La operaci¨®n Lukoil-Repsol se desbloquea

La negociaci¨®n por Repsol ha desencallado. As¨ª lo indicaron ayer fuentes de una de las principales entidades financieras involucradas. "Est¨¢ viva", apuntaron. Otras fuentes implicadas en la negociaci¨®n lo corroboraron, y dibujaron como uno de los escenarios posibles que los principales accionistas de Repsol vendan, pero menos de lo previsto. Es decir, que Sacyr no se desprenda de todo su 20% o que Criteria (La Caixa) se quede con m¨¢s del 6% de sus c¨¢lculos iniciales.

Este desbloqueo llega cuando muchos daban por muerto el desembarco del gigante privado ruso Lukoil en Repsol YPF. La operaci¨®n parec¨ªa ahogada por las dificultades de los rusos para seducir a la banca a la hora de encontrar financiaci¨®n. Y la desbordaba la tormenta pol¨ªtica desatada en Espa?a. La dificultaban las advertencias de Repsol de que con un 29,9% Lukoil no tendr¨¢ su control. La manten¨ªa en vilo el suspense de Sacyr, forzada por el yugo de su deuda: a d¨ªa de hoy a¨²n no ha dicho con qui¨¦n o qui¨¦nes negocia. Y estaba pendiente de los dos pasos adelante y uno hacia atr¨¢s de La Caixa: ¨¦sta anunci¨® que negociaba con Lukoil y que habr¨ªa pacto si Sacyr aceptaba, se propuso como "posible financiador" y luego se vio inmersa en el fuego cruzado de las pol¨¦micas, cuando era ajena al origen del embrollo.

Las dificultades financiero-pol¨ªticas embarrancaron la negociaci¨®n

Ahora, tras el desbloqueo de la operaci¨®n, s¨ª parece claro que, de vender, los accionistas menores como Mutua Madrile?a y Caixa Catalunya se desprender¨ªan de todos sus t¨ªtulos. As¨ª, Lukoil no llegar¨ªa a hacerse con el 29,9%. Pero la fragilidad de la situaci¨®n (sigue discuti¨¦ndose sobre la solidez de las garant¨ªas adicionales rusas), a?adieron las mismas fuentes, hace que la operaci¨®n todav¨ªa pueda descarrilar. Ni siquiera se descarta el escenario inicial de una venta del 29,9%. "Todo est¨¢ abierto", ilustraron.

Ayuda el hecho de que el viernes se desbloqueara la operaci¨®n paralela que negocia Sacyr para poder soltar lastre de deuda, que asciende a 18.550 millones de euros. Se trata de la venta de su concesionaria de infraestructuras It¨ªnere a un fondo de Citi, por el que Luis del Rivero podr¨ªa obtener, lejos de sus c¨¢lculos iniciales, un m¨¢ximo de 2.500 millones. Primero, Sacyr ofreci¨® a Abertis (La Caixa y ACS) venderle el 100% de It¨ªnere, pero el grupo que preside Isidre Fain¨¦ y dirige Salvador Alemany declin¨® hacerse cargo de una firma que considera un caj¨®n de sastre. Luego Sacyr propuso triangular con el norteamericano Citi, quien recolocar¨ªa la parte de It¨ªnere que interesa a Abertis: tres autopistas en Espa?a y Chile, por 600 millones.

Esta operaci¨®n, que transita tambi¨¦n por dientes de sierra (entra?a fuertes dificultades jur¨ªdicas), parece ahora acercarse a su culminaci¨®n. Y eso empuja indirectamente a la operaci¨®n Lukoil-Repsol. "Son dos operaciones con actores que tienen intereses cruzados", indican protagonistas de la negociaci¨®n. Y es que Citi es banco acreedor de Sacyr por su compra de un paquete en Repsol; tambi¨¦n opta a algunas autopistas de It¨ªnere-Sacyr; y ha acompa?ado a Abertis en distintas pujas. Asimismo, La Caixa ostenta distintos intereses: es accionista de Abertis y de Repsol, y es posible financiadora de Lukoil.

La compa?¨ªa rusa acaba de obtener un cr¨¦dito sindicado de 630 millones de euros (en el que figura tambi¨¦n Citigroup) para financiar la compra del 49% de un gran complejo de refino en Italia. Algo que, aunque aumenta su apalancamiento (ostenta ya la peor calificaci¨®n crediticia de las petroleras), "le libera de un expediente pasado y le permite abordar otros planes", indican fuentes del sector.