"La prima de riesgo de la deuda espa?ola tiene que bajar m¨¢s"

A ra¨ªz de la crisis de la deuda, la vicepresidenta del Gobierno recibe al menos tres veces al d¨ªa informaci¨®n sobre c¨®mo est¨¢ la prima de riesgo espa?ola, el diferencial de rentabilidad que se le exige al bono espa?ol frente al alem¨¢n. ?ltimamente le llegan son buenas noticias, sobre todo tras el ¨¦xito del examen a la banca. Pero Elena Salgado (Ourense, 1949) cree que la mejora no es suficiente a¨²n.

Pregunta. ?Est¨¢ satisfecha con el resultado de las pruebas de resistencia a la banca?

Respuesta. Absolutamente. Han salido muy bien y el ejercicio de transparencia ha sido reconocido por todos. Es muy positivo para nuestro sector financiero.

P. Pero cinco de las siete suspendidas son espa?olas.

"El impago de un pa¨ªs europeo no puede suceder, la probabilidad es cero" "Tras el examen de los mercados viene el de la competitividad"

R. Son cinco espa?olas porque hemos examinado a 27 entidades, hasta las m¨¢s peque?as. Sab¨ªamos que algunas ten¨ªan alguna dificultad y por eso estaban ya con apoyo del Banco de Espa?a en proceso de reestructuraci¨®n o de fusi¨®n. Pero adem¨¢s es que la mayor entre ellas solo representa un 2,3% de nuestro sistema financiero. As¨ª que son entidades de tama?o muy peque?o.

P. La prima de riesgo ha bajado algo por debajo de los 140 puntos b¨¢sicos. ?Es ese ya el nivel que nos merecemos?

R. No, desde luego que no. La prima de riesgo de la deuda espa?ola tiene que bajar m¨¢s. Tenemos que colocarnos lo antes posible por debajo de Italia [cuyo diferencial es de 120 puntos b¨¢sicos], que es tambi¨¦n una econom¨ªa fuerte, pero con un volumen de deuda mucho mayor que el de Espa?a y que tradicionalmente ha tenido una prima de riesgo un poco superior a la espa?ola. Esa es nuestra primera meta, pero el objetivo es seguir bajando.

P. ?Qu¨¦ le dir¨ªa a los clientes de las entidades que han suspendido el examen?

R. Yo intento evitar la palabra suspender. Si en un examen de ingl¨¦s me examinan de ingl¨¦s, apruebo; si me examinan de literatura inglesa, es m¨¢s dif¨ªcil, y si me examinan de poes¨ªa en ingl¨¦s, suspendo seguro, pero eso no es que suspenda en ingl¨¦s. Lo del suspenso es muy relativo, porque son unas pruebas artificialmente duras, porque contemplan situaciones que es muy dif¨ªcil que se presenten. Los clientes de esas entidades deben saber que sus ahorros est¨¢n seguros, que sus hipotecas lo est¨¢n, que pueden seguir haciendo tranquilamente todas las operaciones. Los clientes, los empleados y los directivos saben que pueden seguir desarrollando su actividad normal, pero saben tambi¨¦n que ser¨ªa bueno que en un plazo razonable pudieran reforzar su capital.

P. Hay quienes se quejan de que en las pruebas no se han contemplado escenarios artificialmente m¨¢s duros, pero que son posibles, como el impago de la deuda por parte de un pa¨ªs.

R. Si ese pa¨ªs se refiere a Grecia, hay que decir que hemos puesto en marcha una ayuda financiera de 110.000 millones de euros y que, de acuerdo con ello, Grecia no va a tener impago de deuda soberana porque est¨¢ protegida. Si se refiere a cualquier otro pa¨ªs, el fondo de estabilidad financiera que hemos creado entre todos permite a cualquier pa¨ªs pedir ayuda antes de que se manifiesten las dificultades. El impago de la deuda es un acontecimiento que no puede suceder porque Europa est¨¢ decidida a que no suceda, as¨ª que como no puede suceder la probabilidad no es que sea peque?a, es que es cero.

P. Eso ha llevado a consecuencias parad¨®jicas. Es chocante que se le aplique un recorte de valoraci¨®n mayor al Santander por sus 300 millones de riesgo griego que a BNP, que tiene 5.000 millones.

R. S¨ª, pero es porque BNP no tiene esa deuda griega en la cartera, que es la que se ha tenido en cuenta. Cuando se tienen los valores hasta vencimiento, si no hay ninguna probabilidad de impago no tiene sentido penalizar a los bancos por tenerlos.

P. Hay otros que critican que no se haya sometido a pruebas de estr¨¦s la liquidez, la financiaci¨®n, que es el principal problema que tiene ahora la banca espa?ola.

R. Los problemas de liquidez acaban convirti¨¦ndose en problemas de solvencia al pasar el tiempo. Con nuestras pruebas se ve que las entidades son robustas incluso en circunstancias muy dif¨ªciles. Lo que es un problema en t¨¦rminos de liquidez o de financiaci¨®n es la dificultad de captar recursos para trasladarlos a las empresas y particulares en forma de cr¨¦ditos.

P. Tras las pruebas, ?cree que la banca espa?ola tendr¨¢ que apelar menos al BCE para lograr financiaci¨®n?

R. La apelaci¨®n al BCE es a unos recursos que est¨¢n ah¨ª y que los bancos deciden todos los d¨ªas si les convienen o no. A veces se da el caso de que por un lado hacen apelaci¨®n al BCE y por otro depositan dinero en el BCE a tasas muy bajas. ?Qu¨¦ quiere decir eso? Que hay una cierta desconfianza, que no encuentran demanda de cr¨¦dito solvente o que son precavidos. Pero en todo caso utilizan las facilidades del BCE porque est¨¢n ah¨ª. Conforme eso vaya haci¨¦ndose m¨¢s dif¨ªcil, habr¨¢ menos recurso a esa facilidad y habr¨¢ una actuaci¨®n distinta. A m¨ª no me parece malo que acudan al BCE, porque est¨¢ para eso.

P. La reestructuraci¨®n financiera y las pruebas han sido un cierto ¨¦xito. Pero ?c¨®mo le llega eso a la gente de la calle?

R. El ¨¦xito de las pruebas no ha dado de s¨ª todav¨ªa todo lo que deber¨ªa. Lo m¨¢s importante de los stress tests no es el resultado, sino la informaci¨®n que dan. Hemos dado informaci¨®n sobre todos los bancos y cajas de ahorros que ocupa varias p¨¢ginas por cada una de las instituciones financieras. Los analistas van a poder examinar toda esa informaci¨®n, como de hecho est¨¢n haciendo, y los mercados tambi¨¦n. ?Qu¨¦ es lo que le llega a la persona de la calle? Algo muy sencillo, si al Estado le cuesta menos financiarse, eso redundar¨¢ en que haya m¨¢s dinero para dedicarlo a servicios p¨²blicos, a inversiones o a prestaciones sociales. Si los bancos encuentran m¨¢s facilidades para obtener financiaci¨®n mayorista, podr¨¢n dar m¨¢s cr¨¦ditos a las empresas y a los particulares, pero todo eso, el efecto de las pruebas, tarda unas semanas. Yo espero que al volver del verano la situaci¨®n sea distinta.

P. Una vez ahuyentados los fantasmas sobre la banca, ?cu¨¢l es el siguiente flanco d¨¦bil?

R. Todas estas reformas son para ganar competitividad. Estamos dando respuesta a las tensiones de los mercados, que se manifiestan en el d¨ªa a d¨ªa. Pero m¨¢s all¨¢ de eso en lo que estamos empe?ados es en la transformaci¨®n de nuestra econom¨ªa para que sea m¨¢s competitiva. Y eso afecta al Gobierno, pero tambi¨¦n a las comunidades, que tienen que procurar que las empresas encuentren marcos m¨¢s favorables, tengan menos cargas administrativas... El siguiente examen no ser¨¢ el de los mercados financieros, sino el de la competitividad real de nuestra econom¨ªa.