El Banco de Espa?a augura problemas a la banca si la crisis se prolonga

En Estados Unidos fall¨® primero el sector inmobiliario y las dificultades acabaron llegando hasta la banca a trav¨¦s de los productos financieros t¨®xicos: hipotecas basura y dem¨¢s. En Espa?a no hay subprime y el Banco de Espa?a desaconseja trazar paralelismos simplistas, pero la secuencia amenaza con ser exactamente la misma. El sector inmobiliario ha entrado ya en la temida recesi¨®n -"ajuste brusco" es el eufemismo que repite el supervisor-, y las turbulencias han empa?ado de tal manera el horizonte que el sector financiero puede llegar a tener problemas. "Los bancos podr¨ªan tener dificultades si se prolonga la situaci¨®n de sequ¨ªa en los mercados de cr¨¦dito", explic¨® ayer Jos¨¦ Luis Malo de Molina, director del servicio de estudios del Banco de Espa?a.

El supervisor cree que el sector residencial caer¨¢ hasta un 8% en 2009

La construcci¨®n destruir¨¢ 400.000 puestos de trabajo, seg¨²n el BBVA

Tras la construcci¨®n y el sector financiero va el resto de la econom¨ªa: el servicio de estudios del BBVA dio ayer una vuelta de tuerca a sus pron¨®sticos, m¨¢s pesimistas que los barajados hasta ahora. Su ¨²ltima revisi¨®n deja el crecimiento del PIB en torno al 1,9% este a?o y en un magro 1,4% en 2009. Eso supondr¨ªa profundizar en la desaceleraci¨®n y quedarse al borde de la crisis, hasta el punto de que la econom¨ªa espa?ola empezar¨ªa a destruir empleo por primera vez desde 1993.

Las previsiones del BBVA son m¨¢s sombr¨ªas que las del Banco de Espa?a. Malo de Molina reiter¨® ayer que el supervisor bancario augura un crecimiento del 2,4% en 2008 y del 2,1% en 2009, aunque "con claros riesgos a la baja". La situaci¨®n puede ir a peor en funci¨®n de la crisis financiera internacional, pero el Banco de Espa?a prev¨¦ que la econom¨ªa siga creando empleo tanto en 2008 como en 2009.

La situaci¨®n deja a la econom¨ªa real, pero tambi¨¦n a la financiera, a merced del hurac¨¢n que sacude los mercados. Malo de Molina reiter¨® que el sector bancario espa?ol "tiene un margen de maniobra razonable ante la crisis por su elevada rentabilidad y solvencia". Con todo, la duraci¨®n de las turbulencias internacionales "supone un innegable factor de riesgo", dijo en la Conferencia Inmobiliaria de Madrid, la antesala del Sal¨®n Inmobiliario de Madrid (SIMA) 2008.

M¨¢s all¨¢ de la banca, el sector inmobiliario se enfrenta a una coyuntura preocupante. Sus problemas empezaron ya antes de las turbulencias, pero lo que inicialmente era un ajuste gradual se ha intensificado con la tormenta financiera iniciada en verano en EE UU. La inversi¨®n residencial caer¨¢ un 3% este a?o y hasta el 8% en 2009, seg¨²n los nuevos datos que aport¨® ayer el Banco de Espa?a. El crecimiento de los precios est¨¢ ya por debajo de la inflaci¨®n. Las compraventas se han desplomado. Y tras unas semanas convulsas, el propio sector quiere ahora que el ajuste se produzca "cuanto antes", con la esperanza de que la recuperaci¨®n llegue de inmediato, explic¨® el presidente de la patronal madrile?a Asprima, Jos¨¦ Manuel Galindo.

Malo de Molina pidi¨® al Gobierno medidas "selectivas" para ayudar a emerger la demanda de vivienda en segmentos como los j¨®venes, los inmigrantes y las rentas bajas, pero sin poner en peligro la estabilidad presupuestaria.

La propia situaci¨®n econ¨®mica amenaza con eliminar de un plumazo el super¨¢vit de las cuentas p¨²blicas de los ¨²ltimos a?os. Desde el pasado verano, hay una apuesta segura: cada vez que se publica una revisi¨®n de las previsiones de la econom¨ªa espa?ola es para empeorar el pron¨®stico. Y el informe presentado ayer por el servicio de estudios del BBVA es una muesca m¨¢s.

"La situaci¨®n es peor de lo que esper¨¢bamos, nos hemos visto sorprendidos en algunos de nuestros pron¨®sticos", admiti¨® en conferencia de prensa Jos¨¦ Luis Escriv¨¢, director del servicio de estudios del banco. Escriv¨¢ relacion¨® el dr¨¢stico empeoramiento de las perspectivas de la econom¨ªa con sus dos flancos m¨¢s d¨¦biles: la construcci¨®n y el impacto de la crisis financiera internacional.

Escriv¨¢ consider¨® que el riesgo de que la situaci¨®n econ¨®mica empeore a¨²n m¨¢s se concentra en el frente exterior, m¨¢s que en los efectos de la crisis inmobiliaria dom¨¦stica. "La posibilidad de una recesi¨®n no est¨¢ contemplada ni en los escenarios m¨¢s extremos", enfatiz¨®. El director del servicio de estudios del BBVA destac¨® que "las tensiones en los mercados financieros no han dejado de crecer, sobre todo en Europa". Es una situaci¨®n muy distinta de la que se preve¨ªa en oto?o, cuando se apostaba por que el Banco Central Europeo (BCE) bajar¨ªa los tipos a principios de a?o. Con la inflaci¨®n "m¨¢s alta de lo esperado", ahora una rebaja de tipos antes del verano se antoja quim¨¦rica. Y el BBVA cree que la crisis internacional puede durar incluso hasta finales de a?o.

Adem¨¢s, la notable diferencia entre la pol¨ªtica de la Reserva Federal (ha bajado los tipos del 5,25% al 2,25%) y el BCE lleva a una mayor apreciaci¨®n del euro y realimenta, v¨ªa depreciaci¨®n del d¨®lar, la subida de precios de petr¨®leo y alimentos.

En cuanto a la crisis inmobiliaria, los expertos del BBVA creen que, "por el empeoramiento de las expectativas", se puede llegar a un "sobreajuste": si en oto?o pensaba que se pod¨ªa caer de 800.000 viviendas iniciadas a 500.000 en dos a?os, ahora cree que el suelo puede quedar en 300.000 visados.

El impacto de desplome de la construcci¨®n en el empleo (unos 400.000 puestos de trabajo menos en dos a?os) ser¨ªa amortiguado a duras penas por el resto de sectores: en 2009, la creaci¨®n de empleo caer¨ªa un 0,1%, seg¨²n la estimaci¨®n promedio. Y la tasa de paro llegar¨ªa al 11%. La desaceleraci¨®n dejar¨ªa el super¨¢vit p¨²blico en el 0,3% este a?o (el c¨¢lculo incluye la desgravaci¨®n de 400 euros del IRPF prometida por el Gobierno). Pero Escriv¨¢ destac¨® que hay margen presupuestario para aumentar el gasto y elevar el d¨¦ficit hasta el 1,5% sin aumentar el nivel de deuda p¨²blica.