Temor al contagio

La econom¨ªa canadiense ha logrado esquivar la recesi¨®n durante el tercer trimestre del a?o, con un crecimiento del 3,5% que revierte la inesperada ca¨ªda del 0,4% registrada entre abril y junio. La recuperaci¨®n del sector exterior -que ha crecido un 18% anualizado en lo que va de a?o- y la vuelta de la producci¨®n de energ¨ªa fueron los principales impulsores de esta recuperaci¨®n. No obstante, los analistas coinciden en se?alar que los problemas de Europa y su posible contagio de Estados Unidos podr¨ªan traer problemas al pa¨ªs norteamericano.

Canad¨¢ comenz¨® el a?o con un satisfactorio crecimiento del 3,6%, pese a la ca¨ªda de la producci¨®n industrial que provoc¨® la paralizaci¨®n de muchas empresas por las adversas condiciones climatol¨®gicas y gener¨® el primer retroceso del PIB desde 2009. Al dato se sum¨® la ca¨ªda de m¨¢s de dos puntos en las exportaciones. Ahora las industrias han vuelto a funcionar y la producci¨®n industrial ha crecido un 0,2% en septiembre, adelantando una recuperaci¨®n del crecimiento.

La autoridad monetaria prefiere no mover ficha con la rigidez del d¨®lar

Pese a ello, las dudas nuevamente se ciernen sobre el ¨²ltimo trimestre del a?o. Esta vez, y a diferencia de junio, donde la ca¨ªda se explic¨® por factores coyunturales, las inc¨®gnitas tienen que ver con factores externos y con la propia marcha de la econom¨ªa. Los temores vienen principalmente por el lado de las exportaciones y la ca¨ªda de la demanda de sus principales socios comerciales como Estados Unidos y la Uni¨®n Europea. El 79% de las ventas al exterior de Canad¨¢ tienen como destino la primera econom¨ªa del mundo, y cualquier cambio en el delicado equilibrio de EE UU podr¨ªa generar un importante retroceso en las exportaciones locales.

A esta situaci¨®n se debe sumar la inestabilidad de Europa, donde ya se pronostica un cuarto trimestre con parte de sus socios en cifras negativas de crecimiento. De momento, la OCDE prev¨¦ que las exportaciones crezcan un 4,7% durante este curso y un 5% el pr¨®ximo a?o. El problema es que la rigidez del d¨®lar canadiense impide rentabilizar este crecimiento del volumen y, de momento, su fortaleza en relaci¨®n con el resto de monedas internacionales perjudica a su sector exportador, que representa el 35% del PIB. Frente a esta situaci¨®n, la autoridad monetaria prefiere, por ahora, no mover ficha.

Los economistas locales apuntan adem¨¢s hacia una desaceleraci¨®n como consecuencia del lento crecimiento del empleo y del consiguiente estancamiento del gasto de los hogares. La OCDE augura un crecimiento del consumo privado del 1,8% que probablemente no compense la paulatina reducci¨®n del gasto p¨²blico. Los expertos, asimismo, advierten de un importante endeudamiento de las familias canadienses, lo que, sumado a la inestabilidad econ¨®mica internacional, puede frenar el consumo. El desempleo podr¨ªa cerrar este a?o en torno al 7,5% seg¨²n el Fondo Monetario Internacional (FMI).

?Y el cierre del a?o? El mismo FMI pronostica un crecimiento del 2,1% y del 1,9% para el pr¨®ximo ejercicio, mientras que la OCDE prev¨¦ un incremento del 2,2% para este curso. Dos datos que, sin embargo, puede que no lleguen a cumplirse debido a las interrogantes internacionales de este final de a?o. El problema es que el margen de maniobra de Canad¨¢ en este contexto y en el supuesto de una reca¨ªda de EE UU es bastante reducido. -