La dura vuelta de las vacaciones

David tiene un concesionario de coches a las afueras de Madrid. Este mes de agosto apenas ha concretado un par de operaciones de venta y eso en las gamas m¨¢s altas de veh¨ªculos, las que menos sienten la crisis. "Los fontaneros, los electricistas y los alba?iles hace meses que dejaron de renovar sus coches que, al fin y al cabo, son parte de sus instrumentos de trabajo. A diferencia de otros a?os, en junio y julio ni siquiera se han notado las reparaciones de ¨²ltima hora antes de las vacaciones".

David teme que la vuelta sea a¨²n peor precisamente porque su negocio es uno de los m¨¢s sensibles a la par¨¢lisis en la que parece haber entrado la demanda interna. De hecho, se calcula que las ventas de coches han ca¨ªdo un 40% en agosto, un dato s¨®lo superado en enero de 1993.

La recuperaci¨®n de la actividad se retrasa, al menos, hasta 2010

La situaci¨®n no es tan mala como apunta la confianza del consumidor

Un indicador m¨¢s de que es el consumo de las familias uno de los que m¨¢s se han resentido de la desaceleraci¨®n econ¨®mica, como han confirmado los datos del producto interior bruto (INE) del segundo trimestre. La extensi¨®n de la crisis inmobiliaria y financiera al resto de la econom¨ªa y la consiguiente destrucci¨®n de empleo en todos los sectores ha llenado de pesimismo a las familias espa?olas, cuyo gasto apenas ha subido el 1,2% entre abril y junio, frente al 4,1% de un a?o antes. "La situaci¨®n econ¨®mica es mala pero no tanto como apunta la confianza de los ciudadanos. Est¨¢ incluso peor que en la crisis de 1992-1993. Los ciudadanos est¨¢n muy asustados", subraya David Cano, de Analistas Financieros Internacionales (AFI).

Y eso que los bolsillos de los espa?oles han recibido un empujoncito nada m¨¢s y nada menos que de 3.000 millones de euros al hacerse efectiva en junio la paga de la mitad de la deducci¨®n de los 400 euros comprometida por el Gobierno en la campa?a electoral. Ni por ¨¦sas. Las ventas de los comercios en la campa?a de primavera-verano han ca¨ªdo un 5%, el primer descenso despu¨¦s de 10 a?os de crecimiento continuado. Con este precedente, la Confederaci¨®n Espa?ola de Comercio prev¨¦ una campa?a de oto?o-invierno "dif¨ªcil, complicada y de ajuste", seg¨²n su secretario general, Miguel ?ngel Fraile. Las vacaciones, que parec¨ªan sagradas, tampoco han sido muy rumbosas. Seg¨²n los datos del Instituto de Estudios Tur¨ªsticos, la ocupaci¨®n hotelera por ciudadanos espa?oles hab¨ªa ca¨ªdo un 0,5% hasta julio y las pernoctaciones se redujeron un 2,2%.

En estas circunstancias, "los datos que se publican est¨¢n en niveles tan bajos que todo apunta a una contracci¨®n [de la actividad] en los pr¨®ximos meses", asegura BNP Paribas. Un an¨¢lisis que dibuja un oto?o bajo cero, en t¨¦rminos econ¨®micos, y del que costar¨¢ mucho recuperarse. "El colapso del crecimiento en medio de un desempleo al alza y el endurecimiento del acceso al pr¨¦stamo sugieren que est¨¢ en marcha una fuerte desaceleraci¨®n. Incluso con el paquete de medidas de emergencia aprobado por el Gobierno, el alcance colosal de los desequilibrios espa?oles apunta que lo peor est¨¢ por venir", dec¨ªa recientemente Michael Saunders, de Citigroup, en un informe.

Los analistas internacionales muestran su preocupaci¨®n por el elevado endeudamiento de las empresas espa?olas [hasta del 127% del PIB seg¨²n algunos c¨¢lculos], que les obliga a acudir a un mercado muy caro y restrictivo para refinanciar esa deuda. En un momento, adem¨¢s, en que el Tesoro de EE UU vuelve a demandar ingentes cantidades de d¨®lares para pagar el plan de rescate de Bear Stearns y el m¨¢s que probable de Fannie Mae y Freddie Mac.

"Lo peor no es s¨®lo que las restricciones financieras no vayan a mejorar a corto plazo sino que pueden incluso deteriorarse de aqu¨ª a final de a?o", asegura Jos¨¦ Carlos D¨ªez, economista jefe de Intermoney. Una disfunci¨®n para la que no duda en pedir la intervenci¨®n del Estado a trav¨¦s del Banco de Espa?a. "Un sistema en el que una el¨¦ctrica obtiene financiaci¨®n m¨¢s barata que un banco y que, por tanto, puede dedicarse a prestar dinero a otras compa?¨ªas es un sistema que no funciona", insiste.

Si el oto?o se presenta bajo cero, la primavera puede ser siberiana. Estos datos revelan que la segunda mitad del a?o va a ser peor que la primera, "pero peor ser¨¢ a¨²n la primera mitad de 2009", advierte Cano. El Servicio de Estudios del BBVA ya rebaj¨® sus previsiones de crecimiento para 2009 antes del verano a un rango entre el 0% y el 1%. AFI lo sit¨²a en el 0,3%, Intermoney en el 0,2% y tanto Citigroup como BNP Paribas auguran una recesi¨®n para el pr¨®ximo ejercicio. El BCE presentar¨¢ esta misma semana sus nuevas previsiones. El Gobierno ha ratificado las suyas: espera una recuperaci¨®n a partir de junio de 2009 y prev¨¦ un crecimiento para el a?o del 1%.

Todo apunta a que esa recuperaci¨®n se retrasar¨¢, al menos, hasta 2010. "Si algo bueno ha tra¨ªdo agosto ha sido la rebaja del Eur¨ªbor -el primer descenso en seis meses- y del precio del petr¨®leo", reconoce David Cano, aunque su efecto sobre la econom¨ªa a¨²n se har¨¢ esperar. El Eur¨ªbor cierra agosto en el 5,32%, todav¨ªa por encima de la tasa registrada un a?o antes. As¨ª que los consumidores a¨²n tardar¨¢n varios meses en percibir la nueva tendencia de los tipos.

S¨ª servir¨¢, en cambio, para que el Banco Central Europeo (BCE) empiece a cambiar el sesgo de su pol¨ªtica monetaria y "le permita hacer la necesaria bajada de tipos de inter¨¦s en 2009", precisa Cano. No hay que olvidar que justo cuando las principales econom¨ªas de la zona euro entraban en n¨²meros rojos (Alemania, Francia e Italia), el BCE ha subido los tipos. "Para Espa?a es una gran noticia que la recesi¨®n amenace a Alemania. Eso obligar¨¢ al BCE a poner los pies en la tierra", afirma D¨ªez. -