La dimensi¨®n es clave

A lo largo de los ¨²ltimos a?os hemos asistido de manera recurrente al debate suscitado en torno a la fusi¨®n de las cajas de ahorro vascas, un proceso con altibajos, fuertemente condicionado por las circunstancias pol¨ªticas de cada momento. El debate est¨¢ abierto no s¨®lo en la comunidad aut¨®noma; tambi¨¦n en el resto del Estado se est¨¢n planteando este tipo de procesos de fusi¨®n como f¨®rmula para mejorar la eficacia en la gesti¨®n de estas instituciones. Los bancos ya los afrontaron con evidente ¨¦xito en algunos casos, y es en este camino en que las cajas de ahorro deben profundizar para tratar de ser m¨¢s competitivas.

Los argumentos que desde un punto vista estrictamente econ¨®mico justifican el incremento en la dimensi¨®n de las cajas vascas, y que en los ¨²ltimos tiempos han sido expuestos por los presidentes de las tres entidades en distintos foros, parecen suficientemente persuasivos como para justificar la posible fusi¨®n. De manera recurrente, los dirigentes de las cajas han hecho alusi¨®n a las oportunidades de negocio que se pueden perder de no hacerlo en cuestiones como expansi¨®n internacional del negocio financiero, nuevos emplazamientos, expansi¨®n en negocio con pymes, y banca corporativa y de inversi¨®n.

El principal escollo poco tiene que ver con la econom¨ªa

Un entorno competitivo cada vez m¨¢s exigente, la globalizaci¨®n econ¨®mica, los avances tecnol¨®gicos son elementos, entre otros, que hacen que la variable tama?o se convierta en una de las claves fundamentales dentro del posicionamiento estrat¨¦gico de las cajas vascas. Con su dimensi¨®n actual, si bien son entidades financieramente s¨®lidas, se encuentran con importantes limitaciones a la hora de afrontar con suficiente intensidad un proceso de expansi¨®n, a nivel estatal e internacional, que se antoja necesario si quieren mantener el peso espec¨ªfico dentro del sistema financiero. La cuesti¨®n clave, en este aspecto, es que dichas limitaciones se convierten en debilidades desde un punto de vista comparativo con la competencia, afectando por tanto a la competitividad de las entidades. Sirva como ejemplo que la caja vizca¨ªna, la mayor por tama?o de las tres entidades vascas, que en los a?os noventa era la tercera en importancia dentro del sector en Espa?a, actualmente ocupa la novena posici¨®n dentro del ranking si nos atenemos al volumen total de sus activos. Las limitaciones en el crecimiento no est¨¢n ¨²nicamente relacionadas con el ¨¢mbito geogr¨¢fico de actuaci¨®n. En las circunstancias actuales, las cajas vascas tambi¨¦n se encuentran fuertemente condicionadas a la hora de emprender de manera aut¨®noma proyectos de inversi¨®n de calado importante.

El principal escollo para la fusi¨®n poco tiene que ver con argumentos econ¨®micos. La participaci¨®n de la clase pol¨ªtica en los ¨®rganos de gobierno de las cajas de ahorro hace que los modelos de gesti¨®n de estas instituciones tan peculiares no est¨¦n basados exclusivamente en criterios econ¨®micos. Aunque por en¨¦sima vez parece aparcado el tema de la fusi¨®n, sin duda, los resultados de las elecciones a representantes en los ¨®rganos rectores puede condicionar de manera importante el resultado final del proceso.

Miguel ?ngel P¨¦rez Mart¨ªnez es profesor titular de Econom¨ªa Financiera de la UPV.