La falta de cr¨¦dito ahoga a las empresas

La econom¨ªa espa?ola se juega ahora su futuro en torno a una ventanilla por la que fluye cada vez menos dinero. A un lado, la banca, acuciada por el estrangulamiento de la financiaci¨®n internacional y por la obligaci¨®n de hacer frente a compromisos con otras entidades. Al otro, decenas de miles de empresas con crecientes dificultades para pagar a trabajadores y proveedores.

El par¨®n en el suministro de cr¨¦dito a la econom¨ªa "ya se ha iniciado" y las medidas del Gobierno no van a conseguir "paliar este movimiento, aunque s¨ª lo mejorar¨¢n algo". ?se es el diagn¨®stico de Jaime Echegoyen, consejero delegado de Bankinter, el quinto banco espa?ol. Echegoyen sostiene que bancos y cajas de ahorros no reducen los cr¨¦ditos por falta de dinero, sino por falta de demanda o porque ven riesgo en su concesi¨®n. "El riesgo es lo que ha cambiado", apostilla.

La banca cree que en 2009 la concesi¨®n de cr¨¦dito se estancar¨¢

Los empresarios dicen que no hay pr¨¦stamos ni con el apoyo de avales

La AEB dice que no hay ayudas a la banca, "sino a las empresas"

La patronal aboga por que el ICO avale la tesorer¨ªa de las empresas

Los tiempos del dinero f¨¢cil, la palanca que catapult¨® el crecimiento de los ¨²ltimos a?os, parecen ahora una ilusi¨®n. "Quiz¨¢ se dieron cr¨¦ditos que no se deb¨ªan haber dado", concede el presidente del consejo superior de C¨¢maras de Comercio, Javier G¨®mez-Navarro, "pero lo que no se puede hacer ahora es negar el pr¨¦stamo a casi todo el mundo, independientemente de la solidez del proyecto". G¨®mez-Navarro cree que m¨¢s que el riesgo, lo que ha cambiado "dram¨¢ticamente" es la evaluaci¨®n del riesgo que hacen bancos y cajas. "Muchas empresas se embarcaron en procesos de ampliaci¨®n de la mano de las entidades financieras, y casi de un mes para otro les cortan el suministro", lamenta.

Lo que nadie discute es que la reducci¨®n del cr¨¦dito impacta ya en las empresas. "A comienzos del a?o los particulares percibieron que las entidades endurec¨ªan las condiciones. El volumen de cr¨¦ditos baj¨® r¨¢pidamente desde el 12% que estaba creciendo, sobre todo por la ca¨ªda de las hipotecas", explica un alto ejecutivo bancario que pide mantener el anonimato.

Ahora, ese movimiento se ha trasladado a las empresas. "Hasta hace unos meses, las hemos seguido financiando porque ven¨ªan de buenas etapas anteriores", sostiene este ejecutivo. "Sin embargo, en poco tiempo han cambiado dos circunstancias clave: el horizonte econ¨®mico es peor, se habla de recesi¨®n global y, por otro lado, el mundo financiero est¨¢ obsesionado por reducir sus riesgos. Tras la tormenta bancaria, todas las entidades quieren adelgazar sus balances. No importa ganar menos si se corre menos peligro. ?sta es la gran lecci¨®n", a?ade.

La moraleja est¨¢ siendo muy dolorosa para las empresas, y sobre todo, para las pymes. "Antes, las entidades promocionaban incluso que te endeudaras, pero a principios de a?o empezaron a pedir m¨¢s garant¨ªas, los tipos de inter¨¦s subieron. Y ahora, ni con garant¨ªas. El grifo para la deuda nueva est¨¢ cerrado", afirma Carlos Ruiz, jefe del departamento econ¨®mico de Cepyme, la patronal de las peque?as firmas.

El retraso de las estad¨ªsticas impide calibrar las consecuencias del coletazo m¨¢s duro de la crisis financiera, tras la quiebra del banco de inversi¨®n Lehman Brothers hace un mes. Pero lo que contaban este verano ya asustaba: entre abril y junio, 631 empresas entraron en suspensi¨®n de pagos, el triple que un a?o atr¨¢s. Una evoluci¨®n que corre en paralelo al frenazo del consumo y la restricci¨®n del pr¨¦stamo.

A finales de 2007, el cr¨¦dito a las empresas crec¨ªa a tasas superiores al 17% y ven¨ªa de incrementos cercanos al 30% en 2006. En julio, a¨²n aumentaba, aunque bastante menos (9,5%). En los hogares todav¨ªa ha crecido menos, el 7%. Y ahora, todo el mundo da por hecho que el frenazo se ha acentuado. Seg¨²n diferentes fuentes financieras, el pron¨®stico es que "la sequ¨ªa de cr¨¦dito es importante y en 2009 crecer¨¢ entre el 0% y el 3,5%, dependiendo de c¨®mo impacte la crisis". En la ¨²ltima recesi¨®n de la econom¨ªa espa?ola, en 1993, el crecimiento del pr¨¦stamo se qued¨® en el 1,26%.

Jaime Echegoyen, durante la presentaci¨®n de resultados de Bankinter, apunt¨® que "la reducci¨®n del cr¨¦dito ser¨¢ a¨²n mayor en 2009, porque no va a haber una situaci¨®n que soporte crecimientos importantes". En su opini¨®n, el avance de la econom¨ªa espa?ola ser¨¢ "a todo lo mejor, de cero. No son momentos de crecer, sino de gestionar", a?ade.

En cajas y bancos se reconoce que el coste del cr¨¦dito, de media, se ha triplicado. "Antes se cobraba 0,60 puntos sobre Eur¨ªbor o Libor y ahora est¨¢ en 1,80 puntos por la sequ¨ªa y el mayor riesgo. Adem¨¢s, antes era gratis tener l¨ªneas de cr¨¦dito abiertas y ahora se est¨¢n cobrando fuertes comisiones por ellas", dicen en el sector.

Otro factor que est¨¢ perjudicando a las empresas es el efecto cascada que produce el abandono de algunas entidades. "Si financias el 15% del riesgo de una empresa y otros bancos o cajas le cortan la renovaci¨®n de cr¨¦dito, viene a nosotros a pedirnos financiaci¨®n por el 40% y no podemos asumir ese riesgo porque ser¨ªa mucha concentraci¨®n", apunta un banquero.

Pero en su opini¨®n, m¨¢s importante que las dificultades para dar cr¨¦dito es que, con la ca¨ªda del consumo, se ha hundido la financiaci¨®n de la propia empresa: las ventas. "No podemos dar dinero a alguien que no tiene posibilidades de devolverlo. Ser¨ªa una mala gesti¨®n ante nuestros depositantes", afirma tajante.

"El primer financiador de las empresas son otras empresas, y ese circuito tambi¨¦n se est¨¢ quebrando", recuerda Jos¨¦ Carlos D¨ªez, economista jefe de Intermoney. El dinero que abastece la tesorer¨ªa de las firmas, la misma de la que salen los pagos para las n¨®minas o los proveedores dependen en buena medida del cobro a clientes. Y cuando la actividad econ¨®mica se para, es cuando los plazos de cobro se dilatan y la necesidad de cr¨¦ditos a corto plazo de la banca es m¨¢s perentoria. Pero ahora, lo que encuentran muchas empresas es un muro.

"En muchos casos, los bancos ni tan siquiera aceptan las letras de cambio", asegura Carlos Ruiz, de Cepyme. Las letras y otros efectos de comercio son una v¨ªa tradicional de financiaci¨®n de las pymes: una empresa se compromete con otra a pagar una cantidad de dinero en un plazo determinado (60 ¨® 90 d¨ªas) a cambio del suministro de bienes o servicios. Y el proveedor se va con ese documento al banco para que le adelante el dinero. El repunte de los impagos en los efectos de comercio (se ha duplicado en un a?o) apuntala los argumentos de la banca.

Ante esta situaci¨®n, la clave est¨¢ en comprobar de qu¨¦ servir¨¢n las dos medidas anunciadas por el Gobierno para desbloquear el mercado del cr¨¦dito: un fondo de hasta 50.000 millones de euros para adquirir activos de m¨¢xima calidad que ahora no se pueden colocar en el mercado. Y otros 100.000 millones para avalar emisiones de deuda de las entidades.

Miguel Mart¨ªn, presidente de la Asociaci¨®n Espa?ola de Banca (AEB), considera que "las medidas son buenas, pero no son ayudas a la banca, sino a la econom¨ªa, es decir, a las familias y a las empresas". La opini¨®n de las entidades consultadas es que s¨®lo las medidas del Gobierno no reactivar¨¢n el cr¨¦dito. "Casi dir¨ªa que tan importante es lo que haga el Eur¨ªbor, porque si la gente percibe que cada mes es m¨¢s caro pedir un cr¨¦dito hipotecario, ni siquiera ir¨¢ al banco a solicitarlo".

En cualquier caso, la opini¨®n mayoritaria es que si el mercado interbancario se engrasa con dinero gracias a las intervenciones p¨²blicas, algo de lo que todav¨ªa no hay ni atisbo, "la banca tendr¨¢ menos presi¨®n porque podr¨¢ financiarse a largo plazo por primera vez en 14 meses, y eso puede animar el cr¨¦dito, pero no hay que hacerse ilusiones".

Desde el lado de las empresas, se pone el acento en que las medidas se apliquen con urgencia. Y se discrepa de que sean ayudas a las firmas y a las familias. "Esperamos que todo esto sirva no s¨®lo para que las entidades financieras tengan liquidez propia para hacer frente a sus compromisos, sino tambi¨¦n para que quede dinero sobrante y se aumenten los cr¨¦ditos a la econom¨ªa real", reclam¨® el viernes el presidente de la CEOE, Gerardo D¨ªaz Ferr¨¢n.

El l¨ªder de la patronal hac¨ªa as¨ª referencia a un problema de fondo que estrecha los m¨¢rgenes del sistema financiero espa?ol. La diferencia entre el ahorro interno (20% del PIB) y la inversi¨®n (30%) se cubri¨® estos a?os con recursos de otros mercados (principalmente Alemania), que suscribieron t¨ªtulos emitidos por entidades espa?olas (sobre todo, c¨¦dulas hipotecarias). Es algo que no ocurre en otros pa¨ªses. "S¨®lo en vencimientos de esta deuda, la banca debe pagar a¨²n entre 20.000 y 30.000 millones este a?o. El fondo del Gobierno debe empezar desde el principio con 50.000 millones", a?ade G¨®mez-Navarro, para quien un retraso en la puesta en marcha del plan equivaldr¨ªa "a dejar en suspensi¨®n de pagos a miles de pymes".

"Pese al cierre completo de los mercados durante 14 meses, la banca no ha cortado el grifo y se la ha jugado al seguir dando cr¨¦ditos", rebate otro financiero consultado. "Las entidades contaban con la renovaci¨®n de unos vencimientos, pero no se ha producido", admite, "aun as¨ª, no han transmitido esa tensi¨®n al mercado y, antes de dejar de caer a las empresas, han seguido prestando". "Los bancos no son los que necesitan financiaci¨®n, sino las empresas", concluye.

En este punto, coincide con los representantes del sector empresarial. D¨ªaz Ferr¨¢n ha reclamado al Gobierno que faculte al Instituto de Cr¨¦dito Oficial (ICO) para que avale los cr¨¦ditos de tesorer¨ªa de las empresas. Seg¨²n sus normas, el ICO s¨®lo puede facilitar financiaci¨®n, mediante cr¨¦ditos bonificados o avales, para respaldar proyectos de inversi¨®n de las empresas. De hecho, el Gobierno ha ampliado las l¨ªneas tradicionales del ICO, pero los empresarios oponen que la necesidad de dinero para ampliar negocio, con una recesi¨®n en el horizonte, es ahora menos relevante. Y que lo que se debe priorizar es conseguir dinero para el d¨ªa a d¨ªa de la empresa, con el apoyo de una nueva l¨ªnea de avales p¨²blicos. "Podr¨ªan ser avales selectivos, con especial atenci¨®n a las empresas que se endeudaron para avanzar en I+D o en presencia exterior", aporta G¨®mez-Navarro. "Sin liquidez para las empresas, habr¨¢ un problema m¨¢s gordo", sentenci¨® Josep Gonz¨¢lez, presidente de Pimec, la patronal de las pymes catalanas, informa Amanda Mars.

Porque, como se?ala el economista jefe de Intermoney, "si las empresas no consiguen liquidez y empiezan los despidos y las suspensiones de pagos, lo que aumentar¨¢ a m¨¢s velocidad ser¨¢ la morosidad". Los dudosos han llegado ya al 2,5% de los pr¨¦stamos del sistema financiero (la mayor tasa en diez a?os). D¨ªez cree que el Gobierno debi¨® tomar medidas "antes" y que ahora su aplicaci¨®n debe ser inmediata. Y se apunta tambi¨¦n a la reclamaci¨®n de iniciativas m¨¢s ambiciosas para facilitar la financiaci¨®n a empresas y familias. Todo lo que sea necesario para romper un c¨ªrculo vicioso (menos cr¨¦dito, quiebras empresariales, m¨¢s morosidad, m¨¢s presi¨®n a los balances bancarios) que puede ser letal.