Crisis y recuperaci¨®n en Am¨¦rica Latina

En 2009 la crisis provoc¨® una ca¨ªda promedio del 2,2% en la econom¨ªa mundial, pero en su informe anual la Comisi¨®n Econ¨®mica de Naciones Unidas para Am¨¦rica Latina y el Caribe (CEPAL) nota algo inusual: las econom¨ªas desarrolladas cayeron un 3,6%, mientras que las econom¨ªas en desarrollo un 2,9% (excepto China y la India que crecieron) y Am¨¦rica Latina y el Caribe (ALC) s¨®lo bajaron un 1,7%. Un n¨²mero de Nueva Sociedad sobre los efectos de la crisis en la regi¨®n concluye "ni quiebre absoluto ni prosperidad en medio de la recesi¨®n mundial", y Jos¨¦ Antonio Campo, ex secretario ejecutivo de la CEPAL, afirma que esta crisis ha sido menos severa que la de la deuda en los ochenta y las de las econom¨ªas emergentes en los noventa. La regi¨®n estaba mejor preparada debido a su crecimiento en los ¨²ltimos seis a?os, super¨¢vit en las cuentas externas, mejora en las finanzas p¨²blicas, reducci¨®n en la deuda exterior, incremento en las reservas internacionales y control de la inflaci¨®n. Adem¨¢s, los organismos financieros internacionales y regionales han dado fuerte apoyo a las pol¨ªticas antic¨ªclicas. Pero los pa¨ªses latinoamericanos tuvieron un desempe?o diverso: la mitad experiment¨® un aumento y la otra mitad una contracci¨®n (la peor en M¨¦xico, -6,7%).

Los indicadores no han sufrido el deterioro de otras crisis ni tanto como en los pa¨ªses desarrollados

Muchos planes sociales implementados antes de la crisis funcionaron de manera antic¨ªclica

La crisis redujo el comercio internacional y con ello las exportaciones y demanda de materias primas de ALC, provocando una ca¨ªda en sus precios y un deterioro en los t¨¦rminos de intercambio y la Balanza de Pagos. Bajaron la inversi¨®n externa (30%), la inversi¨®n interna (16%), el turismo, las remesas externas y el cr¨¦dito internacional. Debido al aumento del gasto p¨²blico, en parte por medidas antic¨ªclicas, el d¨¦ficit fiscal promedio se duplic¨®, aun as¨ª moderado respecto a crisis anteriores.

La recesi¨®n toc¨® fondo en 2009 y en el segundo trimestre comenz¨® una recuperaci¨®n que se generaliz¨® en la segunda mitad del a?o. La producci¨®n industrial, el comercio mundial y el acceso a los mercados financieros internacionales se est¨¢n recobrando gradualmente, lo cual estimula el alza en el precio mundial de las materias primas. Aun as¨ª, la econom¨ªa regional est¨¢ a la mitad del nivel que alcanz¨® durante el boom. El Banco Mundial proyecta un crecimiento mundial del 2,5% en 2010, y la CEPAL, una tasa promedio del 4% para ALC, desde el 1,5% en Honduras al 5,5% en Brasil. El crecimiento en los pa¨ªses desarrollados ser¨¢ menor que el promedio mundial (1% en la UE).

Los indicadores sociales latinoamericanos en 2009 no se han deteriorado tanto como en la crisis de los ochenta y m¨¢s si los comparamos con los pa¨ªses desarrollados. El desempleo subi¨® del 7,4% al 8,3%, la mitad que en los ochenta y menos que en Estados Unidos (10%) y en la Uni¨®n Europea (19% en Espa?a). Se augura un incremento de 3,6 millones de indigentes, capaz de enfrentarse con programas focalizados. La inflaci¨®n disminuy¨® de un 8% a un 4,5% y ayud¨® a aumentar el valor real de los salarios en la mitad de los pa¨ªses. Los programas sociales contribuyeron a aliviar la crisis, incrementando los subsidios a los precios de alimentos esenciales, as¨ª como las transferencias a las familias pobres.

Varias pol¨ªticas implementadas antes de la crisis funcionaron de manera antic¨ªclica: los m¨²ltiples programas brasile?os focalizados en los pobres; la reforma chilena de pensiones que cre¨® una pensi¨®n asistencial universal y mejor¨® las prestaciones b¨¢sicas; el incremento notable de la pensi¨®n asistencial en Costa Rica; las medidas para mantener el paquete b¨¢sico de prestaciones sanitarias en Argentina y Uruguay (el ¨²ltimo reforz¨® la atenci¨®n primaria), y el ajuste de las pensiones a la inflaci¨®n en Brasil, Costa Rica y Uruguay. A mediados de 2009, El Salvador y Panam¨¢ crearon pensiones focalizadas en los pobres.

La cobertura de la fuerza laboral por las pensiones se mantuvo e incluso continu¨® ascendiendo (aunque a un ritmo menor) en 8 de 11 pa¨ªses sobre los cuales hay informaci¨®n. A ello contribuy¨® el reforzamiento del control de la evasi¨®n en Costa Rica y Uruguay. La cobertura sanitaria se sostuvo por reg¨ªmenes con subsidio estatal para los pobres en Colombia, Chile y la Rep¨²blica Dominicana, y la extensi¨®n de la cobertura a los desempleados en M¨¦xico.

El valor de los fondos de pensiones en 12 pa¨ªses en diciembre de 2008 declin¨® un 13% en promedio respecto al mismo mes en 2007: en 6 pa¨ªses cay¨® de un 6% a un 33% (principalmente en Chile y Per¨²), pero en 6 pa¨ªses creci¨® de un 8% a un 42% (especialmente en la Rep¨²blica Dominicana y Bolivia). La rentabilidad promedio de los fondos de pensiones en el a?o anterior a diciembre de 2008 descendi¨® un 11%; las peores ca¨ªdas (entre el 19% y el 27%) fueron en Per¨², Uruguay y Chile. A mediados de 2009 los fondos se recuperaban y en promedio estaban s¨®lo un 1% por debajo del valor del cenit de 2007; a fines de 2009, Chile y Brasil ya hab¨ªan superado el nivel anterior a la crisis, aventajando con creces el desempe?o de los fondos de pensiones en Estados Unidos.

Los pa¨ªses con las proporciones mayores de sus fondos invertidos en acciones e instrumentos extranjeros fueron los m¨¢s afectados en el corto plazo (Chile, Per¨²), mientras que los que ten¨ªan el grueso invertido en t¨ªtulos p¨²blicos no fueron afectados o incrementaron su rentabilidad. El promedio de ¨¦sta a largo plazo ha sido positiva y alta en medio de la crisis (8,8%), especialmente en los fondos que hab¨ªan invertido en acciones y emisiones extranjeras. La Rep¨²blica Dominicana tuvo el mejor desempe?o en el corto plazo pero el peor en el largo plazo, mientras que lo opuesto ocurri¨® en Chile y Per¨² (Brasil logr¨® combinar de manera ¨®ptima su desempe?o a corto y largo plazo).

Aunque la recuperaci¨®n no es completa, puede ser lenta y es desigual entre los pa¨ªses, la evidencia indica que Am¨¦rica Latina, al contrario de lo ocurrido en crisis anteriores, no fue un factor causante de la recesi¨®n y, adem¨¢s, ha sido menos afectada que los pa¨ªses desarrollados como Estados Unidos que gener¨® la peor crisis mundial desde la Gran Depresi¨®n.

Carmelo Mesa-Lago es catedr¨¢tico de Econom¨ªa y Estudios Latinoamericanos en la Universidad de Pittsburgh (Estados Unidos).