Estados Unidos se lanza a la compra masiva de pagar¨¦s de empresa

La Reserva Federal (Fed) no deja de buscar nuevas v¨ªas para liberar la presi¨®n del sistema financiero. Con ese objetivo sum¨® ayer -d¨ªa en el que Wall Street vivi¨® un nuevo batacazo con una ca¨ªda del Dow Jones del 5,11%- una nueva arma a su arsenal: la creaci¨®n de una plataforma para comprar pagar¨¦s de empresa a tres meses no garantizados o garantizados con activos, directamente a los emisores que cumplan ciertas caracter¨ªsticas. "El mercado de pagar¨¦s de empresa se ha visto sometido a una considerable presi¨®n, debido a que los fondos monetarios y otros inversores son reacios a comprar pagar¨¦s de empresa, especialmente en los vencimientos de mayor plazo", justific¨® la Fed en un comunicado.

La Bolsa de Nueva York, que cae el 5%, encadena dos d¨ªas de desplomes

Aunque se trata de la segunda intervenci¨®n de la Fed en el mercado de pagar¨¦s -la primera fue el pasado septiembre- es la primera vez que, en una iniciativa sin precedentes, interviene sobre activos no asegurados o garantizados. La falta de confianza de los inversores amenaza con negar a las empresas el efectivo que necesitan para mantener abiertas las puertas de sus negocios y pagar sus n¨®minas. Se estima que el mercado de pagar¨¦s mueve 1,6 billones de d¨®lares (1,2 billones de euros), mientras que hace un a?o estaba valorado en 2,2 billones.

El Tesoro crear¨¢ un "dep¨®sito especial" en la Reserva Federal de Nueva York para gestionar este instrumento, que estar¨¢ respaldado por los activos de los pagar¨¦s garantizados y, en el caso de los no garantizados, por las comisiones que se cobrar¨¢n a los emisores. Esta medida es la ¨²ltima que se anuncia para aliviar la crisis crediticia.

El pasado lunes, la Fed anunci¨® que a partir de ma?ana empezar¨¢ a pagar intereses por las reservas de los bancos comerciales. De esta manera crea, adem¨¢s, una base para fijar el tipo de mercado sin tener que hacer anuncios oficiales.

Al mismo tiempo, va a extender los pr¨¦stamos de emergencia a las entidades que necesiten liquidez, con subastas peri¨®dicas de 150.000 millones de d¨®lares, hasta un importe total de 900.000 millones hasta final de a?o. Adem¨¢s, el Tesoro contempla la posibilidad de inyectar dinero directamente en los bancos que necesiten ayuda inmediata, adicional al paquete de 700.000 millones de d¨®lares aprobados por el Congreso para comprar deuda basura. Esa inversi¨®n directa se har¨ªa a cambio de una participaci¨®n en el capital de las entidades. Pero Wall Street no se conforma y pide a gritos una rebaja de los tipos de inter¨¦s, preferiblemente antes de su pr¨®xima reuni¨®n del 29 de octubre. De hecho, el mercado interpret¨® ayer los comentarios del presidente de la Fed, Ben Bernanke, durante la reuni¨®n anual de la National Association for Business Economics, como un indicio de que el precio de los fondos federales, ahora en el 2%, podr¨ªa bajar pronto.

Bernanke se?al¨® que las perspectivas econ¨®micas "han empeorado" y que los riesgos de que el crecimiento se frene "han aumentado", todo ello en un entorno de la inflaci¨®n que ha "mejorado en cierta medida". "A la vista de estos acontecimientos", se?al¨®, "la Reserva Federal tendr¨¢ que considerar si la actual pol¨ªtica sigue siendo adecuada". La Bolsa de Nueva York, lejos de entusiasmarse, se vino abajo. Tras la ca¨ªda del lunes del 3,58%, ayer cerr¨® con una bajada del 5,11%.