El posible rescate de Grecia insufla optimismo a unos mercados convulsos

Las pantallas de los analistas se ti?eron ayer de verde, color que avisa a los inversores de que est¨¢n ganando dinero. Las Bolsas subieron, el riesgo que arrastra la deuda de los pa¨ªses con unas finanzas p¨²blicas m¨¢s cuestionadas cay¨® y el euro repunt¨® con una fuerza que no se hab¨ªa visto en los ¨²ltimos meses. Parece que los esfuerzos que ha realizado, por una parte, la Uni¨®n Europea y, por otra, los Gobiernos con problemas de deuda y d¨¦ficit m¨¢s acuciantes -Grecia, Portugal, Irlanda y, como no, Espa?a- est¨¢n cosechando resultados. Al menos en el corto plazo, lo que no es poco en un momento en el que los mercados sufren una histeria que les lleva a sobrerreaccionar ante cualquier est¨ªmulo, ya sea bueno o malo.

La moneda com¨²n se revaloriz¨® un 1,1% en tan s¨®lo 50 minutos

El exceso de deuda deriva de la 'medicaci¨®n' contra la crisis

La ma?ana ya empez¨® con buen pie. El secretario de Estado de Econom¨ªa, Jos¨¦ Manuel Campa, hab¨ªa dado una buena imagen en su campa?a para apuntalar la confianza en Espa?a, que le llev¨® el lunes a Londres y ayer a Par¨ªs. Y los mercados as¨ª lo corroboraron: el Ibex 35 super¨® a lo largo del d¨ªa la barrera de los 1.300 puntos y cerr¨® la jornada con un alza del 0,68%. Subida que se suma a la del d¨ªa anterior, del 1%. Tanto el diferencial con el bono alem¨¢n como los Credit Default Swap (CDS) -dos buenos indicadores de la confianza que el mercado deposita en la deuda espa?ola- mejoraron. La prima de riesgo del bono espa?ol -la rentabilidad de m¨¢s que hay que ofrecer a los inversores para convencerles de que compren deuda de aqu¨ª en lugar de la m¨¢s segura de Alemania- cay¨® hasta los 90 puntos b¨¢sicos. Durante los d¨ªas negros de la semana pasada, este diferencial lleg¨® a superar la cota psicol¨®gica de los 100 puntos.

Adem¨¢s, la calentura que hab¨ªa afectado a los CDS o seguros contra impago tambi¨¦n se relaj¨®. Para asegurar una emisi¨®n de deuda espa?ola de 10 millones de d¨®lares hab¨ªa que pagar ayer 144.667 d¨®lares. Unos 22.000 menos de los necesarios tan s¨®lo un d¨ªa antes.

Pero si el d¨ªa empez¨® bien, la locura se desat¨® a media tarde. Se extendieron los rumores de un posible rescate por parte de la UE de Grecia, el pa¨ªs con m¨¢s problemas financieros de la eurozona. Y a las 17.30 horas la moneda com¨²n comenz¨® una carrera que le llev¨® de 1,369 d¨®lares a 1,384 en tan s¨®lo 50 minutos. Es decir, en menos de una hora el euro se apreci¨® un 1,1%. Un aut¨¦ntico se¨ªsmo para lo que suele ser habitual en los movimientos a paso de tortuga de las divisas. La posibilidad de un salvamento al enfermo de Europa dio alas a la moneda com¨²n, que experiment¨® su mayor salto en cinco meses. La apresurada vuelta a Bruselas del presidente del Banco Central Europeo, Jean-Claude Trichet, aliment¨® los rumores de que la operaci¨®n salvar a Atenas estaba m¨¢s cerca.

Los movimientos tect¨®nicos de los mercados no afectaron s¨®lo al euro. Grecia, el pa¨ªs sobre el que se centran todas las miradas, asisti¨® imp¨¢vida a una mejora sustancial de su prima de riesgo. El rendimiento de su bono a 10 a?os cay¨® hasta el 6,387%, 36 puntos b¨¢sicos menos que el d¨ªa anterior. La deuda que se emite desde Atenas no hab¨ªa experimentado un movimiento de esta magnitud desde 1998. A pesar de todo, la prima de riesgo griega sigue siendo de largo la m¨¢s ancha de Europa, superior al 3,2%.

Los mercados dieron ayer un respiro a los pa¨ªses de la eurozona, sometidos a fuertes vaivenes financieros en los ¨²ltimos d¨ªas. Pero los expertos no se f¨ªan de esta aparente tranquilidad. "Los mercados esperan a la reuni¨®n del jueves en Bruselas, que a pesar de ser informal, va a ser muy importante para ver c¨®mo evoluciona la situaci¨®n", se?ala desde Chicago Santiago Carb¨®, asesor de la Reserva Federal de EE UU.

El problema de fondo es, seg¨²n Carb¨®, que los Gobiernos occidentales han aplicado una medicina muy fuerte a un paciente, que era la econom¨ªa mundial, y ahora se est¨¢n dejando sentir los efectos secundarios. "Se ha inundado el mundo de deuda. Y no est¨¢ claro c¨®mo se va a solucionar esto, no s¨®lo en Europa. Por ejemplo, hay dudas sobre la senda que va a tomar Barack Obama para reconducir el d¨¦ficit de EE UU. No descarto futuras tensiones con la deuda americana", concluye Carb¨®. As¨ª, todo apunta a que la de ayer no va a ser la ¨²ltima jornada de infarto que viven los mercados.