Nadie lo ve tan negro como S&P

El Gobierno ha recibido merecidas cr¨ªticas por plantear un escenario de crecimiento hasta 2013 demasiado optimista. Ahora, ya hay alguien al otro extremo. De todos los organismos p¨²blicos y privados que han publicado previsiones sobre la econom¨ªa espa?ola, ninguna ve tan negativo el panorama como Standard & Poor's. A su lado, son optimistas hasta las previsiones recientes del FMI, que rebajan a la mitad los objetivos del Gobierno.

Veamos las cifras. El Gobierno prev¨¦ un crecimiento del PIB hasta 2013 a una media anual del 1,9% en t¨¦rminos reales y del 3,4% en t¨¦rminos nominales (esto es, sin ajustar por la subida de precios). Frente a ello, S&P pronostica un 0,6% (real) y un 1,4% (nominal) de media hasta 2013.

S&P ha rebajado casi a la mitad su previsi¨®n anterior sin explicar bien por qu¨¦, y cuando los analistas p¨²blicos y privados est¨¢n elevando sus estimaciones. Ahora, sus analistas creen que el PIB nominal espa?ol no recuperar¨¢ el nivel de 2008 hasta 2015. Pues bien, ni el FMI, que ten¨ªa hasta ahora las peores previsiones a largo plazo para Espa?a, se acerca a S&P. Seg¨²n el Fondo, el PIB nominal recuperar¨¢ el nivel de 2008 en 2012, tres a?os antes de lo que dice la agencia. El FMI prev¨¦ que el PIB nominal crezca un 2,3% anual hasta 2013 (frente al 1,4% de S&P) y que el real aumente el 1,2% de media anual hasta 2015 (frente al 0,7% que pronostica la agencia hasta 2016).

Si se comparan las previsiones con las de otros servicios de estudios p¨²blicos y privados, la conclusi¨®n es la misma: nadie lo ve tan negro. Lo malo para Espa?a es que quien se ha desmarcado a la baja de la opini¨®n generalizada sea la principal agencia de calificaci¨®n crediticia. Lo bueno, que incluso en ese escenario extremo, S&P nos da una AA, es decir, un notable.