Ajustar a dos velocidades

Hace ya bastantes meses que los distintos pa¨ªses del mundo han sido obligados a ajustar con fecha fija sus econom¨ªas y a volver a la ortodoxia fiscal: en el a?o 2013 han de tener sus finanzas en el entorno de un 3% del PIB de d¨¦ficit p¨²blico como m¨¢ximo, so pena de excomuni¨®n y amenazas de distinto tipo (pol¨ªticas y econ¨®micas). Ello ha dado lugar a planes de austeridad dram¨¢ticos (reducci¨®n del gasto), b¨¢sicamente en Europa, que recaen sobre los ciudadanos. Sin embargo, esa misma rigidez en los objetivos y en los ritmos se olvida cuando se trata de regular los sistemas financieros, causantes primeros de la Gran Recesi¨®n, de modo que no vuelvan a repetir los mismos abusos, errores e irregularidades que en el pasado inmediato. Para ellos, el tiempo es flexible.

El G-20 retrasa la regulaci¨®n bancaria, el "tal¨®n de Aquiles de la recuperaci¨®n"

Espa?a discute solo las reformas laboral y de pensiones. ?Qui¨¦n lo entiende?

La reciente y deprimente reuni¨®n del G-20 en Se¨²l ha sido testigo de esa doble vara de medir. Al menos ha habido cuatro tipos de decisiones relacionadas con el sistema financiero internacional. Primero, se asumen los recientes acuerdos de Basilea (Basilea III) con el objeto de reforzar y endurecer la capitalizaci¨®n m¨ªnima de la banca, aunque esta dispone hasta el a?o 2019 (seis a?os m¨¢s que los pa¨ªses en reducir su d¨¦ficit) para ponerla en marcha. Segundo, la definici¨®n de qu¨¦ bancos son considerados "entidades sist¨¦micas", es decir, capaces de generar problemas globales si tienen dificultades como las de Lehman Brothers, que ten¨ªa que estar dispuesta a finales de este a?o (en mes y medio), queda para el final del primer semestre de 2011. Hasta entonces no habr¨¢ lista de bancos too big to fail (demasiado grandes para dejarlos quebrar): ?cu¨¢ntos bancos y qui¨¦nes son?; ?por tama?o?, ?por internacionalizaci¨®n?, ?por nicho de negocio: comerciales o de inversi¨®n?, etc¨¦tera. Tercero, tambi¨¦n se retrasa hasta finales de 2011 (para la reuni¨®n del G-20 en Francia) los requisitos especiales de capital y funcionamiento que habr¨¢n de cumplir esas entidades sist¨¦micas. Una vez m¨¢s, la cumbre de los principales pa¨ªses del mundo lanza la pelota hacia adelante: de Washington a Londres, de Londres a Pittsburgh, de Pittsburgh a Toronto, de Toronto a Corea, y de Se¨²l a Francia. Y cuarto: ni rastro de la tasa sobre las transacciones financieras que deber¨ªa servir para financiar aspectos como el cumplimiento de los Objetivos de Desarrollo del Milenio o la lucha contra el cambio clim¨¢tico. Dentro de pocas semanas llega la reuni¨®n de Canc¨²n, que deber¨ªa establecer la continuaci¨®n del Protocolo de Kioto y las modalidades de financiaci¨®n de las reducciones de los gases de efecto invernadero, sin posibilidades reales de llegar a un acuerdo.

Tan decepcionantes resultados del G-20 llegan pese a que hace apenas un mes, en la asamblea de oto?o del FMI, se definiera al sistema financiero como "el tal¨®n de Aquiles de la recuperaci¨®n". All¨ª se establecieron los principales factores de estrangulamiento que representa la banca como sector para la econom¨ªa real: la crisis de la deuda soberana, que empuja hacia abajo las constantes vitales de las entidades financieras (v¨¦ase el caso de Irlanda, hasta hace tres a?os paradigma de las pol¨ªticas neoliberales, por su dumping impositivo y su desregulaci¨®n permanente); las p¨¦rdidas acumuladas en esta crisis por valor de 1,7 billones de euros; el volumen de vencimiento de sus obligaciones, con un calendario de refinanciaci¨®n de m¨¢s de tres billones de euros en los pr¨®ximos 24 meses (de los que tres cuartas partes corresponden a los bancos europeos); y la aplicaci¨®n, aunque sea tan lenta y tan c¨®moda en relaci¨®n con los dem¨¢s, de las nuevas exigencias de regulaci¨®n.

Los banqueros de todo el mundo coinciden en que el a?o 2011 va a ser m¨¢s dif¨ªcil que el actual, y el cr¨¦dito sigue sin fluir llevando a la mortandad a decenas de miles de peque?as y medianas empresas. En esa asamblea del FMI, el espa?ol Jos¨¦ Vi?als, m¨¢xima autoridad del FMI en materia bancaria, dijo que ha aumentado la posibilidad de que se produzca una coincidencia nefasta de contracci¨®n del cr¨¦dito, la desaceleraci¨®n del crecimiento econ¨®mico y el debilitamiento de los balances de las entidades financieras.

Este es el estado de la cuesti¨®n. Mientras tanto, Espa?a, en permanente debate preelectoral, discute solo sobre la reforma laboral o de las pensiones. ?Qui¨¦n lo entiende?