Par¨®n econ¨®mico en el tercer trimestre

Verano estaba se?alado en el calendario de la econom¨ªa espa?ola. En el arranque de julio confluyeron el fin de las subvenciones a la compra de veh¨ªculos y la subida del IVA, dos medidas que anunciaban el agotamiento de la fr¨¢gil recuperaci¨®n del consumo privado. El repunte del gasto familiar permiti¨® a Espa?a salir de la recesi¨®n en el primer trimestre -la ¨²ltima gran econom¨ªa en hacerlo-, y tambi¨¦n sostuvo un leve crecimiento entre abril y junio.

Pero la inmensa mayor¨ªa de analistas y organismos internacionales, con la Comisi¨®n Europea a la cabeza, dieron por hecho que el par¨®n del consumo y la puesta en marcha del dr¨¢stico plan de ajuste p¨²blico aprobado en mayo llevar¨ªan a la reca¨ªda.

La tasa interanual del PIB sube el 0,2%, el primer aumento en casi dos a?os

Espa?a esquiva la reca¨ªda pese al IVA, el fin de la ayuda a los coches y el ajuste

Ahora, la primera estimaci¨®n del PIB, realizada por el Banco de Espa?a, certifica el esperado retroceso del consumo. Pero tambi¨¦n que la econom¨ªa pasa el trago sin volver a los n¨²meros rojos. Adem¨¢s, el PIB creci¨® respecto al mismo periodo del a?o anterior un 0,2%. La primera subida en siete trimestres.

"Lo importante es comprobar que las previsiones del Gobierno se siguen cumpliendo, que se puede confiar en que mantendr¨¢ las reformas anunciadas y su compromiso con la austeridad", aleg¨® ayer el portavoz y vicepresidente del Gobierno, Alfredo P¨¦rez Ru-balcaba, tras conocer el dato. No solo era una reivindicaci¨®n de las estimaciones del Ministerio de Econom¨ªa, que mantuvo contra viento y marea que este a?o no habr¨ªa reca¨ªda.

El mensaje ten¨ªa m¨¢s destinatarios: el FMI, que en la v¨ªspera hab¨ªa puesto en duda que Espa?a logre reducir el d¨¦ficit al 6% del PIB el pr¨®ximo a?o; y, una vez m¨¢s, el mercado de deuda p¨²blica, que vuelve a castigar con dureza los t¨ªtulos del Tesoro, que pagan el contagio de las dudas sobre la viabilidad de la banca irlandesa. Un riesgo de contagio que el propio Banco de Espa?a se precipita a dar por superado en su Bolet¨ªn econ¨®mico.

En el lado de las buenas noticias, Espa?a no solo esquiva el riesgo de reca¨ªda, sino que afronta un estancamiento "transitorio", seg¨²n el Banco de Espa?a. Un par¨®n que dar¨¢ paso a una lenta y "suave recuperaci¨®n" insuficiente para generar empleo. El supervisor considera que para reducir el paro es "imprescindible" una mejora continuada de la demanda exterior y del sector privado, "asentada en la mejora de las expectativas que un abanico ambicioso de reformas estructurales deber¨ªa propiciar".

Los analistas privados ya hab¨ªan arrimado la sardina al ascua de las previsiones del Gobierno, sobre todo tras la publicaci¨®n de la EPA del tercer trimestre, que reflej¨® el primer recorte de la tasa de paro en tres a?os. Esta semana, el BBVA apost¨® por un incremento del 0,1% del PIB, mientras que el Instituto Flores de Lemus afin¨® la predicci¨®n hasta anticipar una tasa trimestral nula.

El organismo que dirige Miguel ?ngel Fern¨¢ndez Ord¨®?ez corrobora que el consumo y la inversi¨®n en bienes de equipo retroceden respecto al trimestre anterior, una quiebra en los leves incrementos de la primera mitad del a?o. Del lado de la oferta, la industria y la construcci¨®n siguen en punto muerto. ?C¨®mo se ha esquivado entonces la reca¨ªda? El Banco de Espa?a se?ala al sector exterior: "Las exportaciones vuelven a crecer con fuerza", un repunte que contrasta con el descenso de las importaciones.

"M¨¢s que de recuperaci¨®n habr¨ªa que hablar de estabilizaci¨®n", se?ala Mar¨ªa Jes¨²s Fern¨¢ndez, analista de Funcas, que reconoce su sorpresa con el dato del PIB, ya que esperaba una ca¨ªda. "La mayor¨ªa de indicadores, como el de producci¨®n industrial o el de ventas de grandes empresas han ca¨ªdo", a?ade. "La demanda privada se ha comportado mejor de lo esperado y las tensiones de liquidez en el sector financiero remiten", se?ala el BBVA. Por su parte, el Instituto Flores de Lemus destaca la "inercia del gasto p¨²blico". Sobre el efecto del dr¨¢stico plan de ajuste, el Banco de Espa?a apunta que "el impacto comienza a reflejarse", aunque a¨²n lo considera "incipiente".

El acierto del pron¨®stico oficial no oculta, sin embargo, la realidad que muestran los datos. La econom¨ªa espa?ola no recay¨®, pero se estanc¨®, un comportamiento bien distinto del resto de pa¨ªses avanzados: entre julio y septiembre, Reino Unido creci¨® un 0,8% y EE UU, un 0,5%. Y los analistas discrepan sobre si el Gobierno acertar¨¢ tambi¨¦n con el vaticinio para 2011 (un crecimiento anual del 1,3%), pero no tienen dudas de que, en todo caso, no bastar¨¢ para bajar la tasa de paro del 20%.