Finn E. Kydland Premio Nobel de Econom¨ªa en 2004

El noruego Finn E. Kydland obtuvo el premio Nobel de Econom¨ªa en 2004 junto a Edward C. Prescott por sus investigaciones sobre los ciclos econ¨®micos y la pol¨ªtica macroecon¨®mica. La semana pasada aterriz¨® en la Fundaci¨®n Rafael del Pino para alertar a los gobiernos del peligro de una mala pol¨ªtica fiscal, que entorpecer¨ªa la recuperaci¨®n. Subir impuestos, en su opini¨®n, borrar¨ªa los incentivos de inversi¨®n para las empresas.

Pregunta. ?Ve usted indicios de que la salida de la crisis est¨¢ asegurada?

Respuesta. No, estoy bastante preocupado. Hay una falta de incentivos para que las compa?¨ªas inviertan, por ejemplo, en innovaci¨®n. Ha habido un enorme crecimiento de las deudas estatales, que van a aumentar la presi¨®n sobre los presupuestos. Los impuestos deber¨¢n subir para cubrir estos gastos. Y la inversi¨®n significa grandes gastos hoy y obtener un beneficio en el futuro. Pero con la amenaza del incremento de los impuestos sobre los beneficios de las compa?¨ªas, las empresas se preguntan: "?nos interesa esta inversi¨®n?". Ello crea cierta incertidumbre sobre el futuro, y eso siempre es malo. La actividad en inversi¨®n ser¨¢ insuficiente para devolver a la econom¨ªa a su camino habitual.

"Habr¨ªa sido mejor evitar tanto gasto y cubrir simplemente al desempleado"

"El IVA es la tasa menos da?ina para la actividad de las compa?¨ªas"

"Hay que favorecer que los empleados migren a sectores productivos"

"El exceso bancario reciente no es un argumento contra el libre mercado"

P. Esta deuda que ha crecido enormemente, ?era excesiva en todos los campos?

R. No toda. Se aprovecharon fuentes de financiaci¨®n muy baratas en su momento para proyectos pensados para aumentar la productividad de la econom¨ªa en el futuro, que es lo correcto. Pero el af¨¢n de endeudamiento llev¨® a gastar, gastar y gastar, sin gran consideraci¨®n por si esos proyectos se ajustaban a criterios de productividad.

P. ?A qu¨¦ proyectos se refiere?

R. Sobre todo a los est¨ªmulos fiscales, que han ejecutado varios gobiernos, como el de EE UU. Pero podemos hablar tambi¨¦n de los rescates a los grandes bancos, o la ayuda a General Motors. Se vertieron fondos gubernamentales para intentar mantener el desempleo a raya, pero de forma ineficiente. Habr¨ªa sido mejor no gastar tanto y que la deuda aumentara tanto, y en cambio, recolocar m¨¢s fondos a ayudar a esos desempleados, y formarlos en los sectores que sean considerados de futuro.

P. ?Qu¨¦ opina de los 13.000 millones de euros del Fondo de Inversi¨®n Local para emplear a gente en proyectos de la construcci¨®n de forma temporal?

R. ?Pero si la construcci¨®n era precisamente el problema en Espa?a! La manera en que lo describe suena in¨²til. Se ajusta al ejemplo del que hablaba: gastar en proyectos sin un beneficio claro a largo plazo. Podr¨ªan haber dado ese dinero directamente a la gente que intentaban ayudar.

P. Y si no se suben los impuestos, ?c¨®mo se va a controlar ahora ese d¨¦ficit?

R. Hay que ser extremadamente cuidadoso con d¨®nde se suben los impuestos. Si la idea es poner m¨¢s impuestos sobre los beneficios de las empresas, es decir, sobre el capital, ello perjudicar¨¢ la productividad, que es el futuro.

P. ?Tan grave ser¨ªa una subida de impuestos? Se habla de aumentos de uno o dos puntos.

R. Es precisamente por ello que es tan tentador subirlos. La percepci¨®n para las compa?¨ªas ya existentes es que no va a tener demasiada influencia en su actividad productiva. Pero a m¨ª me preocupa c¨®mo se resienta la inversi¨®n emprendedora. ?Ser¨¢n las nuevas actividades rentables? ?Qu¨¦ papel jugar¨¢ la amenaza de los impuestos en un futuro? Seg¨²n varias estad¨ªsticas, los negocios tradicionales no contribuyen demasiado al crecimiento. La gente imaginativa que piensa en innovar, s¨ª. Me preocupa que el incentivo para este tipo de actividades se resienta porque se crea que el panorama fiscal en el futuro lo vaya a da?ar.

P. ?Y hay margen en el IVA?

R. El IVA es un asunto diferente. Todos los impuestos afectan a las compa?¨ªas en cierto modo. Pero subir el IVA es menos da?ino para los incentivos de inversi¨®n que otros impuestos. Su problema es que afecta igualmente a las rentas altas y a las bajas. Si sube el IVA, puede est¨¢ seguro de que va a molestar a las personas con rentas bajas.

P. ?Piensa usted que el gran lastre de la crisis es la falta de cr¨¦dito?

R. Siempre es dif¨ªcil identificar qu¨¦ hace que el cr¨¦dito fluya m¨¢s o menos. ?Es porque los bancos, junto con las empresas, no ven las condiciones para invertir en el futuro? ?Est¨¢n preocupados sobre las pr¨®ximas subidas de impuestos? Una de las fuerzas conductoras a largo plazo es la actividad innovadora, la creaci¨®n de nuevas empresas. Y eso tambi¨¦n afecta a la cuesti¨®n financiera. Las compa?¨ªas que est¨¢n arrancando ahora o que lo van a hacer en un futuro cercano ser¨¢n probablemente las que lo tendr¨¢n m¨¢s dif¨ªcil para conseguir financiaci¨®n para sus proyectos. Lo que los Gobiernos deben hacer es poner atenci¨®n en este asunto mejorando y afinando su pol¨ªtica fiscal.

P. ?Qu¨¦ opina de la tasa Tobin y de gravar los bonus, opciones planteadas por varios Gobiernos europeos recientemente?

R. No me entusiasma demasiado. La cantidad de ingresos que pueden generar estos impuestos es probablemente min¨²scula. Van a ayudar muy poco al equilibrio presupuestario. Es una posici¨®n claramente pol¨ªtica. La competencia entre las empresas es importante para la econom¨ªa, y no debe penalizarse el mercado s¨®lo porque se est¨¦ ganando mucho dinero.

P. ?Y es necesario ejecutar una reforma laboral, que siempre parece ser el foco de las reformas cuando hay una crisis?

R. La percepci¨®n que yo tengo sobre la necesidad de una reforma laboral es mayor en algunos pa¨ªses europeos que en EE UU. Pero no s¨¦ cu¨¢l es el origen de esa necesidad. Mi teor¨ªa es que lo m¨¢s importante es que los recursos vayan a los usos m¨¢s productivos, y ello incluye a los trabajadores, que son extremadamente importantes en las cadenas de producci¨®n. As¨ª que los gobiernos deben facilitar su migraci¨®n a trabajos productivos. Si hay obst¨¢culos que lo impiden ser¨ªa bueno pensar c¨®mo eliminarlos.

P. ?Cree que el libre mercado es culpable de la crisis o no ha sido ese el error?

R. No. Algunos tipos de libertad pueden haber ido demasiado lejos. Siempre que hay la percepci¨®n de que la gente debe estar asegurada, se necesita regulaci¨®n. Si algunos bancos han sido considerados demasiado grandes para caer, el error ha sido no regularlos m¨¢s eficazmente. No pueden ser libres para hacer lo que quieran y darles adem¨¢s la impresi¨®n de que les rescatar¨¢s pase lo que pase. Eso es incrementar el riesgo y malgastar el dinero de los contribuyentes. Pero ese no es un argumento contra el libre mercado.

P. ?El proteccionismo es todav¨ªa un riesgo?

R. En los a?os treinta, despu¨¦s de la Gran Depresi¨®n, el aumento del proteccionismo fue uno de los motivos principales por los que la recuperaci¨®n tard¨® tanto en llegar. Pero hasta ahora no ha habido demasiado movimiento en ese sentido. -