EE UU acaba con 80 a?os de banca de inversi¨®n forzado por la crisis

Estados Unidos remat¨® ayer el fin de una era en el sistema financiero internacional. El Banco Central norteamericano, la Reserva Federal, aprob¨® la conversi¨®n de Goldman Sachs y Morgan Stanley, los dos ¨²ltimos bancos de inversi¨®n independientes, en bancos comerciales regulados y supervisados como el resto de entidades. Ambas compa?¨ªas llevaban meses reclam¨¢ndolo.

La virulencia de la crisis financiera barre de un plumazo un modelo bancario de casi 80 a?os de historia, que permit¨ªa a estos grupos tomar grandes riesgos con menos controles que los bancos tradicionales. La Administraci¨®n Bush cierra as¨ª, pr¨¢cticamente con mano militar, la mayor intervenci¨®n de un Gobierno en la econom¨ªa: punto final para la banca de inversi¨®n, que los expertos se?alan como uno de los catalizadores de la crisis, y amplios poderes del Tesoro sobre el sistema financiero, con 700.000 millones de d¨®lares (475.317 millones de euros) para sacar a Wall Street del atolladero.

Ambas firmas podr¨¢n captar dep¨®sitos y tendr¨¢n mayores controles

"Ser como Goldman Sachs", ¨¦se ha sido el mantra de Wall Street y de la banca internacional en los ¨²ltimos a?os. Ya no. El hurac¨¢n financiero ha herido a la aristocracia del sistema: Bear Stearns desapareci¨® en marzo, Lehman Brothers quebr¨® la semana pasada y Merrill Lynch se vendi¨® a toda prisa a Bank of America. S¨®lo quedaban Goldman Sachs y Morgan Stanley. Pese a tener los balances m¨¢s saneados por la limpieza practicada en los ¨²ltimos trimestres, la especulaci¨®n se ceb¨® en ellos. El nuevo golpe de mano de la Reserva Federal supone un cambio de estatus y un redise?o del modelo bancario estadounidense.

Morgan Stanley uni¨® ayer a esa nueva condici¨®n de holding bancario un socio adicional, que se har¨¢ con hasta un 20% del capital. Tras los rumores que situaban en la ¨®rbita de una operaci¨®n corporativa al grupo a CIC -el fondo soberano del Gobierno chino- o a Washington Mutual, el banco japon¨¦s Mitsubishi UFJ anunci¨® un acuerdo con la entidad por unos 8.400 millones de d¨®lares (5.703 millones de euros), en funci¨®n de la cotizaci¨®n. Las acciones de Morgan Stanley subieron un 10%. Tanto la entrada de un nuevo accionista como la transformaci¨®n en holding bancario tradicional "aseguran que Morgan Stanley estar¨¢ en una posici¨®n s¨®lida, con estabilidad y flexibilidad para acometer nuevas oportunidades", explic¨® el primer ejecutivo, John J. Mack.

Ambas entidades seguir¨¢n en lo alto de todas las listas. Goldman ser¨¢ el cuarto mayor holding bancario y persigue ahora elevar sus dep¨®sitos "tanto con el crecimiento normal del negocio como con adquisiciones". "Bajo la supervisi¨®n de la Fed seremos un banco m¨¢s seguro y con fuentes de ingresos m¨¢s diversificadas", admiti¨® Lloyd Blanktein, presidente de Goldman Sachs. De este grupo, por cierto, procede el secretario del Tesoro, Henry Paulson, el hombre fuerte de Bush para suavizar el hurac¨¢n.

Las crisis barren con todo y despu¨¦s preguntan: "Destrucci¨®n creativa", lo llaman los libros de econom¨ªa. Pr¨¢cticamente todo el sector financiero est¨¢ contra la pared, con desplomes en Bolsa y un agujero en forma de activos da?ados que no se detiene tras unos a?os de excesos, de beneficios sensacionales y de una gesti¨®n del riesgo discutible. En los ¨²ltimos a?os, los bancos comerciales se lanzaron a hacer banca de inversi¨®n, y viceversa, con endeudamientos que ahora pasan factura. Las turbulencias dejan como ganadores a los bancos tradicionales: Bank of America, Deutsche Bank o Santander, por ejemplo, con ingresos m¨¢s recurrentes y m¨¢s protegidos contra turbulencias. Aunque la banca de inversi¨®n se resiste al cambio.

La medida transforma la operativa de los dos gigantes, que obtuvieron buenos resultados en el ¨²ltimo trimestre. En los ¨²ltimos a?os han asesorado a Gobiernos y al sector privado en fusiones, adquisiciones, salidas a Bolsa y pr¨¢cticamente toda la compleja operativa de las altas finanzas. El cambio exigir¨¢ m¨¢s garant¨ªas de capital, pero a la vez aumentar¨¢ los controles con la supervisi¨®n directa de la Reserva Federal, a?adida al examen del supervisor burs¨¢til. Les dar¨¢ m¨¢s acceso a la liquidez del banco central y m¨¢s posibilidades de crecer con dep¨®sitos. Pero en el fondo es un duro golpe para la p¨²rpura de Wall Street, para la aristocracia que manej¨® los mercados hasta acercarse demasiado al ojo del hurac¨¢n.