La prima de riesgo toca m¨¢ximos y encarece la refinanciaci¨®n del Tesoro

"Ya no tengo pesadillas", declar¨® ayer la vicepresidenta Elena Salgado en una entrevista a Bloomberg. "En mis peores pesadillas ten¨ªa miedo de que no fu¨¦ramos capaces de poner en marcha un mecanismo de estabilizaci¨®n, pero ahora ya lo tenemos", dijo en relaci¨®n con el bazuca de 750.000 millones con el que se ha dotado la Uni¨®n Europea para salvar el euro y socorrer a cualquier pa¨ªs con dificultades. Aun con esa arma de disuasi¨®n, los problemas no desaparecen: la prima de riesgo de Espa?a (el diferencial entre el bono a 10 a?os espa?ol y el alem¨¢n, considerado el m¨¢s seguro) escal¨® ayer hasta niveles m¨¢ximos desde la creaci¨®n del euro. La crisis fiscal europea est¨¢ pasando factura tambi¨¦n a la moneda ¨²nica, que baj¨® hasta su nivel m¨ªnimo en cuatro a?os y lleg¨® a caer por debajo de los 1,22 d¨®lares por unidad en alg¨²n momento de la jornada.

La rebaja de la nota de solvencia de Fitch a la econom¨ªa espa?ola -el pasado viernes- ha dejado una larga resaca. El Tesoro paga ya el 4,3% por su deuda decenal, pr¨¢cticamente lo mismo que en la semana anterior a la aprobaci¨®n de ese paquete de rescate, en la que el euro estuvo al borde de la cat¨¢strofe. Con un agravante: ese progresivo encarecimiento, que obedece a las dudas que despierta la econom¨ªa espa?ola entre los inversores, llega cuando se acerca el examen decisivo para Espa?a sobre su credibilidad en los mercados. En julio vencen casi 25.000 millones de deuda espa?ola; en ese momento el Estado deber¨¢ refinanciar las cantidades que en su momento le prestaron los inversores, y si sigue la subida, a un precio muy superior al que el Tesoro pag¨® en su d¨ªa. No es previsible que haya problemas para colocar la deuda, pero es probable que el coste sea elevado.

Salgado se enfrenta a un doble obst¨¢culo. En clave externa, debe ganarse la confianza de los mercados tras haber salvado in extremis la votaci¨®n en el Congreso sobre el plan de recortes: la pr¨®xima piedra de toque ser¨¢n los Presupuestos y tampoco ah¨ª el desenlace es claro. "Creo que seremos capaces de preparar un Presupuesto que nos permita encontrar alianzas", dijo a la agencia neoyorquina. En clave interna, tras el tijeretazo que ha golpeado a funcionarios y pensionistas, Econom¨ªa se enfrenta al reto de equilibrar esas medidas con un impuesto para las rentas altas y una reforma laboral que no encienda la mecha de una huelga general.

En ambos flancos las cosas no son f¨¢ciles. Sobre el impuesto a los ricos, Salgado asegura que durar¨¢ lo que dure la crisis, "unos pocos a?os". Y en cuanto a la reforma laboral, explica que debe combatir la dualidad entre fijos y temporales y aportar "mayor flexibilidad interna" tanto a los trabajadores como a las empresas para rebajar una tasa de paro que supera el 20%, y que se va m¨¢s all¨¢ del 40% entre los j¨®venes.