El Ibex sube un 6,3% en diciembre

La ausencia de referencias macroecon¨®micas importantes y el bajo volumen de contrataci¨®n debido a las vacaciones navide?as marcaron la ¨²ltima semana del a?o para la Bolsa. El Ibex 35 cay¨® un 2,45% en las cuatro sesiones h¨¢biles de la semana y no pudo cerrar el ejercicio por encima del nivel psicol¨®gico de los 10.000 puntos (se qued¨® en 9.859,1 enteros). El balance anual para el mercado es negativo. La ca¨ªda del 17,4% en 12 meses sit¨²a al Ibex como el peor ¨ªndice entre las principales Bolsas mundiales.

La tendencia vendedora de la semana recort¨® la revalorizaci¨®n del ¨ªndice selectivo en el mes, pero no fue lo suficientemente intensa como para impedir que diciembre supusiera para la inversi¨®n en Bolsa el segundo mejor mes del a?o 2010, con un alza del 6,38%. El mes m¨¢s alcista del ejercicio fue julio, cuando el Ibex se apunt¨® una revalorizaci¨®n del 13,3% por los buenos datos del sector financiero espa?ol en las pruebas de esfuerzo que se realizaron a la banca europea.

Si en noviembre la renta variable espa?ola sufri¨® un severo correctivo por la crisis y posterior rescate de la econom¨ªa irlandesa (los inversores apostaron por que los siguientes en caer iban a ser Portugal y Espa?a), la menor presi¨®n del mercado sobre la deuda soberana espa?ola tras el anuncio de una segunda ronda de reformas para sanear las cuentas p¨²blicas por parte del Gobierno contribuy¨® a devolver la calma a la Bolsa.

La prima de riesgo, es decir, la rentabilidad extra que se exige al bono espa?ol frente al bono alem¨¢n (considerado m¨¢s seguro), experiment¨® una ca¨ªda en el mes de diciembre, pasando de 283 puntos b¨¢sicos a 249 puntos. A pesar de ello, el recelo sobre las cuentas p¨²blicas espa?olas sigue estando muy alto, como indica el hecho de que el diferencial entre ambos bonos comenzara 2010 en solo 59 puntos.

El nuevo curso arranca con un calendario muy exigente que servir¨¢ para comprobar si la mejora de diciembre para la renta variable tiene bases s¨®lidas o es simplemente coyuntural. En enero de 2011 arrancar¨¢ la campa?a de resultados empresariales correspondientes al cuarto trimestre de 2010, se celebrar¨¢n varias subastas de deuda p¨²blica por parte del Tesoro, el Gobierno presentar¨¢ el proyecto de reforma de las pensiones y podr¨ªa tener lugar la segunda ronda de pruebas de esfuerzo para la banca europea.

Otro aspecto que condicionar¨¢ la marcha de la renta variable ser¨¢ la evoluci¨®n en el precio de las materias primas, en clara tendencia alcista en las ¨²ltimas semanas. Las previsiones de una mayor demanda y las nuevas se?ales de debilidad del d¨®lar est¨¢n impulsando la cotizaci¨®n de las principales commodities. El oro es quiz¨¢ el mayor exponente de esta subida: en la semana, el metal precioso rebas¨® el nivel de los 1.400 d¨®lares por onza. -