El BCE acuerda un recorte de tipos sin precedentes para hacer frente a la crisis

El Banco Central Europeo (BCE) replic¨® ayer a la recesi¨®n econ¨®mica que afrontan ya varios pa¨ªses europeos con el recorte de tipos de inter¨¦s m¨¢s dr¨¢stico en sus diez a?os de historia. El Consejo del BCE acord¨® bajar el inter¨¦s de referencia del euro en 0,75 puntos porcentuales para dejarlo en el 2,5%, la tasa m¨¢s baja desde mayo de 2006.

El presidente de la entidad, Jean Claude Trichet, destac¨® que el Consejo, que ayer celebr¨® su reuni¨®n en Bruselas, se hab¨ªa tomado la decisi¨®n por "consenso". Una precisi¨®n significativa puesto que en reuniones anteriores fue por unanimidad. A la sesi¨®n del consejo asistieron tambi¨¦n el comisario de Asuntos Econ¨®micos y Monetarios, Joaqu¨ªn Almunia y la ministra de Finanzas de Francia, Christine Lagarde, partidarios ambos de una pol¨ªtica monetaria m¨¢s agresiva.

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El presidente del BCE no ve riesgo de deflaci¨®n en la econom¨ªa europea

El presidente del banco emisor del euro, subray¨® la intensidad del recorte, que se produc¨ªa tras las dos rebajas sucesivas de 0,50 puntos cada una, en octubre y noviembre. "Esto supone una baja de 1,75 puntos porcentuales en dos meses", dijo Trichet. "Y esto, no lo hab¨ªamos hecho nunca antes", a?adi¨®.

Una rebaja tan significativa del precio del dinero que presta el banco central persigue favorecer y abaratar los cr¨¦ditos que conceden los bancos comerciales y las cajas de ahorros para reanimar el consumo ante el deterioro progresivo de la situaci¨®n econ¨®mica. Trichet se?al¨® que "los indicadores mensuales de octubre y noviembre sugieren que la actividad econ¨®mica se ha debilitado m¨¢s durante el cuatro trimestre de 2008". En su opini¨®n, la crisis financiera est¨¢ imprimiendo en la econom¨ªa "incertidumbres excepcionalmente elevadas".

En este sentido los economistas del BCE volvieron a rebajar las previsiones econ¨®micas para 2008 y 2009, con los datos disponibles al d¨ªa 20 de este mes. Estas ¨²ltimas proyecciones indican que la econom¨ªa de la zona euro crecer¨¢ entre el 0,8% y el 1,2% este a?o y estar¨¢ en recesi¨®n en 2009 (entre -1% y 0%). Hace s¨®lo tres meses, el BCE pronosticaba un crecimiento econ¨®mico para 2008 de entre 1,1% y 1,7% y de entre 0,6% y 1,8% para 2009.

La situaci¨®n de recesi¨®n econ¨®mica de la zona euro (dos trimestres sucesivos de contracci¨®n) fue confirmado ayer por Eurostat. La oficina estad¨ªstica de las UE certific¨® una reducci¨®n de la actividad econ¨®mica durante el tercer trimestre del 0,2%, la misma que en los tres meses anteriores. En recesi¨®n se encuentran ya Alemania, Estonia, Italia, Reino Unido y Suecia. El PIB de Dinamarca, Espa?a y Hungr¨ªa empez¨® a retroceder en el tercer trimestre. Jap¨®n y Estados Unidos se encuentra tambi¨¦n ya en recesi¨®n.

Trichet asegur¨® que "es extremadamente importante que las decisiones que han sido adoptadas por varios Gobiernos sean puestas en pr¨¢ctica", en referencia a los planes de apoyo al sector financiero y a los incentivos fiscales para reanimar la econom¨ªa de familias y empresas. "Nosotros mismos hemos pedido que se tomaran decisiones audaces, como la posibilidad de recapitalizar los bancos y de conceder garant¨ªas, que se aplicasen lo antes posible", insisti¨® el presidente del BCE.

Se trata del mismo mensaje que los ministros de Econom¨ªa enviaron a la Comisi¨®n a principios de esta semana pidiendo una interpretaci¨®n "flexible de la implementaci¨®n de las ayudas de Estado". Francia, Alemania y Suecia hab¨ªan presionado especialmente en esta direcci¨®n. Trichet se mostr¨® "seguro de que la Comisi¨®n har¨¢ lo necesario para pronunciarse r¨¢pidamente".

La petici¨®n de Trichet para que se acelere la intervenci¨®n p¨²blica contrasta con el ritmo pausado que el BCE ha imprimido a los recortes de tipos. Desde que estall¨® la crisis financiera en 2007, la Reserva Federal (Fed) de EE UU ha bajado el precio del d¨®lar del 5,25% al 1%. El BCE lleg¨® incluso a subir los tipos al 4,25% en julio y s¨®lo ha empezado a rebajar el precio del euro, de forma acelerada eso s¨ª, hace tres meses.

Para justificar su prudente pol¨ªtica monetaria en tiempos de crisis, el banco emisor del euro se escud¨® en que no ve¨ªa claro que la inflaci¨®n se estuviese deshinchando. Ahora, con el petr¨®leo marcando m¨ªnimos en cuatro a?os, el BCE cree que la subida de precios oscilar¨¢ en 2009 entre el 1,1% y el 1,7%, lo que le da margen para rebajar tipos. Pero Trichet descart¨® que vaya a producirse una deflaci¨®n (retroceso sostenido de los precios) en la zona euro.

Trichet se refugi¨® en su habitual cautela cuando se le inquiri¨® sobre si el BCE secundar¨¢ las agresivas iniciativas de la Reserva Federal para inyectar liquidez en la econom¨ªa. Agotada la munici¨®n en los tipos de inter¨¦s, la Fed le ha dado a la m¨¢quina de imprimir d¨®lares para respaldar un plan de 615.000 millones, con los que comprar¨¢ deuda a las dos grandes hipotecarias estatales, facilitar¨¢ financiaci¨®n para hipotecas y comprar t¨ªtulos respaldados por cr¨¦ditos a pymes y familias.

El presidente del BCE se limit¨® a decir que "es posible" que el banco emisor del euro compre activos financieros directamente a entidades privadas para reanimar la econom¨ªa. El tratado de Maastricht impide al BCE comprar deuda p¨²blica a los Gobiernos para inyectar dinero.

Los responsables pol¨ªticos valoraron la bajada de tipos. "Con esta decisi¨®n, el BCE env¨ªa una se?al positiva", afirm¨® Michael Glos, ministro de Econom¨ªa alem¨¢n. "Es una respuesta importante, pero hubiese deseado que fuera m¨¢s valiente", matiz¨® su hom¨®logo italiano, Giulio Tremonti