para aquellos que no crean mucho en el para¨ªso, lo m¨¢s lucrativo es darse a los placeres mundanos. Aunque se peque. La industria de la inversi¨®n colectiva, sobre todo en EE UU, ha descubierto un jugoso nicho de mercado al relacionar inversi¨®n y moral. En los ¨²ltimos a?os se han dise?ado numerosos productos financieros que, adem¨¢s de buscar la mayor rentabilidad, aseguran cumplir determinados preceptos religiosos, ¨¦ticos o medioambientales.

En el mercado ya existen fondos para cat¨®licos, musulmanes, presbiterianos, menonitas, evang¨¦licos, verdes, socialmente responsables e incluso para votantes del Partido Dem¨®crata (invierten s¨®lo en compa?¨ªas que hacen m¨¢s del 50% de sus donaciones electorales a esta formaci¨®n pol¨ªtica). Esas instituciones cuentan con comit¨¦s encargados de delimitar aquellas compa?¨ªas que cumplen los principios de la opci¨®n espiritual a la que dicen representar. S¨®lo esas empresas ser¨¢n objeto de inversi¨®n y el resto quedar¨¢n descartadas.

El problema de estos fondos, especialmente en el caso de los religiosos, es el modesto rendimiento que ofrecen, factor que alimenta el pecado de caer en la tentaci¨®n. En la tentaci¨®n del vicio, se entiende. Mientras que la revalorizaci¨®n de los fondos religiosos en los ¨²ltimos 12 meses est¨¢ por debajo del comportamiento del ¨ªndice S&P 500 (11,7%), el reverso de la moneda, el Vice Fund, renta casi un 21%. Este fondo, cuyo patrimonio supera los 440 millones de euros, centra su inversi¨®n en todo aquello que rechazan los gestores religiosos: tabaqueras, industria del sexo, productores de bebidas alcoh¨®licas, gestoras de casinos y un largo etc¨¦tera vinculado a lo pol¨ªticamente incorrecto.

Los analistas consideran que el ¨¦xito del Vice Fund radica en que invierte en compa?¨ªas de corte defensivo. O dicho de otra forma, los consumidores pecan incluso en ¨¦pocas de crisis econ¨®mica. "No importa lo que haga el mercado. La gente seguir¨¢ bebiendo cerveza, fumando y jugando a las cartas", asegura Dan Ahrens, fundador del Vice Fund, a la agencia Bloomberg. Los valores que m¨¢s pesan en la cartera del fondo son Altria, BAT -ambos fabricantes de cigarrillos- y Diageo, firma de bebidas alcoh¨®licas. Tambi¨¦n participa de forma importante en Harrah's Entertainment, el segundo operador de casinos de EE UU. No en vano, las acciones relacionadas con el juego parecen a prueba de recesiones. El ¨ªndice que engloba a todas aquellas compa?¨ªas cotizadas de Las Vegas bate al S&P 500 desde hace siete ejercicios.

Uno de los puntos d¨¦biles de este tipo de fondos, tanto religiosos como ateos, es su tendencia a dejarse llevar por el fundamentalismo. "Su universo de inversi¨®n es m¨¢s reducido que el de los productos convencionales. A veces, si aplican a rajatabla sus criterios de inversi¨®n, pueden llegar a descartar compa?¨ªas interesantes", reconoce Fernando Luque, analista de Morningstar.

El mandato del Ave Maria Catholic Values Fund, por ejemplo, es implacable cuando se trata de empresas que, en su opini¨®n, violan los valores de la Iglesia cat¨®lica. En agosto pasado, sus gestores, que manejan un patrimonio superior a 100 millones de euros, sacaron de la cartera a H&R Block, el valor que m¨¢s peso ten¨ªa, porque hab¨ªa dise?ado un programa de beneficios sociales que inclu¨ªa a las parejas de los empleados que no est¨¢n casados. Este fondo tampoco invierte en la compa?¨ªa de medios de comunicaci¨®n AOL porque distribuye pornograf¨ªa a trav¨¦s de Internet, ni en Pfizer, por producir anticonceptivos, ni en Disney, que ha donado dinero a la Planned Parenthood Federation, que, en su opini¨®n, es "el proveedor de abortos m¨¢s grande del pa¨ªs".

Las oportunidades de inversi¨®n que se puedan perder por cumplir los mandamientos religiosos se intentan compensar con la atracci¨®n de nuevos part¨ªcipes, encantados con la rigidez en la observaci¨®n de las normas. El p¨²blico objetivo del Ave Maria Catholic Values Fund son los 600.000 ultracat¨®licos que viven en EE UU. Mayor es el mercado de los fondos isl¨¢micos en este pa¨ªs: siete millones de fieles. Los musulmanes que quer¨ªan invertir de acuerdo con las leyes del Cor¨¢n s¨®lo ten¨ªan hasta 2005 el Amana Income Fund, pero en los ¨²ltimos meses se ha ampliado la oferta con dos nuevos fondos.

La doctrina de Al¨¢ proh¨ªbe recibir o cobrar intereses, lo que significa que bancos, aseguradoras y servicios de inversi¨®n quedan excluidos de las carteras. Tambi¨¦n quedan fuera las empresas que distribuyan alcohol, tabaco, cerdo y que comercien con pornograf¨ªa.

La f¨¦rrea defensa que hacen estos productos de los valores religiosos queda patente en una an¨¦cdota comentada por el gestor del Ave Maria Catholic Fund, George Schwartz: "Estamos lejos de ser algo para todos. Recuerdo que una vez habl¨¦ con una monja que no invirti¨® porque sus principios eran m¨¢s amplios que los nuestros".