Subidas de precios y nuevas inquietudes

Los ¨²ltimos acontecimientos pol¨ªticos del Magreb, la cr¨ªtica situaci¨®n en Libia y la todav¨ªa presente desgracia medioambiental de Jap¨®n est¨¢n incidiendo en las variaciones de precios en el ¨¢mbito del petr¨®leo y de los alimentos. Con la globalizaci¨®n actual de la econom¨ªa mundial, en la que todos los pa¨ªses dependen en mayor o menor medida de los otros, nadie se salva de los efectos de estos acontecimientos, aunque algunos pa¨ªses son m¨¢s r¨¢pidos que otros en reaccionar y poner remedio a la situaci¨®n creada.

El precio del petr¨®leo es uno de los m¨¢s vulnerables y vol¨¢tiles por ser un bien demandado en todos los pa¨ªses desarrollados y, en mayor medida, por el fuerte crecimiento de su consumo en los pa¨ªses en v¨ªas de expansi¨®n. Partiendo de una tendencia alcista, el crudo comenz¨® el a?o 2011 con un precio de referencia en torno a los 90 d¨®lares por barril, y tras los acontecimientos pol¨ªticos del Magreb alcanz¨® un m¨¢ximo de 112 d¨®lares. Posteriormente ha bajado de los 100 d¨®lares por el anuncio de un incremento de la producci¨®n.

La dependencia exterior del suministro de gas y de petr¨®leo sigue siendo mayoritaria en Espa?a

El BCE no deber¨ªa a?adir m¨¢s dificultades a la recuperaci¨®n de la econom¨ªa de la eurozona

En cuanto a las expectativas a corto y medio plazo, el mercado continuar¨¢ con gran volatilidad. Con el efecto devastador del tsunami en Jap¨®n y del par¨®n nuclear provocado, se producen dos efectos contrarios. En el corto plazo la reducci¨®n de la demanda est¨¢ aflojando la tensi¨®n en el precio, pero a medio plazo, cuando comience la reconstrucci¨®n, volver¨¢n las tensiones al alza. Por lo tanto, al hacer predicciones en las variaciones de los precios del crudo no se puede ser optimista, y habr¨¢ que contar con precios elevados del petr¨®leo en los pr¨®ximos trimestres.

En Espa?a, la incidencia del precio del petr¨®leo en el IPC ha sido notable en los ¨²ltimos meses. Con los datos del mes de marzo, el IPC creci¨® el 3,6%; el IPCA, el 3,4%; el nuevo IPC a impuestos constantes (IPC-IC), el 1,8%, y la llamada inflaci¨®n subyacente, el 1,8%. Al comparar el crecimiento de los precios de Espa?a con los de la zona euro se debe utilizar el IPCA, con un diferencial de 1 punto (3,4% frente al 2,4%) y aunque no se dispone de la informaci¨®n de marzo, el diferencial a impuestos constantes es bastante menor. En todo caso, est¨¢ claro que los precios, como es ya habitual, contin¨²an creciendo m¨¢s en Espa?a que en el conjunto de la zona euro a la que pertenecemos.

Pero si queremos entrar en las causas de las elevaciones de precios es necesario diferenciar entre el IPC general y la llamada inflaci¨®n subyacente, que excluye la elevaci¨®n de los precios de la energ¨ªa y de los alimentos frescos. Aunque tambi¨¦n los precios de los alimentos frescos se?alan una tendencia creciente, su tasa no es todav¨ªa muy elevada (2,9%), y son los precios energ¨¦ticos los que est¨¢n impulsando seriamente al alza el IPC espa?ol, aunque tambi¨¦n el del resto de los pa¨ªses de la zona euro. En el ¨²ltimo mes de marzo la tasa interanual de los productos energ¨¦ticos fue del 19%, y la de los carburantes y combustibles, del 20,4%.

La dependencia energ¨¦tica exterior que Espa?a padece le hace m¨¢s vulnerable a estas volatilidades de los precios del crudo. Aunque haya aumentado la producci¨®n con energ¨ªas renovables y contemos con la energ¨ªa hidr¨¢ulica, la dependencia del gas y del petr¨®leo sigue siendo mayoritaria. Con los ¨²ltimos datos disponibles, la dependencia energ¨¦tica en petr¨®leo en el consumo primario es del 48,5%, y la del gas, del 23,7%. A pesar de su crecimiento, el consumo primario de energ¨ªas renovables es del 7,7%, y el de energ¨ªa nuclear, del 10,5%. Esta dependencia no puede corregirse en el corto plazo, pero es importante estudiar todas las opciones con una visi¨®n de futuro.

Con las elevaciones de precios en la zona euro resurge un nuevo riesgo, en cierta medida ya anunciado, de cambio de tendencia de la pol¨ªtica monetaria del BCE, con una elevaci¨®n de los tipos de inter¨¦s de referencia. El BCE se apoya en su objetivo de vigilancia de la inflaci¨®n con el objetivo m¨¢ximo de un aumento del IPCA del 2% en la zona euro. Pero deber¨ªa analizar con cuidado las circunstancias actuales y las causas de los aumentos de los precios, ya que si el principal factor es la elevaci¨®n de los precios de los carburantes, motivado por acontecimientos internacionales, el BCE no deber¨ªa a?adir nuevas dificultades a la recuperaci¨®n de la econom¨ªa de la eurozona.

Carmen Alcaide es analista y expresidenta del Instituto Nacional de Estad¨ªstica (INE).