El FMI calcula que Espa?a crecer¨¢ por debajo del 2% al menos hasta 2017

El capitalismo en su versi¨®n espa?ola es proclive a los ciclos pronunciados: el mayor boom en d¨¦cadas condujo directamente al mayor crash. Y en esas estamos. Una econom¨ªa conmocionada tiene dificultades para recuperarse, puede convertirse en un globo que pierde aire, y ese es el panorama que pinta el informe de primavera del Fondo Monetario Internacional (FMI) para Espa?a: la econom¨ªa espa?ola no alcanzar¨¢ crecimientos del 2% al menos hasta 2017. "A Espa?a le va a llevar muchos a?os conseguir que las cosas se enderecen", anunci¨® ayer en una comparecencia ante los medios el economista jefe del FMI, el franc¨¦s Olivier Blanchard, viejo conocedor de la econom¨ªa espa?ola. El pesimismo del Fondo contrasta con las previsiones del Gobierno: el list¨®n del 2% se alcanzar¨ªa tan pronto como en 2012, seg¨²n Econom¨ªa. Alguien se equivoca: las cifras no casan.

La instituci¨®n prev¨¦ que los precios de los pisos sigan bajando

Espa?a ha ca¨ªdo al duod¨¦cimo puesto de la econom¨ªa mundial

Los vaticinios del FMI son mucho m¨¢s pesimistas que los del Gobierno

El Fondo cree que Espa?a tendr¨¢ a¨²n un d¨¦ficit p¨²blico del 5% en 2013

La funci¨®n de las previsiones econ¨®micas es hacer de la astrolog¨ªa una disciplina m¨¢s respetable. Ese aforismo -de uno de los grandes, el economista John K. Galbraith- le viene como anillo al dedo a los pron¨®sticos del FMI, que en los ¨²ltimos a?os ha fallado con Espa?a m¨¢s que ning¨²n otro organismo o centro de an¨¢lisis. Y sin embargo, las previsiones del Fondo son importantes para las expectativas en los mercados y en las grandes plazas financieras: crean tendencias, contribuyen a construir un relato que acaba siendo fundamental. Pese a que a veces est¨¦ plagado de claroscuros: el Fondo mejora unas d¨¦cimas las previsiones para 2011 y 2012 (0,8% y 1,6%, respectivamente: a¨²n muy lejos de las del Gobierno), y sin embargo a partir de ah¨ª -hasta 2016- los datos son peores que los de hace unos meses. A pesar de haber seguido todas y cada una de las recomendaciones del Fondo, a pesar de todos los recortes, a pesar del giro copernicano del Ejecutivo de Zapatero que lo deja como uno de los campeones de la austeridad y las reformas en Europa, el FMI pronostica una lenta, muy lenta salida del t¨²nel, que de cumplirse dejar¨ªa una profunda cicatriz durante a?os.

El Gobierno de Zapatero ha cumplido escrupulosamente el guion de reformas y ajuste fiscal que solicitaba el organismo que dirige Dominique Strauss-Kahn, ya sea por las exigencias de Bruselas, de los mercados o por voluntad propia: reforma laboral, de pensiones y financiera, junto con subidas fiscales y un fuerte recorte del gasto p¨²blico. La narrativa del informe del FMI as¨ª lo reconoce: nunca en el pasado reciente ha habido tantas referencias positivas a Espa?a, a su reestructuraci¨®n financiera, a la reforma laboral y a la senda de austeridad emprendida. Pero esos elogios no se ven en las previsiones. "El Fondo lleva a?os insistiendo con las reformas: se supone que as¨ª deb¨ªa aumentar el crecimiento potencial de la econom¨ªa. Ese mensaje se vuelve cuestionable si, justo ahora que Espa?a aplica una por una las recetas, el FMI no da cr¨¦dito a esas pol¨ªticas con un aumento de las estimaciones de crecimiento potencial", critic¨® ?ngel Ubide, del Peterson Institute en Washington.

Blanchard no quiso entrar ayer en las quinielas que sit¨²an a Espa?a entre los pa¨ªses que van a necesitar rescates. Eso s¨ª, asegur¨® que el pinchazo inmobiliario no ha acabado: de la burbuja sigue saliendo un aire muy nocivo para la econom¨ªa espa?ola, con efectos sobre la morosidad de la banca que pueden dificultar a¨²n m¨¢s la reactivaci¨®n."Los precios de la vivienda subieron demasiado y pese a que ya se han recortado entre un 10% y un 20% van a seguir bajando", dijo Blanchard como aviso a navegantes. "Pero los bancos pueden soportar esa correcci¨®n sin graves problemas. Y a Espa?a le ha ido relativamente bien en los mercados: ha conseguido separarse de otros pa¨ªses [los rescatados: Grecia, Irlanda y Portugal]. El Gobierno ha emprendido medidas significativas con la reforma de las cajas y la del mercado laboral: el Ejecutivo est¨¢ haciendo lo correcto", declar¨®.

Gracias a todo eso, Espa?a ha evitado -por ahora- el contagio de la crisis portuguesa, pero no est¨¢ fuera de peligro. Comparte varias caracter¨ªsticas con los pa¨ªses atacados. Durante los a?os del boom perdi¨® competitividad y acumul¨® enormes y persistentes d¨¦ficits comerciales: como Portugal y Grecia. Como Irlanda, hinch¨® una enorme burbuja inmobiliaria a base de m¨¢s y m¨¢s cr¨¦dito. Tiene una notable exposici¨®n a Portugal y es vulnerable al incremento de los tipos de inter¨¦s que ha iniciado el BCE. El FMI calcula que Espa?a incumplir¨¢ el objetivo de reducir el d¨¦ficit p¨²blico al 3% del producto interior bruto (PIB). Para ese a?o prev¨¦ un d¨¦ficit del 5%, que apenas se reducir¨¢ hasta 2016. Con ello, la deuda seguir¨¢ creciendo sin parar y llegar¨¢ al 75,9% del PIB en 2016.

"Las reformas van por el buen camino, se est¨¢n recapitalizando las cajas que pod¨ªan ser el tal¨®n de Aquiles y el resto de medidas va en la senda adecuada. El problema es que el efecto de las reformas no es inmediato", indicaron fuentes del FMI a este diario para explicar la aparente incompatibilidad entre las malas previsiones y los elogios a la labor reformista del Gobierno.

Las contradicciones no acaban ah¨ª. Las previsiones de desempleo del Fondo son m¨¢s optimistas que las del Ejecutivo: el FMI calcula que el paro bajar¨¢ hasta el 19,3% en 2011 y hasta el 18,2% en 2012, con la creaci¨®n de 250.000 empleos en dos a?os pese al magro crecimiento. Con un corolario preocupante: en Espa?a, como en el resto de econom¨ªas avanzadas, es "muy improbable" una reducci¨®n r¨¢pida de las tasas de paro ante la combinaci¨®n de pol¨ªticas fiscales restrictivas, los costes de la reparaci¨®n del sistema financiero y el bajo crecimiento. El alto desempleo durar¨¢ a?os: en 2016 la tasa de paro rondar¨¢ el 15%, seg¨²n el Fondo, sin comparaci¨®n con ning¨²n otro pa¨ªs desarrollado.

La vicepresidenta econ¨®mica, Elena Salgado, se qued¨® con lo positivo: la mejora de las previsiones en 2011 y 2012. Y asegur¨® que conf¨ªa en que el FMI "todav¨ªa se acerque m¨¢s" a sus previsiones.

Los problemas no son solo para Espa?a. "La periferia de la eurozona afronta unas perspectivas que combinan bajo crecimiento y una posici¨®n fiscal y financiera problem¨¢tica: va a ser un reto considerable acometer un ajuste tan dif¨ªcil con un crecimiento tan magro", indic¨® Blanchard. Las recetas son las de siempre: mayor claridad en la exposici¨®n al riesgo de la banca; recapitalizaci¨®n de las entidades con problemas; consolidaci¨®n fiscal inteligente, ni muy r¨¢pida (lastra el crecimiento) ni muy lenta (lastra la credibilidad en los mercados), y reformas para aumentar el crecimiento potencial. "El problema aparece cuando haciendo todo eso ni el mismo Fondo lo refleja en sus pron¨®sticos", cerr¨® el economista jefe de Intermoney, Jos¨¦ Carlos D¨ªez.

Pero eso son previsiones. Con los datos del a?o pasado, Espa?a ha ca¨ªdo hasta el 12? lugar entre las mayores econom¨ªas del planeta, al ser superada por Brasil, India y Rusia. No es previsible que recupere una plaza entre los 10 primeros. Cortes¨ªas de la crisis.