El beneficio de las grandes empresas crece m¨¢s del 20% por los at¨ªpicos

Los beneficios vuelven a crecer. Tras dos a?os de ca¨ªda de los resultados como consecuencia de la crisis, las empresas del Ibex 35 elevan su resultado m¨¢s de un 20% gracias a los resultados extraordinarios. Las firmas del Ibex 35 que han publicado sus cuentas hasta ayer -d¨ªa punta en presentaci¨®n de resultados- ganaron unos 48.200 millones en 2010, un 26% m¨¢s que el a?o anterior. Una vez que est¨¦n los datos de las siete empresas que faltan, la previsi¨®n es que el aumento de beneficios total quede en torno al 22%.

En las cuentas hay una parte de mejora real de la rentabilidad, una segunda de materializaci¨®n de plusval¨ªas y una tercera de espejismo en forma de apuntes contables extraordinarios que no suponen movimiento de dinero, pero que han resultado decisivos para que el beneficio se dispare.

Latinoam¨¦rica, y sobre todo Brasil, se ha convertido en motor del beneficio

La mejora real es generalizada en las empresas de servicios e industriales. Las cifras de ventas crecen m¨¢s de un 10%, aunque el avance se da sobre todo en aquellas compa?¨ªas que est¨¢n m¨¢s internacionalizadas. Latinoam¨¦rica, y en particular Brasil, se ha convertido en el motor de los resultados, tanto ordinarios como extraordinarios. La presencia internacional tambi¨¦n es clave en el caso de los bancos. Los tres del Ibex de car¨¢cter dom¨¦stico (Popular, Sabadell y Bankinter) ven caer sus beneficios con fuerza por el alza de la morosidad y la ca¨ªda de los m¨¢rgenes. El Santander capea mejor el temporal y el BBVA (que realiz¨® fuertes provisiones extraordinarias en 2009) se salva de la quema.

En la mejora real tambi¨¦n se nota que las empresas han acometido un duro proceso de ajuste de gastos tras dos a?os de dura crisis en el mercado espa?ol. Contenci¨®n salarial, recortes de plantilla, externalizaci¨®n de funciones y ajuste de gastos externos han permitido que los resultados de explotaci¨®n crezcan con fuerza.

Pero lo que realmente marca la t¨®nica en 2010 son los resultados extraordinarios. Dentro de estos, destaca una nueva modalidad introducida por un cambio de las normas de contabilidad que conlleva apuntes multimillonarios sin que en realidad se materialice ninguna plusval¨ªa. Repsol, por ejemplo, ha revalorizado la participaci¨®n en su filial brasile?a tras dar entrada en ella a la china Sinopec. Sin vender, ha podido apuntarse 2.700 millones en plusval¨ªas. Ferrovial vendi¨® un 10% de su autopista canadiense 407 ETR, pero el beneficio neto no fue tanto por la parte que vendi¨® (467 millones) como por el 43,23% que retuvo, que se ajust¨® a valor de mercado generando un resultado neto de 2.005 millones. M¨¢s extremo es el caso de Telef¨®nica. La compa?¨ªa espa?ola no solo no vendi¨®, sino que compr¨® a Portugal Telecom el 50% de la sociedad que controlaba Vivo por 7.500 millones. Eso le ha permitido revalorizar en unos 3.800 millones el otro 50% que ya ten¨ªa. Gracias a ese apunte contable, ha cerrado el a?o con unos beneficios de m¨¢s de 10.000 millones, los mayores logrados nunca por una empresa espa?ola.