Am¨¦rica Latina avanza con cautela

Las econom¨ªas de los pa¨ªses de Am¨¦rica Latina y el Caribe salieron del t¨²nel en el que estuvieron sumidas por el impacto, primero, de la crisis asi¨¢tica y, despu¨¦s, de la argentina. De acuerdo con las previsiones de los organismos internacionales, en 2007 completar¨¢n un lustro bajo la luz del crecimiento, despu¨¦s de que el producto interior bruto se expandiera una media del 5,3% en 2006. En un escenario mundial favorable para las econom¨ªas exportadoras de productos primarios, el ¨²ltimo informe de la Comisi¨®n Econ¨®mica para Am¨¦rica Latina y el Caribe (CEPAL), dependiente de la ONU, sintetiza con tres palabras la coyuntura: "Optimismo con cautela".

Gracias a la creciente demanda de China, India y otros pa¨ªses asi¨¢ticos, las exportaciones han aumentado un 21% durante 2006

De confirmarse los c¨¢lculos de la CEPAL, el PIB 'per c¨¢pita' de Am¨¦rica Latina habr¨¢ aumentado un 15% en cinco a?os

La CEPAL es optimista porque Am¨¦rica Latina "crece m¨¢s y mejor que en el pasado", pero a la vez cautelosa por la incertidumbre sobre la evoluci¨®n futura de la econom¨ªa internacional y la capacidad para mantener el crecimiento de la zona. La CEPAL prev¨¦ para este a?o una ligera desaceleraci¨®n del crecimiento, con un avance del PIB regional de 4,7%, que aun as¨ª supondr¨ªa el cuarto a?o consecutivo de expansi¨®n sobre 4,5%. De concretarse este nivel de crecimiento, Am¨¦rica Latina y el Caribe habr¨¢n conseguido un incremento del PIB per c¨¢pita del 15% entre 2003 y 2007.

Aunque se trata de un crecimiento elevado despu¨¦s de la llamada d¨¦cada perdida de los a?os ochenta -por la crisis de la deuda externa- y de la volatilidad de los noventa -por la dependencia de los flujos de capitales externos-, el desempe?o reciente de Am¨¦rica Latina es inferior al que tienen otras regiones de pa¨ªses en desarrollo. En este comportamiento ha influido la debilidad del crecimiento de las dos mayores econom¨ªas de la regi¨®n, Brasil y M¨¦xico, que juntas representan 60% del producto regional.

Venezuela, sostenida por los altos precios del petr¨®leo, y Rep¨²blica Dominicana, por la inversi¨®n, fueron las econom¨ªas latinoamericanas que m¨¢s crecieron en 2006 (10%). Aunque Cuba habr¨ªa crecido m¨¢s (12,5%), seg¨²n sus cifras oficiales, gracias a la ampliaci¨®n de relaciones comerciales con Venezuela y China, las ventas de servicios profesionales y mayores exportaciones de n¨ªquel, la CEPAL est¨¢ a¨²n evaluando los datos.

Entre las mayores econom¨ªas de la regi¨®n, Argentina tuvo la expansi¨®n m¨¢s vigorosa en 2006 (8,5%), ligeramente menos que en 2005. Con una proyecci¨®n de crecimiento del PIB del 7,5% para 2007, la CEPAL estima que Argentina ha terminado de recuperarse de la crisis de comienzos de este decenio y "se plantea la posibilidad de una transici¨®n a una etapa de crecimiento sostenido".

Despu¨¦s de que en 2006 Brasil fuera la segunda econom¨ªa que menos creci¨® de Am¨¦rica Latina, la proyecci¨®n de la CEPAL es que este a?o se expandir¨¢ a un ritmo algo superior, en torno al 3,5%. M¨¦xico, en cambio, logr¨® en 2006 un aumento del PIB del 4,8%, la mayor tasa desde 2000, sostenida por un aumento del consumo (6%), la inversi¨®n (9%) y las exportaciones (10%). Sin embargo, para 2007 prev¨¦ un menor ritmo de crecimiento (3,8%), por la desaceleraci¨®n que se espera en la econom¨ªa de EE UU.

Los mayores precios de los principales productos de exportaci¨®n de Am¨¦rica Latina y el aumento de las remesas que enviaron a sus familias los trabajadores latinoamericanos y caribe?os que han emigrado explican el incremento de los t¨¦rminos de intercambio de la regi¨®n, que la CEPAL estima que han crecido un 36,4% sobre los niveles de los a?os noventa. En algunos pa¨ªses de Centroam¨¦rica los env¨ªos de remesas representan m¨¢s del 10% del PIB y en M¨¦xico, el 2,7%.

Impulsadas por la demanda creciente de China, India y otros pa¨ªses asi¨¢ticos, las exportaciones de la regi¨®n aumentaron un 21% en 2006, mientras las importaciones lo hicieron en un 20%. Esto se traduce en un saldo positivo en la balanza comercial de 103.000 millones de d¨®lares, equivalente al 3,7% del PIB regional. M¨¢s de la mitad de este resultado favorable se explica por los mayores precios de los bienes que exporta Am¨¦rica Latina -petr¨®leo, hierro, cobre, bananos, az¨²car, caf¨¦, ma¨ªz, soja y carne, entre otros- y el resto por la expansi¨®n de los vol¨²menes enviados al exterior.

Menos vulnerabilidad

Estos a?os de crecimiento se caracterizan por la menor vulnerabilidad frente a nuevos shocks externos. Los pa¨ªses usan tipos de cambios flotantes, lo que facilita los ajustes, y han aprovechado las holguras para pagar parte de su deuda externa y elevar las reservas internacionales. El coeficiente de la deuda externa respecto de las exportaciones es la mitad que hace 10 a?os, la tercera parte si se descuentan las reservas internacionales.

Tambi¨¦n se ha reducido la percepci¨®n de riesgo que los mercados financieros internacionales tienen de la regi¨®n. La situaci¨®n fiscal de la mayor¨ªa de los pa¨ªses ha mejorado porque con m¨¢s crecimiento y mejores t¨¦rminos de intercambio aumentaron los ingresos de las arcas p¨²blicas. No obstante, en el ¨²ltimo bienio ha crecido el gasto p¨²blico, algo que la CEPAL recomienda "observar atentamente" ante una posible ca¨ªda de los ingresos.

La inflaci¨®n media regional lleg¨® al 4,8% en 2006, en su cuarto a?o consecutivo de ca¨ªda. S¨®lo en tres pa¨ªses (Venezuela, Trinidad y Tobago y Uruguay) los precios aumentaron m¨¢s en 2006 que en el a?o anterior.