El Banco de Espa?a advierte de que el grifo del cr¨¦dito seguir¨¢ cerrado

La econom¨ªa no acaba de arrancar. El consumo no tira, el desempleo roza ya los cinco millones de parados, la burbuja inmobiliaria sigue pinch¨¢ndose en plena carrera de reformas -laboral, financiera y de pensiones-, y en medio de un severo ajuste fiscal. Y el crecimiento va a tardar en reactivarse: el Banco de Espa?a y el Gobierno confirmaron ayer que el grifo del cr¨¦dito va a permanecer cerrado durante un tiempo.

"Un crecimiento suave o incluso una ca¨ªda del cr¨¦dito es lo adecuado para la econom¨ªa espa?ola en datos agregados. Eso es compatible con reducciones fuertes en los sectores m¨¢s endeudados (vinculados a la promoci¨®n y la construcci¨®n, junto con las familias m¨¢s endeudadas), y un crecimiento mayor en los sectores m¨¢s productivos, como las empresas exportadoras", defendi¨® ayer el secretario de Estado de Econom¨ªa, Jos¨¦ Manuel Campa.

En 2010 1a ca¨ªda del cr¨¦dito al sector privado residente fue del 0,8%

La tasa de morosidad sigue al alza en el arranque de este a?o

La opini¨®n de Econom¨ªa supone una inflexi¨®n en el discurso del Gobierno, que durante meses ha insistido en que la reforma del sector financiero se hac¨ªa para reactivar el cr¨¦dito. Campa record¨® ayer esa idea en el Congreso, pero puso el ¨¦nfasis en otro lado: Espa?a tiene que rebajar su nivel de endeudamiento, sobre todo en los sectores relacionados con el ladrillo. Ese lento proceso ya ha empezado, a juzgar por el Informe de Estabilidad Financiera del Banco de Espa?a: "No cabe esperar una recuperaci¨®n significativa en los pr¨®ximos meses por la debilidad de la econom¨ªa, las dificultades en los mercados financieros y el proceso natural de reducci¨®n de endeudamiento de empresas y familias", seg¨²n el organismo que dirige Miguel ?ngel Fern¨¢ndez Ord¨®?ez.

Ese estrangulamiento del cr¨¦dito debe conducir a lo que en la jerga financiera se conoce como desapalancamiento, una reducci¨®n del nivel de deuda global de la econom¨ªa espa?ola. El Gobierno no ve ese proceso "con entusiasmo, pero tampoco con dramatismo", dijo Campa. Pero el ciclo del cr¨¦dito determina el ciclo econ¨®mico, y es dif¨ªcil que la reactivaci¨®n se consolide -y por tanto reduzca el nivel de desempleo- sin que las entidades financieras abran el grifo. Campa apunt¨® ayer a "un leve crecimiento intertrimestral de la actividad" en el primer trimestre.

- Menos cr¨¦dito. "La ¨²nica salida de la crisis en Espa?a pasa por la reducci¨®n del cr¨¦dito a empresas y familias", dijo el consejero delegado del Santander, Alfredo S¨¢enz, el pasado jueves. Ante las cr¨ªticas del PP y CiU a la inacci¨®n del Gobierno por la carest¨ªa del cr¨¦dito, Campa defendi¨® que ese debate es "poco productivo". "Espa?a tiene un problema de sobreendeudamiento. El cr¨¦dito [relacionado con la burbuja inmobiliaria] debe caer, pero eso es compatible con que fluya hacia proyectos viables, y ah¨ª el ICO est¨¢ jugando un papel activo", dijo el n¨²mero dos de Econom¨ªa. El Banco de Espa?a cifra la ca¨ªda del cr¨¦dito al sector privado residente en el 0,8% en 2010, en lo que supone el primer a?o de retroceso tras m¨¢s de una d¨¦cada de subidas. La reforma financiera influye en esa ca¨ªda, al exigir m¨¢s capital a las entidades.

- Paro. El Informe deja constancia de sus diferencias con el Ejecutivo sobre el desempleo. "La tasa de crecimiento se situar¨ªa en el 0,8% en 2011 y en el 1,5% en 2012. Eso ser¨ªa compatible con la creaci¨®n de empleo a partir de la segunda parte del a?o. No obstante, estas proyecciones est¨¢n rodeadas de una elevada incertidumbre", apunta de manera telegr¨¢fica. Campa reclam¨® a los agentes sociales una aceleraci¨®n en la reforma de la negociaci¨®n colectiva.

- Portugal. El supervisor quita hierro a la onda expansiva de la intervenci¨®n de Portugal. "La exposici¨®n de la banca espa?ola a Portugal asciende a 63.500 millones, solo el 1,7% del activo consolidado. El posible contagio no ser¨ªa significativo", dice el organismo. Campa se congratul¨® por la rebaja de la prima de riesgo: "Ahora lo que esperan los mercados de Espa?a es el cumplimiento de las promesas de recorte del d¨¦ficit".

- Morosidad. "En los ¨²ltimos meses de 2010 ha habido un leve repunte de la morosidad asociado al incremento de los problemas en el sector constructor y de promoci¨®n inmobiliaria", seg¨²n el supervisor, que achaca esa subida "a un grupo de cajas". La morosidad es del 5,9%, aunque en construcci¨®n y promoci¨®n sube al 14%. En el sistema financiero "no hay muertos en el armario", dijo gr¨¢ficamente Campa. "Puede que haya un problema de comunicaci¨®n, que los mercados crean que tenemos un problema de m¨¢s tama?o del que realmente hay. Puede haber problemas puntuales en alguna entidad, pero no en el conjunto del sector", apunt¨®.

- Guerra de dep¨®sitos. El supervisor advierte a la banca de los peligros de ofrecer alta remuneraci¨®n por los dep¨®sitos: "Pol¨ªticas comerciales especialmente agresivas" pueden tener "consecuencias no deseadas". Campa asegur¨® que el Gobierno aprobar¨¢ "en unas semanas" medidas para penalizar a las entidades que entren en la guerra de dep¨®sitos. 2011 "seguir¨¢ siendo dif¨ªcil para las entidades" en t¨¦rminos de rentabilidad, admite el Banco de Espa?a.