Acciones con un cierto 'colch¨®n'

Con lo que est¨¢ lloviendo en las bolsas internacionales y muy especialmente en la espa?ola -el Ibex 35 arroja un saldo negativo superior al 4% en lo que va de a?o-, invertir directamente en acciones se perfila como algo ciertamente arriesgado. Pero... dicen los analistas que 2008, aunque ser¨¢ un ejercicio complicado y vol¨¢til, a¨²n puede dar algunas alegr¨ªas burs¨¢tiles. La cuesti¨®n ser¨¢ elegir bien los valores y, m¨¢s a¨²n, tratar de ponerles a ¨¦stos un cierto colch¨®n. Y ah¨ª est¨¢n las entidades financieras para, en alguna medida, ofrecer a sus potenciales clientes un poco de todo: seguridad para el capital y rendimientos en funci¨®n de valores concretos o ¨ªndices. Si a esto se a?ade la necesidad de bancos y cajas de captar dep¨®sitos para, en alguna medida, evitar tener que recurrir a los mercados financieros a pedir fondos (que resultan cada vez m¨¢s caros), se entiende la actual proliferaci¨®n en el mercado de los llamados dep¨®sitos estructurados. En poco m¨¢s de diez d¨ªas se ha iniciado la comercializaci¨®n de m¨¢s de una docena, todos ellos caracterizados por, como m¨ªnimo, garantizar el capital invertido -¨¦ste se recupera ¨ªntegramente pase lo que pase y, en algunos casos incluso, se obtiene una rentabilidad m¨ªnima- y por vincular el grueso de los rendimientos bien a unas acciones espec¨ªficas, bien, en la mayor parte de los casos, al Ibex 35 y al Eurostoxx 50.

Al comprar dep¨®sitos estructurados hay que tener en cuenta que se asumen ciertos riesgos, algo que no sucede con los dep¨®sitos tradicionales

Evidentemente, si un particular decidiera apostar directamente por las acciones o indicadores que estos dep¨®sitos estructurados les ofrecen y su comportamiento fuera positivo obtendr¨ªan mayores rendimientos que en estos productos. La ventaja de estos dep¨®sitos consiste en que cubren la posibilidad de que la situaci¨®n no se desarrolle como estaba previsto y que, mientras en la inversi¨®n directa este cambio de rumbo generar¨ªa p¨¦rdidas abultadas, en estos productos s¨®lo se quedar¨ªa en que no se ganar¨ªa nada: el capital se recuperar¨ªa. Poco m¨¢s.

Por lo tanto, antes de comprar dep¨®sitos estructurados hay que tener muy en cuenta que se asumen ciertos riesgos, algo que no sucede si se apuesta por los dep¨®sitos tradicionales. Elegir un producto u otro es una cuesti¨®n de n¨²meros: se ha de comparar lo que se puede llegar a ganar si todo sale bien, ya sea en acciones directamente o en dep¨®sitos estructurados, con lo que se podr¨ªa haber ganado -ya son muchas las imposiciones a plazo fijo que ofrecen tasas de rendimiento anual entre el 4% y el 5%- si el dinero se hubiera puesto simplemente a rentar.

En la oferta de dep¨®sitos estructurados actualmente en vigor se encuentran algunos, como el Caixa Manresa (Dep¨®sito Triple 6), el de Caja Segovia (Dep¨®sito Mixto Garantizado), el de la Caja de Ahorros Inmaculada (Dep¨®sito Doble) o los de La Caixa (Dep¨®sito 10 Ibex / Eurostoxx y Dep¨®sito 8 Eurostoxx), que utilizan el gancho de un tipo de inter¨¦s facial elevado (6%, 6,7%, 8% y hasta 10%) aunque ¨¦ste realmente tiene una vigencia muy corta o s¨®lo se aplica sobre una parte de la inversi¨®n. Su rentabilidad final, gracias a este colch¨®n, est¨¢ tambi¨¦n limitada: hasta un 12% en el primer caso si en un a?o y medio BBVA, Iberdrola, Inditex y Telef¨®nica mejoran su cotizaci¨®n; hasta un 35% de la revalorizaci¨®n del Eurostoxx 50 o del 20% de las ganancias del Ibex 35... Algo m¨¢s sofisticado, aunque dentro de ese perfil, se enmarca el Dep¨®sito Preferente de Caixa Tarragona, pues se le da al particular la posibilidad de elegir el plazo de inversi¨®n para el 50% de su capital: a menor plazo, mayor tipo de inter¨¦s.

Cup¨®n semestral

En Inversis no han recurrido al rendimiento fijo y ni siquiera a prestar garant¨ªa para el capital; directamente apuestan, a trav¨¦s de tres productos de funcionamiento similar, por pares de acciones: Telef¨®nica y Santander, BBVA e Inditex, y Citigroup y Merrill Lynch. Pero frente a lo que suele ser habitual se orientan a la baja por estos valores: en todos los casos, las ganancias est¨¢n limitadas a un cup¨®n semestral del 9% acumulable si una o ambas acciones no est¨¢n por encima de su valor inicial en las observaciones semestrales.

En DepoClip Eurostoxx de Bankinter el capital est¨¢ garantizado, pero la rentabilidad final del dep¨®sito se calcula en funci¨®n de unas barreras (el 116% de su valor o incluso el 126% de su cotizaci¨®n actual) que se imponen sobre el Eurostoxx. En este caso, las ganancias (ocurre lo mismo con el Dep¨®sito Estrella 18 de Caixa Terrassa) se van consolidando.

Los dise?ados como m¨¢s sencillos vienen de la mano de ING Direct. Su Dep¨®sito Rentabilidad Garantizada y Dep¨®sito Bolsa 60 Garantizado aseguran un 40% y hasta un 60% de todo lo que suba el Eurostoxx 50 entre la fecha de contrataci¨®n y la de vencimiento.