Los mercados contienen la euforia tras el acuerdo de la UE sobre Grecia

Los pa¨ªses del euro sacaron el jueves la artiller¨ªa pesada para evitar que la crisis siga extendi¨¦ndose. Pero, en opini¨®n de los inversores y a tenor de lo sucedido ayer en los mercados financieros, podr¨ªan haber hecho m¨¢s. As¨ª, el acoso contra la deuda de Espa?a e Italia, que ven¨ªan de registrar una fuerte mejora desde el martes por las expectativas de que se lograr¨ªa un acuerdo, puso ayer fin a la remontada con nuevos ascensos en sus primas de riesgos.

Pese al cambio de tendencia, un fen¨®meno que los analistas atribuyen a la falta de concreci¨®n de algunas de las medidas aprobadas y la advertencia de Fitch de que la intervenci¨®n de la banca en la nueva ayuda a Grecia equivale a un impago, el balance de la semana es positivo y la prima de Espa?a e Italia, que es el sobreprecio exigido a sus bonos frente a los alemanes, de referencia, han logrado poner tierra de por medio frente a los niveles de r¨¦cords alcanzados a mediados de mes.

Pese al cambio de tendencia, la prima se mantiene lejos de sus m¨¢ximos

La euforia de los d¨ªas anteriores se mantuvo al inicio de la jornada, pero no pas¨® m¨¢s all¨¢ del mediod¨ªa. El responsable de ello fue Fitch -una vez m¨¢s, una agencia de calificaci¨®n- y su anuncio de que volver¨¢ a rebajar la nota de solvencia de Grecia por el rescate pactado. A partir de ese momento, las primas de Italia y Espa?a, que en su caso hab¨ªa llegado a bajar de los 270 puntos b¨¢sicos por primera vez desde principios de julio, empezaron a subir. Al final, la espa?ola cerr¨® en 290 puntos, lejos del r¨¦cord de 375 y la italiana en 260, tambi¨¦n lejos de su m¨¢ximo de 330 puntos b¨¢sicos.

Sin embargo, los expertos dan m¨¢s relevancia a la falta de concreci¨®n de algunas de las medidas aprobadas el jueves para explicar el cambio de tono. En concreto, a la inc¨®gnita de qu¨¦ pasar¨¢ con el Fondo Europeo de Estabilidad Financiera (EFSF). Seg¨²n el texto definitivo de la cumbre, habr¨¢ que esperar a octubre para saber si aumentar¨¢ su capacidad, que ahora es de 440.000 millones, seg¨²n recuerda Miguel Arregui, desde Analistas Financieros, que en cualquier caso opta por destacar el "paso adelante" dado por la UE y la mejora de la semana.

Para los analistas menos optimistas, elevar la potencia del EFSF ser¨ªa la decisi¨®n definitiva para disuadir a los especuladores de seguir acosando a Espa?a e Italia. "Europa ha pasado de tener un ca?¨®n a una metralleta con la misma munici¨®n", describi¨® Willem Buiter, de Citigroup. La mejora s¨ª logro mantenerse en el resto de los perif¨¦ricos, ya que las medidas suponen un claro alivio del peso de la deuda en sus debilitadas arcas p¨²blicas. Entre ellos destac¨® el caso de Grecia, que registr¨® su mejor jornada desde el primer rescate de mayo de 2010, sobre todo en los bonos a corto plazo porque con el nuevo plan de ayuda se disipan los temores a un impago indiscriminado de Atenas.

En las Bolsas, el freno al optimismo se tradujo en que, tras llegar a remontar m¨¢s de un 3% en l¨ªnea con las subidas de d¨ªas anteriores, el espa?ol Ibex 35 acab¨® con un t¨ªmido repunte del 0,4%, m¨¢s acorde con la evoluci¨®n del resto de Europa. El euro tambi¨¦n cerr¨® a la baja.