La justicia francesa exime a Sacyr de lanzar una OPA sobre Eiffage

Sentencia salom¨®nica. Pero Sacyr, seg¨²n la Corte de Apelaci¨®n de Par¨ªs, se libra de lanzar una oferta p¨²blica de adquisici¨®n (OPA) obligatoria y en met¨¢lico sobre Eiffage, que es lo que m¨¢s le importaba en estos momentos. Al mismo tiempo, adem¨¢s, el alto tribunal franc¨¦s anula la OPA que hab¨ªa realizado hace un a?o sobre el grupo franc¨¦s pagadera en acciones propias. Aunque, a estas alturas, eso le importaba poco al grupo espa?ol. Seg¨²n la Corte Suprema, la decisi¨®n de la Autorit¨¦ de March¨¦s Financiers (AMF), la CNMV francesa, fue correcta porque la intenci¨®n de "adquisiciones sucesivas de acciones de Eiffage por Sacyr y otras seis empresas" era una "acci¨®n colectiva organizada", por lo que "no pod¨ªa ser declarado conforme" a la normativa burs¨¢til.

Ahora, sentadas las reglas del juego, Sacyr tiene las manos libres para decidir si contin¨²a su expansi¨®n en Eiffage, como era su objetivo primigenio, se mantiene con el 33,3% actual o se retira. Los tiempos no andan precisamente bien en el sector, y Sacyr se muestra m¨¢s proclive a vender su participaci¨®n, lo que supondr¨ªa una inyecci¨®n importante para sus arcas.

En ese sentido, ya desde hace algunos meses los responsables de Sacyr vienen negociando con la Caisse des Depots et Consignations (CDC), que representa al resto de los accionistas del grupo franc¨¦s y a otros. Seg¨²n fuentes consultadas, el precio que se ha manejado para su participaci¨®n es de 63 euros por acci¨®n, uno m¨¢s de la media a la que compr¨® Sacyr. Esto arrojar¨ªa una cifra cercana a los 2.000 millones de euros por el 33,3%, lo que arrojar¨ªa unos 100 millones de plusval¨ªas. Ayer, Eiffage cerr¨® a 60,11 euros tras caer un 3%, lo que da un valor de 1.865 millones. Por otro lado, cualquier acuerdo podr¨ªa dar lugar a una OPA por parte de los compradores.

La decisi¨®n definitiva la tomar¨¢ el pr¨®ximo mi¨¦rcoles 9 de abril el consejo de administraci¨®n de la empresa. Ayer, su presidente, Luis del Rivero, no dio ninguna pista en una rueda de prensa que ofreci¨® en Par¨ªs. Se limit¨® a decir que cualquier postura se tomar¨¢ con "serenidad". Del Rivero calific¨® la sentencia de "exacta" y destac¨® que "est¨¢ meridianamente claro que no hubo concertaci¨®n, porque de lo contrario hubiera obligado a lanzar OPA", asegur¨®.

Para Eiffage, por el contrario, la sentencia constituye un "paso importante" en la defensa de sus accionistas ante la "tentativa" de Sacyr de hacerse con el control de la compa?¨ªa. Seg¨²n el grupo que preside Jean-Fran?ois Roverato, el dictamen reconoce que estaba "bien fundada" la decisi¨®n de AMF y que su anulaci¨®n "s¨®lo se debe al hecho de que ordenaba a Sacyr y a los otros accionistas involucrados en el concierto a presentar una OPA obligatoria y copia certificada".

En caso de que el consejo de Sacyr desinvierta en la constructora francesa, no se puede descartar un eventual aumento de la participaci¨®n del 20% que tiene en Repsol YPF, del que tambi¨¦n es primer accionista, seg¨²n algunos analistas. "Primero tenemos que ver qu¨¦ hacemos con Eiffage, no estamos ni en el primer cap¨ªtulo de ese libro. Pero esos libros se pueden escribir r¨¢pidamente", indic¨® Del Rivero.

Queda pendiente para mayo la sentencia del Tribunal de Nanterre sobre la anulaci¨®n del voto de los accionistas espa?oles en la junta general de Eiffage celebrada el pasado a?o.