Portugal Telecom acepta someter a la junta la nueva oferta de Telef¨®nica

Telef¨®nica ha decidido echar el resto en su intento por controlar la brasile?a Vivo, la compa?¨ªa l¨ªder de la telefon¨ªa m¨®vil en Brasil. La empresa presidida por C¨¦sar Alierta elev¨® ayer de 5.700 a 6.500 millones su oferta a Portugal Telecom (PT) por el 50% de Brasilcel, la sociedad que es propietaria del 60% del capital de Vivo. El consejo de PT se reuni¨® ayer para estudiar la nueva propuesta y acept¨® trasladarla a la junta de accionistas, en la que tiene alt¨ªsimas posibilidades de prosperar. Sus acciones se dispararon ayer un 16% en la Bolsa de Nueva York.

Para facilitar la operaci¨®n, Telef¨®nica permite a PT aceptar la oferta de inmediato o entregar ahora el control e ir vendiendo en un plazo de tres a?os, al ritmo que le convenga. Eso le permitir¨ªa no dejar Brasil de golpe e ir encontrando oportunidades de inversi¨®n, mientras que a Telef¨®nica le facilitar¨ªa la financiaci¨®n.

En paralelo, Telef¨®nica ofrece a PT una opci¨®n de compra sobre su participaci¨®n del 10% en la portuguesa, valorada en unos 800 millones. Esa opci¨®n podr¨ªa ser ejercida por PT o por una tercera parte que la portuguesa designe a precio de mercado durante esos tres a?os. A Telef¨®nica ya no le interesa seguir en PT una vez resuelto el problema de Vivo.

La operadora lusa comunic¨® ayer al supervisor burs¨¢til de su pa¨ªs que su consejo considera que "la oferta no refleja el valor estrat¨¦gico de este activo para Telef¨®nica", pero convoc¨® de inmediato una junta de accionistas para que los socios tomen una decisi¨®n. Hasta entonces, el consejo encarga al presidente, al consejero delegado y al director financiero que negocien la oferta con Telef¨®nica.

En su comunicaci¨®n, PT no habla esta vez del valor estrat¨¦gico de Vivo ni se pronuncia sobre si la oferta, que supone una prima del 171% , refleja el valor que tiene su participaci¨®n para ella misma. Todo ello apunta en la l¨ªnea de que la oferta prosperar¨¢, aunque es posible que algunos de los socios del n¨²cleo estable se opongan.

Ayer se desconoc¨ªa si la oferta paralela sobre las acciones ordinarias de Vivo que no son propiedad de Brasilcel (un 3,8% del capital) se manten¨ªa en sus t¨¦rminos iniciales, lo que sumar¨ªa otros 600 millones a la operaci¨®n, que alcanzar¨ªa los 7.100.

Telef¨®nica quiere fusionar Vivo con Telesp, su compa?¨ªa de telefon¨ªa fija e Internet en Brasil para convertirse en la primera operadora del pa¨ªs, con 66 millones de clientes. La compa?¨ªa espa?ola considera que el precio de la nueva oferta a¨²n le permite crear valor para sus accionistas.

Tras el rechazo a la primera oferta de Telef¨®nica, los directivos de la espa?ola se han entrevistado con los principales inversores institucionales de PT. Telef¨®nica no s¨®lo les ha expuesto las bondades de su oferta, sino que adem¨¢s ha amenazado con cortar a la portuguesa el flujo de caja procedente de Vivo, dado que hace falta acuerdo de los dos socios para el reparto de los dividendos.

Telef¨®nica amenaz¨® veladamente con presentar una oferta sobre todo PT, que en el momento de la oferta inicial val¨ªa en Bolsa 6.755 millones (ahora vale 7.600), poco m¨¢s que lo que ofrece ahora Telef¨®nica. La mejora de la oferta en 800 millones pretende dar el ¨²ltimo empuj¨®n.