Las dudas sobre los nuevos negocios de Internet retraen a los inversores

La luna de miel no le dur¨® ni tres semanas a Groupon. El portal que facilita descuentos en restaurantes y otras actividades a sus socios, sufre toda una desbandada de inversores, que provoc¨® que su valor burs¨¢til se desplomara a la mitad y sus acciones se paguen en Wall Street por debajo del precio con el que se estren¨® en el Nasdaq. No es la ¨²nica red social en apuros, lo que pone dif¨ªcil el salto al parqu¨¦ de Zynga y Facebook.

La puntocom con sede en Chicago debut¨® el 4 de noviembre a 20 d¨®lares la acci¨®n. Ese d¨ªa toc¨® el m¨¢ximo de 31,14 d¨®lares, tras subir un 30%. A ese precio, el portal estaba valorado en unos 20.600 millones. Las cosas parec¨ªan ir medio bien, hasta hace una semana. En tres d¨ªas, sus t¨ªtulos cayeron de los 26 d¨®lares hasta los 16,7 la unidad.

Los expertos dudan de la rentabilidad a largo plazo de estos portales

La compa?¨ªa despidi¨® as¨ª la semana valorada en unos 10.820 millones, poco m¨¢s de la mitad. Y lo peor es que los analistas siguen pregunt¨¢ndose si ese precio est¨¢ justificado. Groupon pierde dinero y el crecimiento de sus ingresos es ahora pr¨¢cticamente plano. Adem¨¢s, necesita gastar cada vez m¨¢s en publicidad para sumar clientes a su servicio.

Ya antes de debutar en el Nasdaq, la compa?¨ªa tuvo una serie de encontronazos con los reguladores por c¨®mo hac¨ªa las cuentas. Eso le llev¨® a revisar a la baja las cifras de negocio que fue presentando a los inversores, hasta el punto de recortar a la mitad las ventas en el primer semestre de 2011, hasta los 688 millones. El repunte del primer d¨ªa caus¨®, por tanto, sorpresa.

Ahora, domina otra vez la negatividad. La ¨²nica manera que Groupon tiene de sobrevivir es con una estrategia que no solo contente al consumidor, tambi¨¦n al comerciante. Cada vez hay m¨¢s restaurantes que quieren descolgarse porque en lugar de atraer a nuevos clientes, son los comensales habituales los que llegan con el cup¨®n de descuento.

Esa es una parte del problema. La otra, es que Groupon tiene cada vez m¨¢s competidores, como los servicios de ofertas de Google y Facebook o los portales Living Social, Four Square y Yipit. De hecho, los inversores empiezan a entender que el haber crecido tan r¨¢pido no significa que Groupon y, por extensi¨®n, este negocio sea realmente atractivo. Y aunque crea valor, no lo captura.

Groupon no es la ¨²nica que pincha, porque su modelo no convence. Pandora, el servicio de radio online, perdi¨® un 11% en la v¨ªspera del D¨ªa de Acci¨®n de Gracias. Sus acciones rozan los 11 d¨®lares la unidad, es decir, est¨¢n un 30% por debajo del precio con el que se estrenaron en junio. Y al igual que Groupon, tiene grandes rivales, como Amazon, Google y Apple.

Lo m¨¢s llamativo es que este desplome sucede a pesar de que la puntocom cerr¨® el tercer trimestre ligeramente en positivo y de que dobl¨® los ingresos en un a?o. Pero las perspectivas de cara a los ¨²ltimos tres meses del a?o ya anticipan que no llegar¨¢ a la vara de medir que sigue Wall Street y que volver¨¢ a las p¨¦rdidas a pesar de que crecen los ingresos.

Antes salt¨® LinkedIn. Fue la primera en abrir el camino en la arena de las redes sociales, donde las chinas llevan la delantera en el parqu¨¦. El portal de contactos profesionales acaba de anunciar una segunda colocaci¨®n. Logra mantenerse por encima del precio de salida en mayo. Pero de nuevo, los inversores tratan de entender c¨®mo puede hacer dinero para justificar tal valoraci¨®n.