La banca, posible destinataria del 20% de la petrolera y de Testa
Un d¨ªa no muy lejano, Sacyr podr¨ªa tener que decir adi¨®s a su aventura petrolera y entregar el 20% de acciones que en 2006 compr¨® en Repsol. Pero no para venderlo a un tercero, sino para regalarlo de forma forzosa a sus acreedores, los 48 bancos y cajas que ayudaron a Luis del Rivero a comprar su paquete mediante un cr¨¦dito sindicado de 5.175 millones de euros que vence en 2011.
Si los bancos ejecutaran el pr¨¦stamo, se quedar¨ªan de rebote con el 20% las acciones de Repsol. Los t¨ªtulos de la petrolera son las garant¨ªas aportadas por Sacyr. Y la banca es un compa?ero de viaje temporal que no mella los intereses del presidente de la petrolera, Antoni Brufau: reinar¨ªa sin los quebraderos de cabeza de Sacyr. Y a la banca no le disgusta la pol¨ªtica de dividendos de la petrolera.
Pero las consecuencias ser¨ªan mayores. Repsol ha ca¨ªdo en Bolsa un 38% en un a?o, de modo que Sacyr ha debido aportar garant¨ªas extra: su inmobiliaria Testa. Es su filial m¨¢s sexy. Tiene s¨®lo activos en alquiler y hasta septiembre gan¨® un 49,9% m¨¢s.
Si Del Rivero no pudiera pagar (hoy no es el caso, seg¨²n fuentes financieras), quiz¨¢ podr¨ªa reestructurar la deuda, con mayor plazo. Pero le ser¨ªa tarea ¨ªmproba. Lo m¨¢s probable es que perdiera su bocado de Repsol y Testa. Por cierto, que si es Lukoil quien se subroga la deuda como pago a Sacyr por su 20% a Repsol, no se quedar¨ªa con Testa.
?Cu¨¢nto le tocar¨ªa a cada banco? El Santander, que lider¨® el cr¨¦dito sindicado, declina desvelar su parte, pero su pol¨ªtica pasa por no participar en m¨¢s de un 10% en los cr¨¦ditos sindicados, de modo que su aportaci¨®n no debiera superar los 517 millones.
Pero ser¨ªa una estocada para Sacyr y tendr¨ªa efectos econ¨®mico-financieros demoledores. Repsol aport¨® dos tercios de su beneficio hasta septiembre. Y la deuda de la constructora, que hoy supera los 18.500 millones, seguir¨ªa aplast¨¢ndole, sobre todo si no lograra vender su concesionaria It¨ªnere. Hoy, los intereses (5,4%) se comen buena parte del resultado operativo de la constructora.
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