La uni¨®n, pendiente de los idus de marzo

S¨®lo deben cuidarse de los idus de marzo. Si a Julio C¨¦sar le esperaba el Senado, a Iberia y British Airways les aguardan los administradores de los fondos de pensiones de la brit¨¢nica. Para el comienzo de la primavera tendr¨¢n, seg¨²n fuentes conocedoras de la operaci¨®n, un acuerdo con la aerol¨ªnea para financiar el agujero negro de 2.660 millones de libras (2.976 millones de euros) que acumula a 30 de septiembre pasado.

Cuando conozca en detalle la soluci¨®n, Iberia la estudiar¨¢ durante unas semanas para decidir si se acoge a la salvaguarda que se estableci¨® en el acuerdo de fusi¨®n firmado el jueves pasado, que le permite romperlo sin penalizaci¨®n si no le satisface el arreglo, que debe contar con el visto bueno de la autoridad brit¨¢nica.

El d¨¦ficit del fondo de pensiones subi¨® 1.670 millones en s¨®lo seis meses

Ese acuerdo sobre las aportaciones de la aerol¨ªnea, junto con el pacto sobre qu¨¦ bases se utilizar¨¢n para la revisi¨®n trianual del fondo (edades de retiro, esperanza de vida, proyecciones del comportamiento de los mercados), son esenciales para lograr un diagn¨®stico sobre las necesidades a m¨¢s largo plazo y saber si el fondo ser¨¢ capaz de pagar las pensiones en el futuro. La ley obliga a que esa revisi¨®n finalice antes del 30 de junio.

En su informe anual aprobado en junio pasado, los administradores preve¨ªan que las negociaciones con British durasen al menos hasta final de a?o, pero no llegar¨¢ antes de marzo.

Las fuentes consultadas consideran improbable la ruptura, toda vez que la espa?ola ya posee "una idea aproximada" de por d¨®nde ir¨¢ la soluci¨®n y "no va a haber problema". El presidente de los fideicomisarios (elegidos al 50% por los trabajadores beneficiarios y la aerol¨ªnea) es Roger Maynard, miembro del consejo de administraci¨®n de Iberia.

En todo caso las capitulaciones incluyen la prohibici¨®n expresa de utilizar fondos o garant¨ªas crediticias de Iberia (que tiene una caja disponible de algo m¨¢s de 1.500 millones de euros) o de la nueva sociedad para financiar el fondo de pensiones de BA.

Lo que s¨ª est¨¢ asegurada es la bronca conyugal. Mientras Iberia no contempla firmar la fusi¨®n antes de que se resuelva el futuro de las pensiones de BA, el consejero delegado de la brit¨¢nica, Willie Walsh, tiene prisa por hacerlo antes. Insisti¨® el viernes en varias ocasiones ante los analistas en que espera que el acuerdo definitivo de fusi¨®n est¨¦ firmado en febrero, pese a que para entonces a¨²n no est¨¦ del todo resuelto el problema del d¨¦ficit del fondo.

Walsh detall¨® que esperan terminar las revisiones contables (due dilligence) de ambas compa?¨ªas en el primer trimestre de 2010, firmar el acuerdo de fusi¨®n en febrero, reunir a las juntas de accionistas en el verano y cerrar el acuerdo en el cuarto trimestre. "Si podemos hacerlo m¨¢s r¨¢pido, seguro que lo haremos", dijo. El acuerdo firmado el jueves por los consejos de administraci¨®n pone como l¨ªmite noviembre de 2010.

Por otro lado la evoluci¨®n de los mercados en los pr¨®ximos meses ser¨¢ clave en la valoraci¨®n contable de los activos del fondo, que seg¨²n el ¨²ltimo informe de los administradores consisten en un 62,4% en acciones. Las c¨²pulas de ambas aerol¨ªneas conf¨ªan en que las Bolsas se recuperen lo suficiente para aliviar el d¨¦ficit, que se increment¨® en 1.493 millones de libras (1.670 millones de euros) de septiembre a marzo.

Fuentes sindicales explican que este mismo fin de semana se esperaba un principio de acuerdo de British Airways con sus pilotos (apenas el 10% del total de beneficiarios) respecto a las aportaciones relacionadas con ese colectivo al deficitario fondo de pensiones (el m¨¢s antiguo de los dos que tiene British, ambos cerrados a nuevos miembros, no est¨¢ en n¨²meros rojos).

Mientras llegan -y esperando que pasen- los idus de marzo, los gastos financieros vinculados a las pensiones apu?alan las cuentas de BA: 100 millones de libras en el primer semestre fiscal, frente a 13 millones del mismo periodo del a?o anterior.