Entidades con 80.000 millones en deuda griega dan el 's¨ª' al rescate

Que el sector privado -en realidad, bancos y aseguradoras- pague o no parte de la factura que el rescate griego va a costar a todos los europeos. Este ha sido el debate que se ha encaramado hasta la agenda de los l¨ªderes de la UE durante los ¨²ltimos meses y el obst¨¢culo que imped¨ªa cerrar un segundo paquete de ayuda que salvara a Atenas de la asfixia. Alemania, con su canciller al frente, se sali¨® el jueves con la suya al imponer a la banca una parte del esfuerzo colectivo. Ese mismo d¨ªa, varias entidades -bancos como el franc¨¦s BNP, el alem¨¢n Commerzbank o el espa?ol BBVA, adem¨¢s de cuatro griegos y aseguradoras como Allianz o AXA- anunciaron que estaban de acuerdo con poner de su parte. Esas 30 entidades -y dos griegas que no est¨¢n en la lista, pero que cuentan con una importante participaci¨®n p¨²blica, y por lo tanto se da por seguro su apoyo al rescate- acumulan una pesada carga de 80.000 millones de euros en deuda griega. Deuda que ya es seguro que no van a cobrar ¨ªntegra.

Treinta entidades ya han dicho por escrito que asumen el canje de deuda

El BBVA, con 127 millones de deuda, anuncia que colaborar¨¢

El Instituto Internacional de Finanzas (IIF), asociaci¨®n que engloba a los 400 mayores bancos del mundo, calcula que las entidades que participen sufrir¨¢n una merma del 21% en el retorno que en teor¨ªa deber¨ªan haber obtenido en una situaci¨®n normal de su cartera de deuda griega, tanto por intereses como por la devoluci¨®n del principal.

Pero, seg¨²n se?alan fuentes del IIF, las entidades que ya han dado un paso al frente y se han apuntado no son las ¨²nicas que van a participar. La premura de estos d¨ªas llev¨® al organismo internacional a contactar con los que ten¨ªan m¨¢s a mano, por lo que consideran que este es un listado "preliminar" y que se ampliar¨¢ en los pr¨®ximos d¨ªas. Por ejemplo, est¨¢ el BBVA, cuyo presidente, Francisco Gonz¨¢lez, es tambi¨¦n vicepresidente del IIF, pero no el otro gigante financiero espa?ol. Ambos tienen una exposici¨®n a Grecia bastante limitada: 177 millones el Santander; 127 el BBVA.

En los ex¨¢menes a los que se acaba de someter la banca europea, 90 entidades admitieron tener deuda griega en sus carteras. De estas, solo 13 est¨¢n en la lista del IIF. Pero son las que tienen una mayor carga de t¨ªtulos emitidos desde Atenas: acumulan casi 74.000 millones de euros en bonos helenos del total de 90.000 que hab¨ªan reconocido las entidades en las pruebas.

Al margen de que otros anuncien pr¨®ximamente que se adscriben al programa, Grecia tiene ya asegurado que una abrumadora mayor¨ªa de acreedores privados se acoger¨¢n al plan que alarga los plazos y rebaja los tipos de inter¨¦s que tendr¨¢ que pagar en los pr¨®ximos a?os.

En la cumbre del jueves no solo participaron los jefes de Estado y de Gobierno del euro. Tambi¨¦n estuvieron presentes la directora gerente del FMI, Christine Lagarde, el presidente del BCE, Jean-Claude Trichet, y representantes de la banca, como el presidente del Deutsche Bank y del IIF, Josef Ackermann. Todos ellos dieron el visto bueno a un plan de participaci¨®n privada que supone una aportaci¨®n de 54.000 millones hasta 2014; y de 135.000 millones hasta 2020. Entre las soluciones, canjear de inmediato los bonos en manos de los inversores privados por otros m¨¢s beneficiosos para Grecia, con tipos m¨¢s bajos y plazos de devoluci¨®n m¨¢s c¨®modos. Renovar tambi¨¦n la deuda en manos de los bancos cuando venza por otra de nueva emisi¨®n y con plazos m¨¢s largos. Y permitir a Grecia comprar deuda ya emitida, ahora en manos de los bancos. Esta compra se har¨¢ a los precios actuales, mucho m¨¢s bajos que los de emisi¨®n. "Esta oferta es parte de un paquete integral que implica un equilibrio de intereses para todas las partes", dijo Ackermann.

El Instituto Internacional de Finanzas detalla adem¨¢s los cuatro mecanismos de canje de deuda a los que podr¨¢n optar los bancos. Seg¨²n el IIF, la idea es que los tipos de inter¨¦s se estructuren "para maximizar los beneficios de Grecia en los primeros a?os del programa, mientras el pa¨ªs se fortalece para volver a los mercados de capital". La media de vencimiento de la deuda helena pasa as¨ª de seis a nueve a?os.

Los inversores privados tendr¨¢n la opci¨®n de canjear su deuda a trav¨¦s de cuatro mecanismos. El primero ser¨ªa el intercambio de t¨ªtulos ya emitidos por bonos que se cobrar¨¢n ¨ªntegros a los 30 a?os respaldados por deuda con la calificaci¨®n m¨¢s alta adquirida por el fondo de rescate. La segunda opci¨®n es igual que la anterior, pero el canje se hace cuando vence el bono. Las otras dos posibilidades implican un descuento -es decir, no cobrar ¨ªntegramente, sino el 80%-. En un caso se cambia por t¨ªtulos a 15 a?os y en otro a 30. Y en ambos con un mayor rendimiento, para compensar el descuento.

?Servir¨¢ este impago descafeinado para sacar a Grecia del precipicio? No est¨¢ claro. "Lo aprobado el jueves es m¨¢s potente que lo que ten¨ªamos. Pero creo que al final habr¨¢ m¨¢s p¨¦rdidas, porque la deuda del pa¨ªs es enorme. Grecia tendr¨¢ que hacer una quita mayor", responde el catedr¨¢tico Santiago Carb¨®. "No creo que el impago selectivo vaya a tener consecuencias importantes. Se trata de un periodo temporal hasta que llegue una situaci¨®n mejor", opina el director gerente del IIF, Charles Dallar.