Liderando la recuperaci¨®n mundial

El Fondo Monetario Internacional ha actualizado esta semana sus previsiones de crecimiento. Am¨¦rica Latina registraba una mejora de casi un punto para este a?o, de modo que la previsi¨®n de crecimiento del organismo multilateral se ha situado en el 4,8%. Esta evoluci¨®n contrasta con las pobres perspectivas para las econom¨ªas avanzadas (2,6%) y especialmente para la zona euro (1%). Esta r¨¢pida recuperaci¨®n se une, adem¨¢s, a la moderada contracci¨®n de la actividad en 2009 (-1,8%) que contrasta con el duro ajuste en las econom¨ªas desarrolladas (-3,2%). As¨ª pues, Am¨¦rica Latina no solo ha sufrido menos la intempestiva crisis financiera internacional, sino que tambi¨¦n enfrenta una recuperaci¨®n m¨¢s r¨¢pida y s¨®lida de lo esperado.

En general, la regi¨®n necesita un sector p¨²blico m¨¢s eficiente para proveer bienes p¨²blicos esenciales

Resulta recomendable estudiar las razones que han permitido a Am¨¦rica Latina pasar por esta crisis global sin precipitarse hacia profundas recesiones como en episodios previos. En este sentido, es justo vindicar la gesti¨®n ortodoxa en la mayor¨ªa y en los m¨¢s importantes pa¨ªses de la regi¨®n de su pol¨ªtica monetaria y fiscal, as¨ª como el dise?o de un marco regulador estable en el sector financiero durante la ¨²ltima d¨¦cada. Sin duda, el Consenso de Washington, criticable por maximalista en algunos aspectos (como la movilidad plena de capitales) y por incompleto en otros (reformas microecon¨®micas y perspectiva institucional), ha servido para disciplinar a buena parte de los gobiernos de la regi¨®n. De este modo, en esta ocasi¨®n el sector p¨²blico ha logrado impulsar pol¨ªticas fiscales y monetarias contrac¨ªclicas, muy lejos de las pol¨ªticas de ajuste que necesitaron implementar en episodios previos para corregir crisis cambiarias, soberanas y/o financieras que se precipitaron tras shocks ex¨®genos como el actual. Adem¨¢s, por primera vez tambi¨¦n, la regi¨®n parece estar teniendo buena suerte. La emersi¨®n de las econom¨ªas china e india en el mercado mundial est¨¢ aportando a buena parte del continente una demanda externa sostenida que ha mantenido en niveles elevados los precios de sus exportaciones y proporcionado una nueva fuente de inversi¨®n extranjera. Con todo, la regi¨®n presenta un alto grado de heterogeneidad que permite observar la respuesta de la crisis desde distintas perspectivas.

Por una parte, aquellas econom¨ªas con pol¨ªticas econ¨®micas sensatas, como Brasil, M¨¦xico, Colombia, Chile, Uruguay o Per¨², han tenido margen de maniobra para sostener la actividad en las peores fases de la crisis y en el caso de los exportadores de materias primas, concentrados en Sudam¨¦rica, la demanda asi¨¢tica les ha conducido a una muy r¨¢pida recuperaci¨®n. Entre ellos, debemos destacar por su influencia la evoluci¨®n de Brasil, que ha sabido desplegar una pol¨ªtica econ¨®mica ortodoxa y desarrollar nuevas instituciones sociales. Este modelo ha alimentado a su vez una demanda interna sostenida derivada de una creciente clase media que ti?e al pa¨ªs de una sociolog¨ªa econ¨®mica diametralmente opuesta a la del siglo pasado, de modo que el futuro que predec¨ªa Stefan Zweig parece ya presente. Por otra parte, entre aquellos pa¨ªses con peor gesti¨®n econ¨®mica (Argentina, Bolivia o Venezuela), algunos est¨¢n logrando recuperarse en exclusiva gracias a los precios de sus exportaciones, pero en otros casos como en Venezuela ni el petr¨®leo salvar¨¢ al pa¨ªs de una profunda y larga depresi¨®n. En el resto, la ausencia de una estrategia econ¨®mica coherente, aun cuando la demanda externa logre contener los efectos negativos a corto plazo, mantiene pendiente serios desequilibrios a purgar en alg¨²n momento. Por ¨²ltimo, Centroam¨¦rica y el Caribe enfrentan una recuperaci¨®n m¨¢s lenta debido a su dependencia del crecimiento de las econom¨ªas desarrolladas v¨ªa remesas y turismo.

En fin, Am¨¦rica Latina ha logrado mantener el barco a flote durante una de las peores crisis que se recuerdan y ha recuperado r¨¢pidamente niveles de crecimiento a¨²n superiores a los registrados durante la parte alcista del ¨²ltimo boom. Sin embargo, los retos pendientes a¨²n siguen siendo herc¨²leos y est¨¢n concentrados en factores institucionales y microecon¨®micos. En general, la regi¨®n necesita un sector p¨²blico m¨¢s eficiente con capacidad para la provisi¨®n de bienes p¨²blicos esenciales, especialmente educaci¨®n, sanidad e infraestructuras, as¨ª como de una estrategia directa contra la pobreza. Para ello, es urgente una revisi¨®n de la estructura impositiva para ampliar sustancialmente las bases tributarias. Adem¨¢s, las econom¨ªas de la regi¨®n contin¨²an muy segmentadas debido a la pobre evoluci¨®n de los acuerdos comerciales y algunos mercados claves contin¨²an en reg¨ªmenes de oligopolio, p¨²blicos y privados, que limitan la capacidad de crecimiento. As¨ª pues, parece urgente la reactivaci¨®n de un nuevo consenso que incorpore cuestiones institucionales y microecon¨®micas con las que situar a la regi¨®n en velocidad de crucero hacia el desarrollo, manteniendo la prudente gesti¨®n macroecon¨®mica para mitigar a corto plazo los efectos de sobrecalentamiento en algunas econom¨ªas como Brasil. -

Jon¨¢s Fern¨¢ndez es director del Servicio de Estudios de Solchaga Recio & asociados y profesor asociado de la Universidad Carlos III de Madrid.