La crisis financiera y las cajas de ahorro

Desde hace ochenta a?os, la comunidad internacional de las cajas de ahorro celebra el D¨ªa Mundial del Ahorro el 31 de octubre de cada a?o. No es por ello sorprendente que en el entorno de esa fecha se realicen actividades conmemorativas y se publiquen art¨ªculos y estudios que hablan de la importancia del ahorro y del papel de las cajas de ahorro en su tarea de intermediaci¨®n.

Los espa?oles tenemos un extra?o s¨ªndrome con el ahorro. Mientras el 75% de los ciudadanos adultos valora positivamente la actitud de ahorrar y lo considera como algo necesario para conseguir lo que uno desea en la vida, solo el 65% ahorra en realidad. Seguramente hay muchas familias que se sienten frustradas porque el nivel de su renta no les permite realizar el ahorro que quisieran.

Es bueno saber que la banca tradicional que las cajas practican es la menos afectada por la crisis actual

Por otra parte, la econom¨ªa espa?ola necesita con urgencia elevar su tasa de ahorro para reducir su endeudamiento exterior y sanear las cuentas financieras de las familias y empresas. Yo creo que un reto importante de la pol¨ªtica econ¨®mica de los pr¨®ximos a?os es hacer atractivo y posible a nivel familiar lo que es imprescindible a nivel macroecon¨®mico: aumentar su ahorro.

La Fundaci¨®n de las Cajas de Ahorros (Funcas) acaba de publicar su tradicional previsi¨®n del ahorro para el conjunto del a?o 2008. Cinco mensajes presentan el mayor inter¨¦s:

1?. La tasa global del ahorro nacional con respecto al PIB disminuye en 1,5 puntos. Lo que no es buena noticia.

2?. El ahorro privado aumenta 2 puntos de PIB (los hogares elevan su ahorro en 0,4 puntos, y las empresas, en 1,6 puntos, y, sin embargo, las administraciones p¨²blicas reducen su tasa ahorro en 3,5 puntos de PIB como reflejo de la menor recaudaci¨®n impositiva y el aumento de los subsidios de paro.

3?. Las necesidades de financiaci¨®n global de la econom¨ªa espa?ola se reducen en 0,3 puntos, ya que, a pesar de que la tasa de ahorro nacional sea menor, tambi¨¦n ser¨¢ menor en 1,2 puntos la cuota de inversi¨®n nacional.

4?. En 2007, el ahorro privado cubr¨ªa el 51,7% de la inversi¨®n privada. En 2008, ese porcentaje se eleva al 62% por el efecto combinado de la mayor tasa de ahorro privado y la reducci¨®n de la tasa de inversi¨®n privada. Otra mala noticia, esta ¨²ltima, para la econom¨ªa nacional.

5?. En la colocaci¨®n del ahorro financiero de las familias se prev¨¦ para el a?o 2008 en su conjunto un aumento del efectivo y dep¨®sitos, y en menor medida, de valores de renta fija y fondos de pensiones, en detrimento de las inversiones en acciones y participaciones en fondos de inversi¨®n.

Las cajas de ahorro espa?olas siguen liderando la actividad bancaria de concesiones de cr¨¦ditos y captaci¨®n de recursos ajenos en el interior de Espa?a. Pese a la crisis, en la que la tasa de morosidad inevitablemente se eleva, sus recursos propios representan m¨¢s del 6,6% de los activos totales medios, mostrando una gran solvencia.

Algunos recalcitrantes defensores del m¨¢s puro sistema capitalista no pierden ocasi¨®n para anatematizar a las cajas de ahorro. Las cajas, en tanto que fundaciones -empresas con una misi¨®n social-, les resulta, a tales personas, entes molestos fuera de sus r¨ªgidas coordenadas de empresas con estructura societaria.

Es obvio que la banca mundial, tenga la forma que tenga, no est¨¢ pasando por su mejor momento. Las medidas adoptadas por los gobiernos de la Uni¨®n Europea, por la Reserva Federal y por los bancos centrales para apoyar la liquidez y solvencia del sistema bancario atestiguan las graves dificultades que se est¨¢n viviendo en todos los pa¨ªses, con la consiguiente transmisi¨®n hacia la econom¨ªa real.

Cuando en foros y tertulias se comentan las horas bajas de tal o cual banco, siempre hay alguien que, chasqueando los dedos, lanza su viciado mensaje: "?Pues anda que las cajas! ?Qu¨¦ me dices de las cajas de ahorro?". No pierden oportunidad. A continuaci¨®n, y bajando la voz, como si de una primicia informativa se tratara, se enumeran ocho o diez con pretendidos problemas y se anticipan fusiones que a¨²n no est¨¢n ni en la mente del Padre Eterno o que, bien al contrario, se barajaban ya mucho antes de la crisis.

No es seguramente el momento de alardear de una firmeza financiera que se tomar¨ªa, seguramente, como s¨ªmbolo de confirmaci¨®n de debilidad. Pero hay dos hechos ciertos.

1?. Las cajas espa?olas no presentan, como grupo, especiales riesgos ni problemas que se salgan de lo normal y que no puedan ser capeados con los instrumentos y la estrategia habituales en una situaci¨®n de crisis generalizada.

2?. Le pese a quien le pese, la ¨²ltima encuesta de Funcas sobre la imagen de las cajas de ahorro vuelve a decir que al 80% de los espa?oles le parece bien la coexistencia de bancos y cajas con su actual naturaleza fundacional.

Creo que es bueno recordar que la sanci¨®n del mercado en la actual crisis no ha ido precisamente contra el tipo de banca que siempre han practicado las cajas, minorista y de proximidad, sino contra los negocios sofisticados, de oscura distribuci¨®n incontrolada de riesgos, que ha venido caracterizando a la banca de inversi¨®n, o contra quienes anuncian la pr¨¢ctica de una "banca fresca" y que, adem¨¢s de "frescos", son, al no tener oficinas, parasitarios del sistema bancario convencional.

Algunos ejemplos pueden ser ilustrativos. Las cajas de ahorro brit¨¢nicas -las decanas en el modelo que inspir¨® a las espa?olas- nacieron en 1810, vivieron 185 a?os ejercitando su tarea dual financiera y social hasta que un mal entendido sentido de la privatizaci¨®n las condujo al grupo Lloyd's, justamente uno de los m¨¢s afectados por la crisis y que est¨¢ entre las instituciones que ha debido sanear el Gobierno brit¨¢nico.

La que fuera la mayor caja de ahorros del mundo, la de Lombard¨ªa (Cariplo), se integr¨® cuando la ley Amato decidi¨® en 1990 practicar el absurdo scoporo, que hizo desaparecer a las cajas italianas, en el grupo Intesa-Sanpaolo. Hoy la "privatizaci¨®n" de la que fuera una gran caja la ha llevado a una entidad m¨¢s de las intervenidas por el Gobierno italiano ante su insolvencia.

Otro ejemplo m¨¢s, el grupo Fortis, recientemente apoyado financieramente por Benelux ante su amenaza de insolvencia, tiene en su base la antigua Caisse d'Epargne Generale et de Retraites, creada en 1865 y adquirida por Fortis en 1995. Ciento treinta a?os de trayectoria financiera con misi¨®n social, sin sobresaltos, para caer en 13 a?os v¨ªctima de la crisis financiera internacional.

Muy recientemente nos llegaba la noticia de que el Gobierno holand¨¦s inyectaba 10.000 millones de euros para consolidar a ING.

Los ejemplos se pueden multiplicar porque incluso la norteamericana Washington Mutual, otra de las entidades que se ha llevado por delante la ¨²ltima riada, dejo de tener su naturaleza mutualista que pod¨ªa parecerse a una caja en 1983.

En suma, m¨¢s all¨¢ de problemas vacuos de naturaleza jur¨ªdica que suelen encubrir intereses poco claros, si algo ha demostrado la crisis financiera que padecemos, aparte de la dimensi¨®n global de su posible soluci¨®n, es que la actividad bancaria del futuro tendr¨¢ que discurrir por los cauces de instrumentos financieros m¨¢s sencillos, de naturaleza minorista, de talante relacional. Vamos, la que las cajas de ahorro espa?olas vienen desarrollando desde hace 173 a?os.

Los tiempos no est¨¢n precisamente para in¨²tiles jactancias, pero es bueno saber que la banca tradicional que las cajas practican es la menos afectada por la crisis financiera. Como tambi¨¦n es bueno constatar que finalmente se haya entendido que la soluci¨®n de una crisis de esta naturaleza s¨®lo puede abordarse con un esfuerzo de coordinaci¨®n global. Esperemos que se termine entendiendo pronto algo parecido respecto a la crisis real que subyace a la financiera acentuada, aunque no causada por ¨¦sta, y que al fin de cuentas ser¨¢ el hueso m¨¢s duro de roer para la pol¨ªtica econ¨®mica global de los pr¨®ximos a?os. Seguramente no es pol¨ªticamente correcto decirlo, pero la necesidad de una pol¨ªtica fiscal activa, una vez que la "salvaci¨®n" del sistema financiero se vaya logrando, se hace, por d¨ªas, m¨¢s evidente. ?Tambi¨¦n en esto esperaremos hasta el ¨²ltimo minuto? Con las expectativas empresariales de los ¨²ltimos tiempos, ?seguiremos esperando el reajuste autom¨¢tico? ?Hasta qu¨¦ valor de la tasa de paro?

Victorio Valle es director general de la Fundaci¨®n de las Cajas de Ahorros (Funcas).