Alierta no tiene "ninguna duda" de que Portugal Telecom aceptar¨¢ su "impecable" oferta sobre Vivo

El mercado apuesta claramente por que la operadora espa?ola lograr¨¢ hacerse con el control de Vivo tras elevar su oferta sobre la participaci¨®n de (PT) hasta 6.500 millones de euros. Las acciones de PT se han disparado en la Bolsa portuguesa hasta marcar su nivel m¨¢s alto de los ¨²ltimos dos a?os tras llegar a subir un 7,7% en la apertura, y eso en un d¨ªa de mercados a la baja. A media ma?ana (11.30) moderaban este repunte hasta el 1,6%. En la Junta de Accionistas de Telef¨®nica, su presidente, C¨¦sar Alierta ha calificado la oferta de "impecable" y ha afirmado que no le cabe "ninguna duda" de que la junta del operador luso aceptar¨¢ la propuesta porque es beneficiosa para ambas partes.

Al cierre de la Bolsa la lusa ha registrado una subida de 1,48%. Las acciones de Telef¨®nica, que han bajado durante gran parte de la jornada, han entrado en positivo tras las declaraciones de Alierta y han cerrado con una subida del 0,8%.

Los inversores aplauden que Portugal Telecom haya aceptado someter a su junta de accionistas la decisi¨®n sobre la operaci¨®n. El capital de PT est¨¢ mayoritariamente en manos de accionistas institucionales, partidarios de aceptar la oferta de Telef¨®nica, que supone una prima cercana al 180% sobre la cotizaci¨®n media de Vivo durante el mes previo a la oferta inicial.

Las acciones de Telef¨®nica, mientras, han arrancado la sesi¨®n con ca¨ªdas. La compa?¨ªa espa?ola comunic¨® esta madrugada oficialmente a la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores la mejora de su oferta sobre Vivo.

Telef¨®nica ofrece pagar 6.500 millones a PT por su participaci¨®n del 50% en Brasilcel, la sociedad que controla aproximadamente el 60% del capital de la brasile?a Vivo. Adem¨¢s, Telef¨®nica se compromete a pagar otros 52,8 millones de euros en concepto de dividendo no distribuido de 2009 m¨¢s, en su caso, otra cantidad a determinar por la liquidaci¨®n de las comisiones de gesti¨®n de la operadora brasile?a. En paralelo, Telef¨®nica concede a PT (o a un tercer inversor que PT designe) una opci¨®n de compra sobre el 10% que Telef¨®nica posee en la compa?¨ªa portuguesa.

Caso de que PT acepte su propuesta, Telef¨®nica le comprar¨ªa tambi¨¦n a la portuguesa su filial de atenci¨®n telef¨®nica Dedic, una de las mayores de Brasil. El objetivo l¨®gico de Telef¨®nica ser¨ªa fusionarla con su empresa Atento, dedicada a este negocio y que telef¨®nica quiere vender o sacar a Bolsa si encuentra una buena oferta. El precio a pagar por Dedic ser¨¢ negociado posteriormente y, si no hay acuerdo, ser¨¢n los bancos de inversi¨®n los que lo establezcan.

La oferta de 6.500 millones sobre la participaci¨®n en Vivo da a Portugal Telecom dos alternativas. La primera consiste en vender de inmediato toda su participaci¨®n. La segunda, en vender ahora un tercio y entregar el control a Telef¨®nica y vender el resto de la participaci¨®n durante un periodo de tres a?os al ritmo que estime conveniente. Durante ese periodo recibir¨ªa en concepto de dividendo un 5% anual del valor de las acciones no vendidas, tomando como referencia el precio de la oferta. La opci¨®n de venta de su 10% de PT tambi¨¦n est¨¢ sujeta a un calendario similar.

La aceptaci¨®n de la oferta en cualquiera de sus modalidades por parte de PT supondr¨¢ la ruptura del pacto de accionistas actualmente vigente. En caso de que PT opte por vender gradualmente su participaci¨®n, conservar¨ªa dos consejeros en Brasilcel.

Telef¨®nica tiene garantizada la financiaci¨®n de la oferta, que se extender¨¢ tambi¨¦n a las acciones ordinarias de Vivo que no controla Brasilcel. En este caso, el precio de la oferta ser¨¢ del 80% del pagado a PT, lo que sumar¨¢ cerca de 700 millones a la factura final, de modo que el desembolso por parte de Telef¨®nica ascender¨ªa a unos 7.200 millones, m¨¢s el dividendo pendiente.

En su oferta, Telef¨®nica se compromete a mantener a los gestores de Vivo y a respetar los acuerdos de tr¨¢fico internacional e itinerancia existentes entre la brasile?a y la portuguesa.