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La primera crisis del euro

Alemania y Francia se resisten a aplicar ya el plan de rescate a Grecia

El Eurogrupo debate hoy en Bruselas los detalles del mecanismo de ayuda

Andreu Miss¨¦

Los ministros de Econom¨ªa del Eurogrupo vuelven hoy en Bruselas a la mesa de negociaci¨®n para concretar el mecanismo de ayuda a Grecia, con el que pretenden ahuyentar a los especuladores. El primer ministro griego, Yorgos Papandreu, record¨® la semana pasada en Washington que en su ¨²ltima emisi¨®n de deuda de 5.000 millones a cinco a?os, el Gobierno griego pag¨® "725 millones de euros m¨¢s en intereses que lo que pagan los alemanes", una gr¨¢fica forma de describir el sobrecoste que supone el ataque a los t¨ªtulos griegos en los mercados.

La realidad es que mientras Atenas "ha cumplido enormemente", como ha reconocido la ministra de Finanzas francesa, Christine Lagarde, en asumir un dur¨ªsimo plan de ajuste, Europa no acaba de encontrar el mecanismo adecuado para corresponder a los esfuerzos de su socio. Y los representantes de Francia y Alemania insisten en que todav¨ªa es pronto para poner en marcha el rescate financiero.

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Los ministros de Econom¨ªa de los Veintisiete dar¨¢n la luz verde ma?ana a ese plan de ajuste, que incluye fuetes subidas de impuestos y recortes de los salarios e inversiones p¨²blicas. El objetivo del Gobierno del socialista Papandreu es ahorrar 4.800 millones de euros y reducir el d¨¦ficit p¨²blico del 12,7% al 8,7% este a?o.

Durante las ¨²ltimas semanas expertos de la Comisi¨®n y el Eurogrupo han intensificado sus trabajos para dise?ar un mecanismo respetuoso con el Tratado, que impide a los pa¨ªses de la zona euro asumir la deuda de alguno de sus socios. Entre las medidas que se barajan figuran pr¨¦stamos bilaterales, pr¨¦stamos avalados por los pa¨ªses de la zona euro o una emisi¨®n de bonos garantizada por los Gobiernos de la eurozona.

Algunas fuentes comunitarias han barajado que el mecanismo de financiaci¨®n podr¨ªa alcanzar ente los 20.000 y los 25.000 millones de euros. Grecia necesita recabar financiaci¨®n por un valor de 53.000 millones para saldar deuda, de los que unos 20.000 millones vencen en abril y mayo.

Aunque fuentes comunitarias daban por muy avanzados los trabajos t¨¦cnicos, Lagarde enfri¨® las expectativas de un rescate inminente. "No espero que se tome ninguna decisi¨®n, que se apriete ning¨²n bot¨®n, porque ser¨ªa totalmente prematuro", explic¨® ayer en Nueva York. Alemania pone a¨²n m¨¢s dificultades por temor a la reacci¨®n de sus contribuyentes.

Alemania ha ido preparando el terreno entre sus ciudadanos para un posible rescate con el anuncio de dur¨ªsimas medidas como la expulsi¨®n de la zona euro o la supresi¨®n de los fondos de cohesi¨®n a los pa¨ªses que no adopten medidas para corregir su d¨¦ficit p¨²blico, en palabras de su ministro de Finanzas Wolfgang Sh?uble. A¨²n as¨ª, Berl¨ªn no acaba de dar luz verde al plan. En una reciente entrevista al diario Bild, Sch?uble manifest¨® que "el Gobierno griego merece un gran respeto por sus esfuerzos". Pero a?adi¨® que "no hab¨ªa factores nuevos", y por tanto, "ninguna raz¨®n para tomar decisiones sobre ayuda financiera el lunes".

Berl¨ªn y Par¨ªs se encuentran en una situaci¨®n contradictoria que les urge a encontrar una soluci¨®n a la crisis griega: los bancos franceses y alemanes son los principales acreedores de la deuda griega y resultar¨ªan por tanto los mayores perjudicados de una posible quiebra. Pero ambos Gobiernos creen que con mantener la presi¨®n sobre el Ejecutivo griego para que avance en el plan de ajuste y con detallar el mecanismo de rescate, sin necesidad de aplicarlo, es suficiente para desanimar a los especuladores.

En Grecia, sin embargo, existe una cierta decepci¨®n por la falta de decisiones de la Uni¨®n. El primer ministro griego ha recordado que "la amenaza de la especulaci¨®n y los mal regulados mercados financieros no son una amenaza para Grecia sino para toda la econom¨ªa mundial". "Las mimas instituciones financieras que fueron rescatadas con el dinero de los contribuyentes est¨¢n haciendo ahora su fortuna con la desgracia de Grecia, mientras aquellos mismos contribuyentes est¨¢n pagando el precio de profundas reducciones salariales y servicios sociales", a?adi¨®.

M¨¢s regulaci¨®n

La presidencia espa?ola de Uni¨®n Europea intentar¨¢ alcanzar un acuerdo sobre un "enfoque general" para la regulaci¨®n de los fondos de inversi¨®n alternativos, como los hedge funds o fondos especulativos, los private equity que invierten en empresas no cotizadas, y otros fondos como los soberanos, los de materias primas e infraestructuras. La regulaci¨®n afecta sobre todo a los gestores de estos fondos, que manejan m¨¢s de dos billones de euros.

La Comisi¨®n present¨® una propuesta de regulaci¨®n el pasado abril, que ha sufrido ya ciertas rebajas debido sobre todo a las presiones del Reino Unido, donde reside la mayor parte de esta industria en Europa. Por distintos motivos, EE UU ha manifestado tambi¨¦n sus discrepancias con el proyecto de legislaci¨®n europea. La directiva deber¨¢ ser aprobada tambi¨¦n por el Parlamento Europeo donde se han presentado m¨¢s de 2.000 enmiendas, muchas fruto de la presi¨®n de los lobbys brit¨¢nicos. Los puntos m¨¢s pol¨¦micos son los referidos a la localizaci¨®n de los depositarios y los situados en terceros pa¨ªses. Espa?a pretende desbloquear la directiva antes del verano.

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