Llega la hora del inversor industrial

Las dificultades de las empresas para financiarse han provocado un frenazo, global y en Espa?a, en las fusiones y compras. Hasta el pasado 1 de septiembre, el n¨²mero de transacciones realizadas en Espa?a cayeron casi un 28%, hasta las 194, pero la ca¨ªda del valor de esas transacciones era muy superior, del 88%: 15.125 millones de euros frente a los 123.973 millones de euros de los primeros seis meses de 2007, seg¨²n Mergermarket, aunque la cifra del a?o pasado viene distorsionada por una operaci¨®n de envergadura como la toma de control de Endesa por Acciona y Enel. Los datos semestrales para Espa?a de Thomson Reuters arrojan una ca¨ªda del 80%, hasta los 20.899 millones de euros.

Veremos menos operaciones y de menor dimensi¨®n, dice la firma M&A

"Este desplome se debe al menor tama?o de las operaciones. Las grandes han desaparecido. No estamos ante una bajada de precios, porque suele existir un decalaje entre la restricci¨®n del cr¨¦dito y la bajada de precios, que puede tardar a¨²n seis meses o un a?o largo en verse", explica Attilio Arietti, presidente de M&A, una amplia red de firmas independientes de fusiones y adquisiciones medianas y de car¨¢cter transfronterizo.

"Para el mercado mediano en el que nos movemos, con un tope de entre 250 y 300 millones de euros, la ca¨ªda de la actividad est¨¢ siendo menos severa", a?ade Arietti, quien subraya que en estos tiempos de crisis dan menos trabajo sociedades de capital riesgo, que suelen realizar muchas operaciones, buscan la rentabilidad a un plazo m¨¢s corto y acometen compras muy apalancadas. "Ahora es un momento clave para los inversores industriales, porque sufren una menor competencia de los inversores financieros, que sol¨ªan pujar muy alto. Por eso las operaciones de este a?o y las que veremos en los pr¨®ximos ser¨¢n mejores que los cerrados en los ¨²ltimos tres a?os", reflexiona Jos¨¦ Mar¨ªa Romances, que lleva las riendas de Closa, el socio espa?ol de la red M&A, presente en 39 pa¨ªses y con sede en Barcelona. Los datos de Thomson Reuters arrojan que los sectores que han sido pasto de operaciones este a?o siguen acaparados por la industria energ¨¦tica, seguida a distancia por los sectores inmobiliario y financiero.

Romances subraya que "en tiempos de crisis se debe estar preparado para las operaciones r¨¢pidas", y pone como ejemplo la compra de la red de oficinas y los dep¨®sitos del Bradford & Bingley (B&B) por el Santander. -