El petr¨®leo bate un nuevo m¨¢ximo

El petr¨®leo vive en un permanente estado de shock. El barril de crudo de referencia en Europa super¨® ayer los 82 d¨®lares, y los 85 en EE UU: nuevos m¨¢ximos hist¨®ricos en ambos casos. Esa evoluci¨®n obedece tanto a la coyuntura -la especulaci¨®n, animada por la extrema debilidad del d¨®lar, y las tensiones geopol¨ªticas, esta vez con epicentro en Turqu¨ªa-, como a causas estructurales, con la oferta incapaz de crecer al ritmo de la incontenible demanda mundial. "El crudo sobrepasar¨¢ los 100 d¨®lares por barril si las condiciones no cambian", vaticina Paul Isbell, investigador principal del Instituto Elcano.

La cotizaci¨®n del petr¨®leo es v¨ªctima de un c¨®ctel explosivo. La producci¨®n est¨¢ cerca de su m¨¢ximo, incapaz de seguir a una demanda que crece a un ritmo infernal; la capacidad de refino es un cuello de botella insalvable a corto plazo; las tensiones geopol¨ªticas se dejan notar desde hace meses, y hasta las previsiones de huracanes contribuyen a espolear un rally alcista que dura ya varios meses. El barril de crudo Brent -de referencia en Europa- hizo a?icos ayer la marca alcanzada en septiembre y sobrepas¨® los 82 d¨®lares por barril. Acumula una revalorizaci¨®n del 60% en lo que va de a?o. Y, a juicio de los expertos, no parece que la situaci¨®n vaya a cambiar.

No se puede hablar de m¨¢ximo hist¨®rico porque, en t¨¦rminos reales, el petr¨®leo est¨¢ a¨²n por debajo de la cota que alcanz¨® a finales de los setenta, con la revoluci¨®n iran¨ª. "Todo indica que la cotizaci¨®n superar¨¢ los 100 d¨®lares por barril si prosigue esta din¨¢mica", dijo Isbell. Los precios actuales est¨¢n en el l¨ªmite de lo asumible para la econom¨ªa mundial. Pero si persiste la escalada alcista, "el crecimiento econ¨®mico se resentir¨¢", afirm¨® el investigador del Instituto Elcano.

El mercado espera nuevas subidas. La OPEP -que re¨²ne a los principales pa¨ªses exportadores- citaba ayer como causas del incremento de precios las hostilidades en Turqu¨ªa, los huracanes en el golfo de M¨¦xico y la creciente volatilidad. Con estos mimbres, Citigroup considera "razonable" una carrera "hacia los 90 d¨®lares". Mariano Marzo, catedr¨¢tico de recursos energ¨¦ticos de la UB, asegur¨® que la era del petr¨®leo "f¨¢cil y barato" se ha acabado, y consider¨® "seguro" que el crudo rompa el list¨®n de los 100 d¨®lares en uno o dos a?os a causa de la fortaleza de la demanda.

Hay un dato m¨¢s que no favorece a la estabilidad de la cotizaci¨®n. La extrema debilidad del d¨®lar -consecuencia de la situaci¨®n de la econom¨ªa estadounidense, tocada tras la crisis del cr¨¦dito- contribuye a la volatilidad de los precios del petr¨®leo. El euro super¨® ayer los 1,42 d¨®lares por unidad. El director gerente del Fondo Monetario Internacional, Rodrigo Rato, asegur¨® ayer que pese a la fuerte ca¨ªda de los ¨²ltimos meses, el d¨®lar est¨¢ todav¨ªa "sobrevalorado".

Al margen de su incidencia en el petr¨®leo, el tipo de cambio explica el deterioro de la balanza comercial espa?ola. El d¨¦ficit se situ¨® en 60.081 millones de euros en julio, con un alza interanual del 10,8%.