El BCE no da se?ales de pr¨®ximas rebajas de tipos pese a la crisis

El miedo al descontrol de los precios se ha impuesto a los estragos de la desaceleraci¨®n econ¨®mica. El Banco Central Europeo (BCE) ha ponderado los dos riesgos y se ha decantado por seguir vigilando la inflaci¨®n, al dejar invariables en el 4% los tipos de inter¨¦s. El consejo de gobierno de la autoridad monetaria europea adopt¨® ayer esta decisi¨®n tras reunirse en Francfort. Su presidente, Jean-Claude Trichet, advirti¨® sobre los riesgos inflacionistas que amenazan a la eurozona e insisti¨® en que la lucha contra el alza de precios es "la m¨¢s alta prioridad" del BCE. El encarecimiento de la energ¨ªa y los alimentos "no dejan lugar a la complacencia", seg¨²n Trichet, que no sugiri¨® pr¨®ximas rebajas de tipos.

El Banco de Inglaterra reduce un cuarto de punto el precio del dinero

El euro se desinfla tras alcanzar un r¨¦cord a 1,5912 d¨®lares

El BCE se desmarca as¨ª de la estrategia que ha seguido Estados Unidos para hacer frente al enfriamiento econ¨®mico y a la sequ¨ªa de cr¨¦dito en los mercados financieros. Desde que se desat¨® la crisis hipotecaria y crediticia en agosto de 2007, la Reserva Federal, autoridad monetaria estadounidense, ha rebajado sus tipos del 5,25% al actual 2,25%, casi la mitad que en Europa. Aunque la crisis golpea con m¨¢s fuerza a Estados Unidos, gobiernos como el franc¨¦s, los empresarios y la mayor¨ªa de los expertos creen que el BCE deber¨ªa seguir el ejemplo, pues el contagio europeo puede ser mayor de lo esperado.

Tambi¨¦n el Banco de Inglaterra se apunt¨® ayer a la pr¨¢ctica estadounidense y recort¨® los tipos de inter¨¦s por tercera vez desde el pasado diciembre. Tras esta ¨²ltima rebaja, de 0,25 puntos, los tipos quedan en el 5%.

En la rueda de prensa mensual que ofrece en Francfort, la m¨¢xima autoridad monetaria europea se atuvo a su acreditado gui¨®n para explicar por qu¨¦ todo sigue igual que hace un mes, pero un poco peor. Record¨® Trichet que la inflaci¨®n interanual alcanz¨® en marzo el 3,5%, dos d¨¦cimas m¨¢s que en febrero. Es la m¨¢s alta desde la introducci¨®n del euro. Seg¨²n los c¨¢lculos del BCE, la econom¨ªa europea tardar¨¢ unos 18 meses en domar la inflaci¨®n y recuperar cifras cercanas al 2% que sus expertos consideran id¨®neo.

Adem¨¢s del encarecimiento de alimentos y energ¨ªa, el franc¨¦s se refiri¨® a la repercusi¨®n "mayor de la esperada" de los precios que las empresas fijan en sectores del mercado con poca competencia. No falt¨® su habitual admonici¨®n a los agentes encargados de las negociaciones salariales, cuya actividad "vigila el consejo de gobierno con particular atenci¨®n".

Cuentan en la Torre del Euro, sede del BCE, con que se mantenga en 2008 un crecimiento moderado de la econom¨ªa europea, propiciado por las bajas tasas de paro, el alza del consumo y el crecimiento de la demanda externa debido al auge de las econom¨ªas emergentes.

Trichet opt¨® por reconocer que el escenario es complicado, pero que la receta id¨®nea para hacerle frente no es bajar tipos: "Las turbulencias en los mercados podr¨ªan prolongarse m¨¢s de lo que esper¨¢bamos". Se mostr¨®, eso s¨ª, dispuesto a inyecciones de liquidez en los mercados semejantes a las acordadas por el BCE y la Reserva Federal en los ¨²ltimos meses. Estas inyecciones de miles de millones de euros tratan de fomentar que los bancos dispongan de dinero para prestar y mitigar as¨ª las consecuencias de la crisis en la econom¨ªa real.

Esta tenacidad de la crisis financiera da argumentos a los que piden una inmediata rebaja en los tipos, pero el presidente del BCE considera que "vigilar la estabilidad de los precios es una aportaci¨®n esencial para el buen funcionamiento de los mercados financieros". Una rebaja de tipos podr¨ªa dar alas a la inflaci¨®n, mientras que un aumento da?ar¨ªa a una econom¨ªa tocada por la crisis financiera. El justo medio que observa el BCE se justifica, seg¨²n su presidente, por los peligros inflacionistas y porque "los datos econ¨®micos fundamentales de la zona euro son s¨®lidos". Seg¨²n Trichet, la decisi¨®n de no tocar los tipos se tom¨® por unanimidad del consejo.

Tras las palabras de Trichet, los analistas se muestran esc¨¦pticos sobre un giro cercano en la estrategia del banco central. "A¨²n esperamos recortes de tipos por parte del BCE, pero pueden llevar m¨¢s tiempo del esperado", asegur¨® a la agencia Bloomberg Michael Hume, economista jefe para Europa de Lehman Brothers. Este experto calcula que habr¨¢ que esperar entre seis y nueve meses hasta que la inflaci¨®n se apacig¨¹e.

Tambi¨¦n el euro recibi¨® con ca¨ªdas la decisi¨®n de Trichet. La moneda europea descendi¨® tras cambiarse, poco antes de la reuni¨®n del BCE, a 1,5912 d¨®lares, una nueva marca hist¨®rica. Trichet se dijo preocupado por "las fuertes oscilaciones" en el cambio euro-d¨®lar, pero record¨® a los periodistas que no es dado a hablar sobre tipos de cambio. Un euro fuerte contribuye a contener la inflaci¨®n porque abarata las importaciones, en especial las que, como el petr¨®leo, se pagan en d¨®lares. A cambio, encarece las exportaciones.

Es la d¨¦cima reuni¨®n mensual consecutiva de la que los tipos de inter¨¦s salen inalterados. El BCE planta as¨ª de nuevo a los que piden un viraje.

El ¨²nico pa¨ªs que se ha alineado con la zona euro en medio de esta crisis ha sido Islandia, que decidi¨® ayer subir medio punto los tipos de inter¨¦s, hasta el 15,5%. Se trata del nivel de precio del dinero m¨¢s elevado en Europa y responde a la elevada inflaci¨®n del pa¨ªs y al desplome de su moneda.

El BCE deja los tipos en el cuatro por ciento