Bruselas responde a EE UU que el G-20 acord¨® regular los fondos especulativos

La Comisi¨®n Europea rechaz¨® ayer las acusaciones de proteccionismo formuladas por el secretario del Tesoro de Estados Unidos, Tim Geithner, referidas a la propuesta de directiva sobre fondos de alto riesgo (hedge funds y private equity) que intenta regular la actividad de estos fondos, cuya actuaci¨®n exacerb¨® los da?os de la pasada crisis financiera. La presidencia espa?ola espera poder alcanzar un acuerdo sobre la directiva el pr¨®ximo martes en el Consejo de Ministros de Econom¨ªa de la UE.

La propuesta de directiva fue presentada por la Comisi¨®n el pasado 29 de abril y desde entonces ha sido objeto de negociaci¨®n tanto en el Consejo como en el Parlamento Europeo, en donde se han presentado una cifra r¨¦cord de 1.300 enmiendas.

El secretario del Tesoro se ha quejado por carta ante la Comisi¨®n

El Parlamento Europeo tramita un r¨¦cord de 1.300 enmiendas

Uno de los principales objetivos de esta propuesta de regulaci¨®n comunitaria es exigir un registro de los gestores de los fondos de alto riesgo y la divulgaci¨®n de sus actividades para mejorar la supervisi¨®n y evitar un riesgo sist¨¦mico. La gesti¨®n y administraci¨®n de cualquier fondo no armonizado en la Uni¨®n Europea requerir¨¢ la autorizaci¨®n y supervisi¨®n establecida en la directiva.

Los gestores de los fondos radicados fuera de la Uni¨®n podr¨ªan actuar en el territorio comunitario mediante "un pasaporte". Jean Paul Gauz¨¨s, ponente en el Parlamento Europeo sobre esta materia, se ha mostrado partidario de "un pasaporte europeo" para poder actuar en la comunidad. Gauz¨¨s, sin embargo, advirti¨® que deber¨ªa evitarse convertir a la UE "en una fortaleza".

La directiva tambi¨¦n podr¨ªa exigir que los recursos gestionados por los fondos de alto riesgo estuvieran depositados en establecimientos comunitarios. Muchas de estas medidas han sido calificadas de restrictivas y proteccionistas tanto por Reino Unido, sede de la mayor parte de los hedge funds que operan en la UE, como por Estados Unidos.

Geithner expres¨® su preocupaci¨®n por el desarrollo de la legislaci¨®n comunitaria en una carta enviada el pasado 1 de marzo al comisario de Mercado Interior y Servicios, Michel Barnier. El secretario del Tesoro estadounidense se escud¨® en el compromiso de la reuni¨®n del G-20 del pasado oto?o, en la que se acord¨® que no se tomar¨ªan medidas discriminatorias en las nuevas medidas regulatorias.

Bruselas rechaz¨® ayer esta interpretaci¨®n al manifestar precisamente que "la propuesta de la Comisi¨®n responde directamente a la decisi¨®n tomada por el G-20 de aprobar una regulaci¨®n de estos fondos, reforzando la transparencia y la responsabilidad de estos actores claves en los mercados", seg¨²n manifest¨® Amadeu Altafaj, portavoz de la Comisi¨®n.

Altafaj a?adi¨® que "Barnier est¨¢ convencido de que Geithner "comparte" sus deseos de respetar el proceso legislativo europeo. El portavoz comunitario precis¨® que el comisario viajar¨¢ pr¨®ximamente a Estados Unidos para continuar las conversaciones con las autoridades de aquel pa¨ªs. Barnier est¨¢ dispuesto a "trabajar estrechamente" con el Gobierno de Washington para poner en pr¨¢ctica las orientaciones adoptadas en el G-20, "que Geithner conoce muy bien".

Fuentes pr¨®ximas a la presidencia espa?ola, que est¨¢ realizando gestiones para flexibilizar la postura inicial de la Comisi¨®n en aras del consenso, rechazaron ayer las acusaciones de "proteccionismo y discriminaci¨®n". Las mismas fuentes indicaron que la directiva se inspira en la legislaci¨®n comunitaria precedente sobre fondos de inversi¨®n que nunca hab¨ªa sido calificada como tal. En su opini¨®n se tratar¨ªa de todo lo contrario, de establecer un marco que fuera igual para todos los operadores del mercado.

Poul Nyrup Rasmussen, presidente del Partido de los Socialistas Europeos, asegur¨® ayer que "es necesario regular un mercado y evitar que se repitan sucesos como los de finales del pasado mes de febrero en que un grupo de banqueros y gestores de hedge funds acordaron en una cena ataques al euro en operaciones contra la deuda griega".

Las dificultades para alcanzar acuerdos con los brit¨¢nicos derivan de que muchos de estos fondos radican en para¨ªsos fiscales como las Islas Caim¨¢n. El Parlamento Europeo quiere reforzar la legislaci¨®n sobre estos fondos porque, seg¨²n Gauz¨¨s, "aunque no fueron los causantes de la crisis, su naturaleza y operativa pueden conllevar riesgos". El diputado del Partido Popular Europeo asegura que "la regulaci¨®n no pretende destruir la industria ni fomentar su fuga fuera de Europa".

La directiva que debatir¨¢ el Consejo el pr¨®ximo martes pretende asegurar tambi¨¦n que los inversores reciban la informaci¨®n sobre los costes y el rendimiento. Los gestores estar¨¢n obligados a un capital m¨ªnimo. En el texto inicial de la directiva se inclu¨ªan dos exenciones de minimis, de manera que los gestores que administren carteras que sean inferiores a 100 millones de euros estar¨¢n exentos de las disposiciones de la directiva. A los fondos no apalancados y que no concedan a los inversores derechos de reembolso durante cinco a?os se aplicar¨¢ un umbral de exenci¨®n de minimis de 500 millones de euros.