El desastre en los mercados a?ade dificultades a Bankia y Banca C¨ªvica

Las salidas a Bolsa de Bankia y Banca C¨ªvica -previstas para el 20 de julio- se est¨¢n convirtiendo en el "m¨¢s dif¨ªcil todav¨ªa", que se dec¨ªa en los circos. Vender en los mercados acciones espa?olas, del sector financiero, y que adem¨¢s sean cajas (que tienen mucho que demostrar en el parqu¨¦), se asemeja a una misi¨®n casi imposible.

Pero el des¨¢nimo no ha podido con la f¨¦rrea voluntad de los responsables de Bankia y Banca C¨ªvica, aunque ha hecho mella. "Puede pasar de todo. La situaci¨®n es cr¨ªtica y nos la jugamos en las pr¨®ximas 48 horas", dicen en Bankia en referencia a las negociaciones de Bruselas. "La incorporaci¨®n de Italia a la crisis de deuda soberana es tan grave que quiz¨¢ eso haga reaccionar a todos", apunta otro asesor de estas operaciones. Las dos entidades dir¨¢n hoy el precio m¨¢ximo de su estreno en el parqu¨¦. El d¨ªa clave ser¨¢ el martes 19 por la ma?ana, cuando recojan las ¨®rdenes definitivas de los inversores institucionales (los que invierten m¨¢s de 150.000 euros) y tomen la decisi¨®n definitiva sobre su futuro cotizado. En Banca C¨ªvica intentar¨¢n adelantar su salida a cotizar al martes si cierran el tramo institucional.

La clave ser¨¢ si los grandes inversores retiran o no sus ¨®rdenes

Entre los expertos se da por hecho que, salvo curaci¨®n milagrosa de los mercados, Banca C¨ªvica y Bankia saldr¨¢n con los precios m¨¢s bajos de su horquilla. Incluso algunos comentan que la entidad presidida por Rodrigo Rato (que sale con un descuento del 49% sobre el valor contable) no descarta un descuento adicional, hasta un nivel similar al de su competidor, que est¨¢ en el 47,5% en su franja m¨¢s baja. En este caso deber¨ªa pedir menos de 4.000 millones al mercado para no vender m¨¢s del 50% del capital.

Para evitar desfallecimientos, el presidente de Bankia envi¨® ayer por la ma?ana un mensaje a la plantilla en el que dec¨ªa que el grupo podr¨¢ culminar con ¨¦xito su salida porque el tramo institucional est¨¢ ya "pr¨¢cticamente cubierto" y se encuentra "muy avanzado" en el tramo minorista. Fuentes de Bolsa apuntan que Bankia tiene un escaso margen de revocaciones de los institucionales, dominado por los espa?oles, para poder continuar adelante. Por eso esperar¨¢n hasta el ¨²ltimo minuto.

?C¨®mo se convence a los inversores de que las cajas ser¨¢n una buena inversi¨®n cuando los bancos arrastran en un a?o una ca¨ªda del 22% en Bolsa? "Porque salimos m¨¢s barato de lo que nadie est¨¢ cotizando. Si a este precio no somos capaces de colocarlos, el sistema financiero espa?ol est¨¢ peor de lo que parece", dice otro asesor. Algunos inversores han comentado que especular¨¢n tomando prestadas acciones de Popular o Banesto y comprando Bankia hasta que las valoraciones sean similares. Luis Garicano, profesor de la London School of Economics, cree que "es buena idea que contin¨²en con la salida a Bolsa. Nada hace pensar que los pr¨®ximos meses ser¨¢n mejores. Su ¨¦xito ayudar¨ªa a que la econom¨ªa espa?ola se separara de otras, pero hay que admitir que los tiempos son muy dif¨ªciles".

Por otro lado, la vicepresidenta econ¨®mica del Gobierno, Elena Salgado, rectific¨® ayer sus declaraciones de abril y admiti¨® que algunas cajas podr¨ªan suspender las pruebas de esfuerzo, cuyos resultados se conocer¨¢n el viernes. La raz¨®n de este cambio, dijo Salgado, es que la Autoridad Bancaria Europea (EBA, por sus siglas en ingl¨¦s) no contabiliza las provisiones gen¨¦ricas como capital. "Con estas provisiones, ninguna caja fallar¨¢", resalt¨®.