Las revisiones del PIB

A menudo, cuando los datos de crecimiento del PIB se corrigen, ya sean datos trimestrales o anuales, se producen cr¨ªticas que llevan a cierta confusi¨®n, incluso desconfianza, de los ciudadanos. Instalados en la cultura de la d¨¦cima de los ¨²ltimos a?os, sorprende que las variaciones sean m¨¢s intensas y, sobre todo, se desconocen en general los motivos que llevan a estas correcciones.

Por supuesto, la mayor¨ªa de los analistas conocen perfectamente la metodolog¨ªa seguida en su elaboraci¨®n, pero no deja de sorprender que mientras en Europa, y especialmente en Espa?a, correcciones de una o dos d¨¦cimas son motivos de discusi¨®n, en Estados Unidos se acepta con toda normalidad correcciones muy intensas. Por lo tanto es la intenci¨®n de este art¨ªculo aclarar cu¨¢les son los motivos de estas correcciones tanto en la contabilidad nacional anual como en las estimaciones trimestrales del PIB en Espa?a. No perdiendo de vista que, en todo caso y como es habitual, se sigue la metodolog¨ªa establecida en el correspondiente reglamento de la UE.

Lo m¨¢s importante no es la revisi¨®n de una d¨¦cima m¨¢s o menos sino la tendencia del PIB

Comenzar¨¦ aclarando las diversas mediciones del PIB que se realizan tanto en la contabilidad nacional anual como en la contabilidad trimestral en Espa?a. En ambas se siguen las caracter¨ªsticas de calidad de fiabilidad, exhaustividad, oportunidad y comparabilidad exigidas en el reglamento de la UE. Sin embargo, una de las diferencias importantes es que en la contabilidad trimestral hay una exigencia de oportunidad en plazos muchos m¨¢s cortos (40-60 d¨ªas despu¨¦s de terminar el trimestre), plazos que incluso se van haciendo cada vez m¨¢s exigentes y que el INE de Espa?a va acortando paulatinamente.

Por ello, las estimaciones de crecimiento del PIB de un trimestre tienen que hacerse bas¨¢ndose en los indicadores coyunturales de los que se dispone dentro del plazo requerido. El objetivo de la contabilidad trimestral es el de ofrecer una informaci¨®n cuantitativa coherente desde las tres ¨®pticas de: oferta, demanda y rentas coordinadas en un cuadro macroecon¨®mico. Adem¨¢s de ello, la CNTR ofrece estimaciones del nivel de empleo en el trimestre. La elaboraci¨®n de las estimaciones de contabilidad trimestral se hace a trav¨¦s de t¨¦cnicas econom¨¦tricas con modelos que relacionan los indicadores disponibles y son capaces de extrapolar los datos que, siendo necesarios en el modelo, no lo est¨¦n. Adem¨¢s de esta estimaci¨®n, que se ajusta al plazo exigido por la UE, desde 2007 el INE adquiri¨® el compromiso con la UE de ofrecer un avance con mayor antelaci¨®n, con el objetivo de que Eurostat pueda dar una estimaci¨®n del crecimiento del PIB de la UE que se acerque a la primera estimaci¨®n del PIB ofrecida por Estados Unidos.

Aunque las diferencias entre esta primera estimaci¨®n (un mes despu¨¦s de terminar el trimestre) y la segunda son m¨ªnimas (40-60 d¨ªas) provocan cierta confusi¨®n e incluso reiteraci¨®n en la informaci¨®n. El primero en dar su propia estimaci¨®n es el Banco de Espa?a, despu¨¦s el INE da su dato avance y posteriormente se conoce la estimaci¨®n oficial del crecimiento del trimestre. Sin embargo, debemos entender que en Estados Unidos, donde los mercados reaccionan muy intensamente a los indicadores econ¨®micos, no s¨®lo se dan tres estimaciones sucesivas del crecimiento del PIB, sino que las diferencias entre ellas suelen ser importantes.

Seg¨²n la informaci¨®n de la propia agencia encargada de su elaboraci¨®n, el Bureau Economic An¨¢lisis (BEA), se producen tres estimaciones trimestrales: advance, preliminary y final, con desfases en el tiempo de uno, dos y tres meses. Las diferencias medias observadas en la tasa de crecimiento entre dichas estimaciones son de entre 0,5 puntos y 1 punto. Como ejemplo tenemos lo ocurrido en el segundo trimestre del a?o 2008, que de un crecimiento de la primera estimaci¨®n del PIB del 1,9% en una segunda estimaci¨®n se ha corregido al 3,3%.

?Pero, qu¨¦ ocurre con los datos anuales? En primer lugar, aunque la contabilidad nacional anual tambi¨¦n tiene que ajustarse a los calendarios exigidos por la Comisi¨®n Europea, ya no prima tanto la condici¨®n de oportunidad como las de fiabilidad y exhaustividad. La metodolog¨ªa cambia, aunque sigue siendo coherente con el Sistema (SEC-95). Se elabora con toda la informaci¨®n estad¨ªstica, tanto coyuntural como estructural, disponible en el sistema estad¨ªstico espa?ol. Por lo tanto, a medida que se dispone de m¨¢s y/o mejor informaci¨®n se va incorporando y se producen las sucesivas rectificaciones.

En el sistema europeo est¨¢n establecidos tres tipos de datos anuales. Los datos avance, los provisionales y los definitivos. En Espa?a, los datos avance de un a?o se publican ocho meses despu¨¦s, es decir, en el mes de agosto. La publicaci¨®n de 2007 se hizo el 26 de agosto y corrige la primera estimaci¨®n que se obtuvo con la contabilidad trimestral de los cuatro trimestres del a?o (20 de febrero de 2008). Pero, adem¨¢s, al mismo tiempo se publican los datos provisionales de 2006 y la serie definitiva, en este caso, del periodo 2000-2005. Es cierto que los datos anuales revisados de a?os anteriores s¨®lo interesan a los estudiosos de la econom¨ªa pero, en todo caso, conviene tener presente que son necesarios para aplicarlos a todo tipo de modelos de proyecci¨®n, por lo que su correcci¨®n supone un trabajo adicional para los analistas que los utilizan. Las correcciones son necesarias porque la exhaustividad es muy importante en la contabilidad nacional a la hora de comparar la informaci¨®n con el resto de los pa¨ªses de la UE.

En Estados Unidos, en el mes de julio de cada a?o, se produce una primera estimaci¨®n del crecimiento del a?o anterior, corrigiendo los tres trimestres anteriores. Tambi¨¦n se corrigen, si es necesario, las estimaciones anuales de los dos a?os anteriores y cada cinco a?os se procede a revisiones de car¨¢cter metodol¨®gico (definiciones, clasificaciones) como las realizadas en Espa?a y la UE en el cambio de base de 2005.

En todo caso, la Contabilidad Nacional en la UE y, por tanto, en Espa?a est¨¢ sometida a diversas auditor¨ªas de la propia Comisi¨®n Europea que, al ser responsable de la elaboraci¨®n de la contabilidad para el conjunto de la UE, controla la utilizaci¨®n correcta de las estad¨ªsticas en su elaboraci¨®n en cada uno de los pa¨ªses. La metodolog¨ªa SEC no es s¨®lo europea sino que est¨¢ asumida por todos los pa¨ªses de Naciones Unidas, adaptaci¨®n que exige numerosos recursos y que no est¨¢ igualmente alcanzada por todos los pa¨ªses. En definitiva, las modificaciones del crecimiento del PIB no deber¨ªan preocuparnos. Lo m¨¢s importante no es la d¨¦cima sino la tendencia de crecimiento, decrecimiento, aceleraci¨®n o desaceleraci¨®n del crecimiento del PIB y sus principales agregados.

Carmen Alcaide es economista y ex presidenta del INE.