La par¨¢bola del gobernador

El gobernador del Banco de Espa?a, Miguel ?ngel Fern¨¢ndez Ord¨®?ez (MAFO), recurri¨® el pasado lunes a la l¨ªrica para adentrarse en las enrevesadas pautas de los mercados y criticar algunas actuaciones internas y externas de pol¨ªticos y allegados. Interven¨ªa ante la Asociaci¨®n Espa?ola de Tesoreros y Financieros y merece la pena recuperar una cita de la par¨¢bola que prepar¨® para la ocasi¨®n: "Habr¨¢n observado ustedes que los mercados se comportan como las personas: a veces nos dan consejos razonables, a veces nos los dan tarde, a veces se equivocan y a veces se olvidan. Y oscilan entre la avaricia y el temor, seg¨²n se obsesionan con la rentabilidad o con el riesgo. Ahora estamos observando una conducta de huida del riesgo, pero recuerden ustedes el alocado search for yield [b¨²squeda de rentabilidad] que vivieron los mercados financieros de todo el mundo en la d¨¦cada previa a la crisis".

Tras esa referencia se pregunt¨® en alto: "?Debemos hacer siempre caso a los consejos de los mercados?". Y se contest¨® con iron¨ªa: "Es muy recomendable hacerles caso cuando env¨ªen mensajes atinados". Luego a?adi¨® que lo que hay que hacer es darles informaci¨®n como si fueran personas y no echarles en cara su ignorancia. Y es que tiene raz¨®n cuando dice que no son como personas, son personas.

Estuvo lustroso el gobernador ante un p¨²blico repleto de personas que manejan los dineros de las empresas y de periodistas, receptores de la ense?anza moral con el claro objetivo de su inmediata difusi¨®n. Se trataba de responder con contundencia a los continuos ataques que recibe la solvencia espa?ola y, en particular (ese mismo lunes, dos informes), la banca espa?ola, y eso MAFO lo sabe hacer. Conoce, desde mucho antes de ser gobernador, los intr¨ªngulis de la prensa; la ha practicado como columnista y ha sabido, en su prol¨ªfica carrera, c¨®mo y cu¨¢ndo mandar el mensaje. Parec¨ªa que la llegada a un lugar tan acostumbrado a la moderaci¨®n como el Banco de Espa?a iba a reducir sus apariciones. Sin embargo, el actual gobernador ha tenido que salir a la palestra m¨¢s de lo que le hubiera gustado, posiblemente por la necesidad de pelear contra la crisis galopante y de defender el sistema financiero espa?ol.

Sean por las razones que sean, el caso es que poco se parece a los tiempos de Mariano Rubio o Luis ?ngel Rojo, que, con sarcasmo, sol¨ªa decir a sus subordinados que "los gobernadores tienen que parecer m¨¢s tontos de lo que son", en una clara recomendaci¨®n a la discreci¨®n. Precisamente, el otro d¨ªa MAFO aprovech¨® para loar merecidamente a Rojo por "la ingeniosa idea de implantar un mecanismo antic¨ªclico para suavizar el crecimiento del cr¨¦dito y sus consecuencias negativas sobre el sistema bancario". "Los espa?oles tenemos mucho que aprender de otros pa¨ªses en cuanto a distintas pol¨ªticas econ¨®micas [no se cansa de exigir reformas de calado, sobre todo en el mercado y ahora la de las pensiones]; pero en el ¨¢mbito de las pol¨ªticas de regulaci¨®n y supervisi¨®n financiera sucede lo contrario: est¨¢n siendo estudiados para las reformas en otros pa¨ªses", incidi¨®.

Pero la lecci¨®n que tocaba transmitir es que los mercados no son infalibles. Lo demuestra que se han olvidado de los buenos resultados obtenidos por las entidades espa?olas en las exhaustivas pruebas de estr¨¦s que se realizaron en julio solamente por el hecho de que en Irlanda ha habido serios problemas por el alto riesgo inmobiliario y como en Espa?a tambi¨¦n estaban expuestos, pues... parec¨ªa normal que le saque de quicio.

Evidentemente, eso no quita para se preocupe por la evoluci¨®n del sistema financiero y, sobre todo, por la reestructuraci¨®n de las cajas. Hace menos de un mes hab¨ªa subrayado, en unas jornadas organizadas por Caja Madrid y EL PA?S, que las entidades inmersas en procesos de integraci¨®n deber¨ªan acelerar la reordenaci¨®n para cerrarla antes de fin de a?o. Era una voz de alarma, pero el lunes apag¨® la luz roja. Seg¨²n dijo, las cajas cumplir¨¢n. Eso significa que el sector reducir¨¢ la capacidad, que se sobredimension¨® en paralelo al crecimiento del sector de la construcci¨®n y oblig¨® a que se pusiera en marcha el Fondo de Reestructuraci¨®n Ordenada Bancaria (FROB) con autorizaci¨®n del Parlamento con 99.000 millones de euros, del que se han pedido 10.000.