Cajas de ahorros... y de ladrillos

Adem¨¢s del negocio financiero, las cajas han aportado como dote a sus matrimonios con otras entidades la herencia que arrastran de la ¨¦poca en la que se subieron a la ola del ladrillo. Los 18 principales grupos de cajas de Espa?a suman hoy m¨¢s de 550 sociedades inmobiliarias. Son sobre todo promotoras de suelo y viviendas, pero tambi¨¦n patrimonialistas o impulsoras de proyectos l¨²dicos y hoteleros. Y no solo en Espa?a: las inversiones se extienden a Portugal, Reino Unido, Alemania Europa del Este, los pa¨ªses del Caribe o EE UU.

As¨ª consta en los informes de gobierno corporativo que las cajas de ahorros remitieron hasta el mes de abril a la Comisi¨®n del Mercado de Valores (CNMV). Bankia, BBK (por la compra de Cajasur), Kutxa, CatalunyaCaixa, Unnim y Banca C¨ªvica son los grupos de cajas que afrontan la reforma financiera con un mayor n¨²mero de sociedades inmobiliarias. En muchos casos, se trata, adem¨¢s, de los grupos que acaparan m¨¢s riesgo del sector.

Las entidades tienen filiales en Portugal, EE UU, Europa del Este y el Caribe

Bankia, Kutxa, BBK y CatalunyaCaixa son las entidades con m¨¢s promotoras

Todas las cajas de ahorros tienen su filial para concentrar su actividad inmobiliaria, aunque ahora las emplean sobre todo para gestionar los inmuebles que se van adjudicando por los impagos. Sin embargo, las entidades poseen o participan en decenas de sociedades que constituyen una mara?a de marcas y siglas que no hacen sino reflejar los proyectos que emprendieron durante el boom, las alianzas empresariales en las que se aventuraron y las zonas geogr¨¢ficas del planeta por las que apostaron.

Bankia es el grupo de cajas que m¨¢s inmobiliarias ha declarado a la CNMV. Suma 131 empresas participadas que gestionan alg¨²n tipo de inmueble. Solo Bancaja ya aporta 61 sociedades. Adem¨¢s de Cisa y Bancaja Habitat, sus dos buques insigna, la entidad valenciana tiene numerosas empresas que promueven proyectos en la costa mediterr¨¢nea. Es el caso de Los Monteros, en Marbella. Adem¨¢s de viviendas, ah¨ª Bancaja desarrolla una zona l¨²dica, deportiva y hotelera. Bancaja tiene, adem¨¢s, sociedades radicadas en Reino Unido -en 2005 adquiri¨® European Estates Spain, una comercializadora de viviendas en Espa?a para brit¨¢nicos-, EE UU, M¨¦xico o Polonia. Entre sus alianzas empresariales, destaca la sociedad Nou Litoral SL, que comparte con el empresario Juan Bautista Soler, tambi¨¦n ex presidente del Valencia C. F.

Bancaja no es la ¨²nica entidad del grupo que destaca por su exposici¨®n al sector inmobiliario. Caixa Laietana, con sede en Matar¨® (Barcelona), cuenta con participaciones en 35 inmobiliarias y varias patrimonialistas que gestionan geri¨¢tricos. A pesar de que la mayor parte de estas empresas se dedican a proyectos en Catalu?a, Caixa Laietana tambi¨¦n tiene pellizcos en el extranjero. Por ejemplo, forma parte de tres proyectos con la inmobiliaria Restaura, dedicada a la vivienda de gama alta. Dos de ellas corresponden a promociones en Varsovia y la otra se trata de un proyecto en Berl¨ªn. Tambi¨¦n est¨¢ presente en Portugal a trav¨¦s de Geoportugal.

CajaMadrid no tiene sociedades inmobiliarias declaradas en su informe, aunque fuentes del mercado explican que, adem¨¢s de su paquete accionarial en Realia, la entidad participa en promotoras de vivienda social. En las cuentas anuales que entreg¨® a la CNMV s¨ª figura la sociedad 890 Harbor Drive, LLC, que corresponde a una mansi¨®n que adquiri¨® en esa direcci¨®n de Miami y cuya participaci¨®n est¨¢ valorada en 2,1 millones de euros.

El consejero delegado de la consultora Irea, Mikel Echavarren, puntualiza que, en general, las cajas hoy no est¨¢n presentes en m¨¢s inmobiliarias que en los ¨²ltimos a?os, aunque se?ala que s¨ª han aumentado su participaci¨®n. "En 2008 y 2009 las entidades apreciaron un riesgo reputacional. Cuando el socio con el que hab¨ªan emprendido proyectos estaba en apuros o hac¨ªa aguas, decidieron comprar m¨¢s acciones, por lo que pasaron a tener la mayor¨ªa del capital en muchas de estas sociedades pese a estar asumiendo m¨¢s riesgo", asegura.

La antigua Caixa Catalunya, por ejemplo, fue a Portugal de la mano de grupo Prasa, al que ha ido adquiriendo su parte del negocio de desarrollos urban¨ªsticos y resorts en el pa¨ªs vecino. Y de hecho, CatalunyaCaixa -el resultado de las fusiones de las cajas de Catalunya, Tarragona y Manresa- tiene 12 de sus 41 sociedades inmobiliarias en Portugal. La caja que dirige Adolf Tod¨® ha ido deshaciendo en los ¨²ltimos meses algunas de las alianzas que manten¨ªa con algunas promotoras, qued¨¢ndose con el 50% de su socio y asumiendo la gesti¨®n de los activos.

No se quedan atr¨¢s la Kutxa (61 inmobiliarias), Unnim (59), Banca C¨ªvica (40) y NovaCaixaGalicia (39). BBK debe gestionar, por su parte, las m¨¢s de 75 inmobiliarias que arrastraba Cajasur, de acuerdo con el informe que la caja andaluza aport¨® a la CNMV. La Caixa, por su parte, cuenta con cinco inmobiliarias. Adem¨¢s de la principal filial, Servihabitat, que ahora segregar¨¢ del negocio bancario, la primera caja catalana cuenta con tres sociedades de promoci¨®n de pisos sociales y una participada para el desarrollo de viviendas en Port Aventura.

El control que las entidades financieras ejercen hoy sobre el negocio inmobiliario tambi¨¦n se refleja en las principales empresas del sector, que quedan al margen de esta mara?a de m¨¢s de 550 sociedades. Por ejemplo, los bancos nacionales y extranjeros tomaron el control de las dos primeras inmobiliarias espa?olas, que quedaron asfixiadas por la ingente deuda que arrastraban al comienzo de la recesi¨®n. Colonial hoy est¨¢ participada por La Caixa y Banco Popular, que tambi¨¦n est¨¢n en Metrovacesa junto al Santander, BBVA y Banc Sabadell.

Echavarren afirma que las entidades se arriesgaron demasiado en algunos proyectos, de forma que hoy est¨¢ en juego no solo el coste de su participaci¨®n, sino tambi¨¦n los importes de la deuda propia y la contra¨ªda con otras entidades financieras. "No descarto concursos de acreedores de algunas de esas filiales", sostiene. El economista jefe de Intermoney, Jos¨¦ Carlos D¨ªez, recuerda que "la tasa de mora sigue subiendo y el desag¨¹e no funciona", en referencia a que las ventas de viviendas no despegan, y mucho menos las de suelo, donde la burbuja explot¨® con m¨¢s virulencia.