La hipoteca de la reconstrucci¨®n ahogar¨¢ al pa¨ªs

Cuando dejen de llegar olas gigantes a la costa, controlen los accidentes nucleares y los servicios de emergencia hayan organizado toda la ayuda humanitaria, comenzar¨¢ el recuento de los da?os para la econom¨ªa japonesa. Los miembros del Gobierno nip¨®n, los partidos pol¨ªticos y los analistas todav¨ªa est¨¢n noqueados por la magnitud de la cat¨¢strofe, por lo que sus c¨¢lculos sobre el coste econ¨®mico son preliminares.

De lo que no hay duda es que la reconstrucci¨®n exigir¨¢ enormes cantidades de inversi¨®n p¨²blica. Como referencia, los analistas recuerdan que el terremoto de Kobe, en 1995, supuso un coste para el Estado de 100.000 millones de d¨®lares y fue un se¨ªsmo mucho m¨¢s benigno que el actual. Las tareas de rescate, la reconstrucci¨®n de miles de casas arrasadas, de carreteras sepultadas y de edificios p¨²blicos y privados destruidos, puede frenar un 8% el Producto Interior Bruto (PIB) del pa¨ªs del Sol Naciente, seg¨²n analistas citados por la agencia France Presse. El Gobierno nip¨®n ya ha firmado un fondo de 5.000 millones de euros para hacer frente a la cat¨¢strofe, que podr¨ªa duplicarse en pr¨®ximas semanas, seg¨²n algunas fuentes.

Algunos analistas creen la econom¨ªa japonesa caer¨¢ un 8% este ejercicio

Los bienes asegurados en la zona de Sendai suman 24.000 millones

Jap¨®n acaba de ser sobrepasada por China y ha quedado como tercera econom¨ªa mundial. Pensar en una mayor inversi¨®n p¨²blica es un grave problema para este pa¨ªs, que tiene el dudoso honor de ser el m¨¢s endeudado de todos los desarrollados. Antes de la cat¨¢strofe la deuda alcanzaba el 200% del PIB, con un d¨¦ficit del 10%. Esta deuda se cifra en 12,1 billones de d¨®lares (8,8 billones de euros), lo que supone casi 15 veces la que tiene Espa?a.

Los pr¨®ximos d¨ªas se espera que los analistas editen informes incrementando las previsiones de deuda para el cierre de 2011 y 2012. Malas noticias, seguro. Para encontrar prestamistas, Jap¨®n se ver¨¢ obligado a elevar los tipos de inter¨¦s de la deuda, lo que supondr¨¢ m¨¢s dinero para amortizarla y menos para la econom¨ªa, otro freno al crecimiento. Adem¨¢s, las agencias de calificaci¨®n Moody's y Standard & Poor's acaban de bajar, en enero y febrero respectivamente, un grado la nota del pa¨ªs. El yen no ha ca¨ªdo, hasta ahora, por la intervenci¨®n del Banco de Jap¨®n, que anunci¨® que seguir¨¢ apoyando su divisa.

Desde el optimismo, algunos economistas sostienen que tras las tragedias y su consiguiente inversi¨®n, la econom¨ªa se recupera antes de lo previsto. Sin embargo, lo que es una inc¨®gnita es c¨®mo afectar¨¢ esta situaci¨®n a la moral de los ciudadanos, que se refleja directamente en el consumo. El problema a?adido es que el Gobierno de centro-izquierda est¨¢ perdiendo liderazgo social, lo que dificulta m¨¢s la tarea de salir adelante.

Tras el estallido de la burbuja inmobiliaria y la crisis financiera en la d¨¦cada de los noventa, el Estado inyect¨® billones de yenes para recuperar la econom¨ªa. Y lo estaba consiguiendo, aunque de manera irregular. El PIB anual de 2010 subi¨® un 3,9%, pese a que el ¨²ltimo trimestre registr¨® una contracci¨®n. La pol¨ªtica monetaria no tiene mucho margen de actuaci¨®n porque los tipos de inter¨¦s est¨¢n al 0% desde hace tiempo.

"Nadie puede dudar de que habr¨¢ que implantar un programa de est¨ªmulo keynesiano: al menos para reconstruir la ciudad de Sendai y sus alrededores", dijo Marcus Noland, del Instituto Peterson de Econom¨ªa en Washington, coautor en 2001 de un libro sobre las relaciones entre Jap¨®n y Estados Unidos, seg¨²n Bloomberg. "La reconstrucci¨®n de Sendai podr¨ªa ser una oportunidad para crear un polo de crecimiento en el norte de Jap¨®n, que ha perdido mucha poblaci¨®n en los ¨²ltimos a?os", consuela Noland.

El tsunami ha afectado al sector de la energ¨ªa, las telecomunicaciones, las infraestructuras, siderurgia y pesca. La regi¨®n de Miyagi y sus alrededores incluyen zonas industriales y de manufacturas, con plantas de qu¨ªmicos y electr¨®nica.

Otro gran impacto llegar¨¢ a las aseguradoras, que deber¨¢n asumir los pagos incluso a riesgo de quebrar. En la zona m¨¢s castigada, en un radio de tres kil¨®metros, la firma Air Wordlwide valor¨® en 24.000 millones de d¨®lares los bienes asegurados, inform¨® Reuters. En las cuatro provincias m¨¢s afectadas por el terremoto, hay bienes asegurados por 300.000 millones de d¨®lares.

Las aseguradoras, que empezaron a caer en Bolsa el viernes pasado, afirman que estas cifras no suponen "una p¨¦rdida equivalente para las empresas". Habitualmente, estas firmas reaseguran sus riesgos, incluidos los de las dos centrales nucleares afectadas, con competidores de todo el mundo para evitar la quiebra en situaciones como la actual. Por eso los t¨ªtulos de reaseguradoras como Swiss, Hannover RE y Munich RE perdieron m¨¢s de un 4% en la sesi¨®n del viernes.

"Nunca hab¨ªa ocurrido nada igual, por lo que estamos en territorio desconocido", admiti¨® un responsable de la firma Air Worldwide, que analiza estos siniestros para las aseguradoras. Seg¨²n Reuters, los analistas financieros anticiparon el viernes que los da?os del terremoto podr¨ªa ascender hasta 15.000 millones, lo que le convertir¨ªa en el m¨¢s costoso de la historia de la industria de los seguros.

En cuanto a compa?¨ªas concretas, las m¨¢s afectadas han sido las de automoci¨®n, donde Jap¨®n es un importante actor mundial. Los tres grandes fabricantes Toyota, Nissan y Honda anunciaron que ma?ana paralizar¨ªan todas sus f¨¢bricas por problemas de suministro.

En la regi¨®n de Kanto, que incluye Tokio y que representa el 40% del PIB, se han visto afectadas refiner¨ªas de petr¨®leo de la compa?¨ªa Cosmo Oil. Tambi¨¦n se ha visto afectada la filial nuclear nipona, que garantiza entre el 25% y el 30% de la producci¨®n el¨¦ctrica de Jap¨®n.