Deutsche prev¨¦ que el precio de los pisos caiga el 20% hasta 2011

"Espa?a est¨¢ viviendo uno de los periodos econ¨®micos m¨¢s dif¨ªciles de su historia reciente". Con esta frase comienza el informe del Deutsche Bank sobre Espa?a que no se anda con tonter¨ªas al hablar de la coyuntura: asegura que la econom¨ªa que m¨¢s ¨¦xito ha cosechado en los ¨²ltimos a?os corre el riesgo de no volver a crecer nunca a las altas tasas de la ¨²ltima d¨¦cada.

Y el origen de todos los problemas est¨¢ en el desplome inmobiliario. El banco alem¨¢n estima que en 2011 los precios de la vivienda ser¨¢n un 20% inferiores a los actuales. Esto en t¨¦rminos nominales, porque el porcentaje de ca¨ªda de los precios reales -descontando la inflaci¨®n- estar¨ªa entre el 30% y el 35%. Espa?a debe esforzarse en cambiar su patr¨®n de crecimiento, basado en un sector que hoy hace agua por todas partes. Deutsche que el ajuste en la construcci¨®n durar¨¢ tres a?os, y que la econom¨ªa general se pasar¨¢ los pr¨®ximos cinco a?os creciendo una media del 1,5%.

"Al final de este a?o, esperamos que los precios nominales de la vivienda hayan ca¨ªdo en torno al 2%; el descenso se pronunciar¨¢ en 2009 en el 8% y se estabilizar¨¢ en 2010 y 2011" con descensos del 5%, a?aden los analistas de Deutsche, que reconocen las limitaciones de sus pron¨®sticos al subrayar la incertidumbre de la situaci¨®n actual.

M¨¢s que en los noventa

El desplome en los precios que pronostican los alemanes ser¨ªa mucho mayor que el de la anterior crisis inmobiliaria, la de principios de los a?os noventa. Entonces, los precios nominales s¨®lo cayeron en 1992, y lo hicieron poco, un 1,3%. Las variaciones reales fueron mayores, prolong¨¢ndose durante la primera mitad de la d¨¦cada. La p¨¦rdida acumulada entre 1990 y 1996 se acerc¨® al 20%, seg¨²n la Sociedad de Tasaci¨®n.

Morgan Stanley a?ade m¨¢s munici¨®n contra los inmobiliarios que tratan de vender sus pisos, por lo que se ven obligados a negar las bajadas que prev¨¦n los expertos. Porque el banco estadounidense pronostica que el abaratamiento de la vivienda en t¨¦rminos reales ser¨¢ del 10% el pr¨®ximo a?o. Por tanto, si la inflaci¨®n cerrara 2009 en torno al 3%, la ca¨ªda nominal ser¨ªa del 7%. Es decir, la previsi¨®n de Morgan Stanley es un poco m¨¢s conservadora que el 8% de Deutsche.

No se quedan ah¨ª. Los analistas del banco estadounidense prev¨¦n para el pr¨®ximo a?o una contracci¨®n en las inversiones, un crecimiento inferior al 1% en el PIB y una subida de la tasa de paro por encima del 12%.

Y frente a las previsiones de los bancos, la realidad de la industria espa?ola. El par¨®n en la construcci¨®n se nota en todos los sectores ligados, como el del cemento. Su evoluci¨®n en los cinco primeros meses del a?o contin¨²a la tendencia negativa que ya hab¨ªa registrado.

El consumo de cemento ha ca¨ªdo entre enero y mayo un 12,4% respecto al mismo periodo del a?o anterior. Al par¨®n residencial hay que sumar las lluvias de las ¨²ltimas semanas, que han contribuido a ralentizar las obras. As¨ª, el desplome en el consumo se ha acentuado en mayo, llegando hasta el 18,7%.