El Estado como guarida

La Bolsa mantiene una volatilidad extrema, la renta fija privada ofrece poca confianza por el repunte de las suspensiones de pagos y los dep¨®sitos bancarios han despertado algunos recelos. Ante este panorama la demanda de los ahorradores se ha centrado en productos con bajo riesgo, aun a costa de sacrificar parte de la rentabilidad. Las instituciones de inversi¨®n colectiva han canalizado esta petici¨®n en una avalancha de fondos de inversi¨®n monetarios centrados en deuda p¨²blica.

Desde mediados de septiembre, cuando la quiebra de Lehman Brothers desat¨® el p¨¢nico en los mercados, se ha doblado en el escaparate financiero el n¨²mero de fondos con esta filosof¨ªa de inversi¨®n. Entre las entidades que han comercializado productos centrados en las emisiones de deuda p¨²blica se encuentran Altae, Barclays, BBVA

Las comisiones son clave para elegir qu¨¦ fondo de deuda p¨²blica comprar

Caja del Mediterr¨¢neo, Bancaja y UBS.

Por regla general, estos nuevos fondos monetarios invierten s¨®lo en valores de deuda p¨²blica soberana emitida sobre todo por pa¨ªses de la zona euro y entidades supranacionales de las que Espa?a sea miembro y siempre con una calidad crediticia de AAA (la m¨¢s alta de acuerdo con la escala de las agencias de calificaci¨®n de rating). Adem¨¢s de la solvencia de los emisores, el bajo riesgo de estos fondos se basa en que invierten en emisiones a corto plazo (no superior a 18 meses) y evitan los vaivenes de las divisas.

Esta clase de fondos monetarios constituyen una alternativa a la inversi¨®n directa en deuda p¨²blica, por ejemplo, Letras del Tesoro. La ventaja de buscar cobijo en las emisiones del Estado a trav¨¦s de un fondo es que el inversor tendr¨¢ liquidez inmediata (se puede entrar y salir del fondo en cualquier momento, sin necesidad de esperar al vencimiento). Adem¨¢s, los fondos permiten diversificar la inversi¨®n y otorgan ventajas fiscales, ya que permiten pasar de un fondo a otro sin pagar impuestos por las plusval¨ªas.

La desventaja que tiene invertir en deuda p¨²blica a trav¨¦s de un fondo y no hacerlo directamente es que hay que pagar comisiones. Ante la baja rentabilidad de estos productos, los expertos aconsejan fijarse bien en las comisiones que se aplican a la hora de elegir. Entre los fondos que se han registrado en los ¨²ltimos meses la comisi¨®n de gesti¨®n oscila entre el 0,95% anual sobre el patrimonio del m¨¢s caro y el 0,25% del m¨¢s barato, mientras que la comisi¨®n de dep¨®sito var¨ªa del 0,08% al 0,01%.