E.ON lanzar¨¢ una ofensiva legal contra Enel

Es como un juego de ni?os. Pero con 42.000 millones de euros (siete billones de las antiguas pesetas) de por medio. El juego es simple. Hay que mirar muy fijo, muy fijo al rival y el que primero pesta?ee, pierde. El grupo alem¨¢n E.ON por un lado y la alianza ¨ªtalo-espa?ola Enel-Acciona por otro, se miran fijo y no pesta?ean. Est¨¢ en juego la propiedad de la primera el¨¦ctrica espa?ola, Endesa, y la posibilidad de explotar una posici¨®n privilegiada en el mercado energ¨¦tico mundial.

El presidente de E.ON asegura que "la carrera en Espa?a no ha terminado"

Enel y Acciona han extendido la idea de que las acciones de Endesa pueden valer 42 euros

La liza est¨¢ en su apogeo tras la decisi¨®n de la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV) de autorizar una posible subida de precio a E.ON y prohibir a Enel (propietario del 24,9% de Endesa) y Acciona (21,03%) lanzar una oferta por Endesa hasta octubre.

El grupo E.ON estudi¨® ayer sus opciones. En una doble vertiente. Por un lado, las medidas legales contra la estrategia de Enel-Acciona. Y por otro, el precio que podr¨ªa llegar a ofrecer ante la ofensiva ¨ªtalo-espa?ola. Un precio que, seg¨²n las fuentes consultadas, no se comunicar¨¢ hasta el ¨²ltimo momento. El plazo para mejorar la oferta acaba ma?ana lunes. Enel (participada en un 31% por el Estado italiano) y Acciona, sin concretar su oferta ni firmar acuerdo alguno, han logrado instalar en el mercado y entre los accionistas la idea de que las acciones de Endesa pueden valer hasta 42 euros.

Fuentes cercanas al grupo alem¨¢n explicaron que las medidas legales "en todos los frentes posibles" tratar¨¢n de poner de manifiesto que s¨®lo existe una oferta en firme, la alemana, y que las maniobras de Enel y Acciona vulneran las reglas m¨¢s elementales del mercado. E.ON utilizar¨¢ en su ofensiva legal las declaraciones que hicieron Enel y Acciona al entrar en Endesa, descartando la idea de lanzar una OPA. Y sus abogados discutir¨¢n tambi¨¦n la legalidad de la posici¨®n tomada por Enel en la el¨¦ctrica. Enel controla un 10% de forma directa en Endesa y tiene otro 14,9% asegurado a trav¨¦s de derivados. Pero est¨¢ pendiente de la autorizaci¨®n de la Comisi¨®n Nacional de la Energ¨ªa (CNE) para manejar la totalidad del paquete. Pero los matices administrativos no han afectado a su estrategia. Es el primer accionista de Endesa y act¨²a como tal. Los escenarios de las posibles acciones est¨¢n claros: las autoridades mercantiles y burs¨¢tiles de EE UU -Endesa cotiza en Nueva York-, Bruselas y los ¨®rganos reguladores espa?oles, aunque E.ON no oculta que considera este ¨²ltimo espacio poco propicio a sus intereses.

El frente legal estar¨¢ ali?ado con un mensaje a los accionistas de Endesa: la oferta alemana, sea cual sea la que decida finalmente, es inmediata. En dinero contante y sonante. Por el contrario, la posible oferta de Enel y Acciona, si finalmente se concreta, puede tardar meses en ser cobrada.

Mientras E.ON dise?a la estrategia a seguir, Enel y Acciona disfrutan de su momento. Han logrado meter presi¨®n al rival sin desvelar todas sus cartas. Tras una pausa de horas, hoy domingo, seg¨²n fuentes al tanto de la operaci¨®n, se volver¨¢n a reunir representantes de ambas compa?¨ªas. Tienen que decidir dos cosas: si firman ya el documento de alianza - "acordado al 99,9%" seg¨²n una fuente cercana a las conversaciones- y si rellenan los puntos suspensivos donde debe figurar el precio de la OPA que pretenden lanzar sobre Endesa.

No es una decisi¨®n f¨¢cil. Si firman el compromiso, deben comunicarlo inmediatamente, junto con el precio. Si ¨¦ste es elevado (en torno a los 42 euros), E.ON puede decidir el mismo lunes que la pelea no merece la pena. Demasiado dinero para obtener, en el mejor de los casos, un porcentaje alejado del objetivo inicial: la mayor¨ªa del capital de Endesa. Pero si E.ON se enroca, mejora aunque sea ligeramente su precio de 38,75 euros por acci¨®n y desgasta el proceso con su ej¨¦rcito de abogados, se habr¨¢ perdido un factor esencial en cualquier contienda como es el factor sorpresa.

Enel y Acciona est¨¢n convencidos de que el presidente de E.ON, Wulf Bernotat, atraviesa por un momento delicado. As¨ª parece indicarlo la prensa alemana en sus comentarios sobre el futuro de su operaci¨®n sobre Endesa. Muy complicado para E.ON porque s¨®lo la suma de Enel y de Acciona supone ya un 46% del capital.

Queda la incertidumbre de lo que har¨¢ finalmente Caja Madrid con su 9,9% del capital de Endesa -lo decide su consejo ma?ana lunes- y la pr¨¢ctica seguridad de que la Sociedad Estatal de Participaciones Industriales (SEPI), con su 3%, no apoyar¨¢ la venta de la el¨¦ctrica espa?ola a la compa?¨ªa alemana.

Con todas las inc¨®gnitas por despejar, el presidente de E.ON, Wulf Bernotat, ha asegurado en una entrevista en el semanario Der Spiegel que "la carrera en Espa?a no ha terminado". En la entrevista, Bernotat cuestiona adem¨¢s los planes de los nuevos competidores italianos y espa?oles. "Vamos a ver si se produce, y cu¨¢ndo, esa oferta", dice, a prop¨®sito de Enel y Acciona, para a?adir que "incluso si llega a formularse, los accionistas de Endesa ver¨ªan el dinero como pronto en un a?o, puesto que hay plazos largos y procedimientos de las autoridades de la competencia". Bernotat confirma as¨ª que la batalla por Endesa, de a?o y medio, se puede prolongar.