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El 11 y 12 de enero se celebr¨® en Madrid la segunda edici¨®n del Spain Investors Day. Este foro puso en contacto a m¨¢s de 200 inversores internacionales con los gestores de las principales compa?¨ªas cotizadas espa?olas. El evento tambi¨¦n cont¨® con la presencia de algunos representantes del nuevo Gobierno como el ministro de Industria, Jos¨¦ Manuel Soria, o el secretario de Estado de Hacienda, Miguel Ferre. Tras tomar el pulso a los asistentes, parece clara la cosa: no solo de ajustes vive el mercado. Los inversores tambi¨¦n reclaman al nuevo Ejecutivo que no demore la aplicaci¨®n de reformas econ¨®micas estructurales, principalmente en el ¨¢mbito laboral y financiero, y que no d¨¦ la espalda al uso de pol¨ªticas que promuevan el crecimiento.

El mercado exige sobre todo cambios en el ¨¢mbito laboral y financiero

'Spain Investors Day' cont¨® con m¨¢s de 200 inversores internacionales

Nick Longhurst, gestor de la firma brit¨¢nica Marathon Asset Management, asegura que su compa?¨ªa tiene algunos valores espa?oles en cartera. "Hay que diferenciar entre las dificultades de la econom¨ªa y el potencial de las empresas. En el caso de Espa?a, hay grandes grupos multinacionales que, sin embargo, se est¨¢n viendo penalizados en Bolsa por el simple hecho de tener su sede aqu¨ª. En Irlanda pasa algo parecido". En su opini¨®n, la econom¨ªa espa?ola tiene por delante "tiempos dif¨ªciles". Longhurst cree que todav¨ªa es pronto para saber si las medidas de austeridad anunciadas por el Gobierno del PP van a surtir efecto. "Espa?a no tiene un problema de deuda, pero se deben acometer pronto reformas estructurales de calado, principalmente en el mercado laboral. Una tasa de paro por encima del 20% no es sostenible en el tiempo", avisa.

El gestor de Marathon, a diferencia de otros colegas, cree que en el sector bancario espa?ol hay buenas oportunidades de inversi¨®n. "Nos gustan principalmente los grandes bancos. Creo que tienen pol¨ªticas m¨¢s conservadoras que muchos de sus hom¨®logos europeos. Adem¨¢s ofrecen crecimiento gracias a sus negocios en regiones emergentes, principalmente Latinoam¨¦rica". Longhurst tambi¨¦n conf¨ªa en el potencial de empresas como Acciona y T¨¦cnicas Reunidas.

Menos optimista se muestra Klaus Rapke, de Danske Capital, una gestora danesa que maneja activos por valor de 80.000 millones de euros. "En estos momentos, la Bolsa espa?ola no ofrece buena valoraci¨®n". Argumenta que bancos, constructoras y el¨¦ctricas, sectores con un peso importante en el Ibex 35, "est¨¢n en problemas". El valor espa?ol que m¨¢s atrae a este gestor es el grupo de distribuci¨®n DIA. "Si el pa¨ªs, como parece, est¨¢ de nuevo en recesi¨®n, la gente tendr¨¢ que ahorrar gastos y optar¨¢ por los supermercados con productos de alto descuento", argumenta.

Rapke da una receta para la econom¨ªa espa?ola: m¨¢s reformas y ajustes. "Pueden ser medidas dolorosas, pero el futuro depende en gran parte de su profundidad y tambi¨¦n de la velocidad en su implementaci¨®n". Este gestor subraya que el nuevo Gobierno todav¨ªa no ha logrado nada en el mercado laboral. "Espa?a necesita inversi¨®n y esta nunca llegar¨¢ en las cantidades deseadas si no hay una reforma del mercado laboral. Si el despido no fuese tan caro, las inversiones se incrementar¨ªan", asegura. Rapke advierte que no solo de austeridad vive un pa¨ªs: "Hay que crear oportunidades de crecimiento. No debemos olvidar que la crisis de Argentina se precipit¨® cuando el Gobierno cerr¨® el grifo del gasto".

Mark Hiley, inversor privado, tambi¨¦n incide en la importancia de no pasarse de la raya con las medidas de contenci¨®n del gasto. "Hist¨®ricamente, las pol¨ªticas de austeridad no han funcionado, el crecimiento se resiente", se?ala. A Hiley no le gustan los bancos espa?oles, ni las inmobiliarias, ni las empresas vinculadas a las energ¨ªas renovables. "De los grupos cotizados, me quedar¨ªa con

Ebro Foods y Grifols".

En el Spain Investors Day, adem¨¢s de inversores extranjeros, tambi¨¦n hubo presencia de la comunidad financiera espa?ola. Alberto Terol, consejero independiente de OHL e

Indra y exdirector para Europa, Oriente Pr¨®ximo y ?frica de Deloitte, fue uno de los asistentes. "La prima de riesgo sigue afectando de manera negativa a las empresas espa?olas, que, sin embargo, lo est¨¢n haciendo bastante bien a pesar de la crisis", reflexiona. Sobre las primeras medidas econ¨®micas del Gobierno, Terol opina que van en la buena direcci¨®n, pero avisa de que a¨²n quedan muchas cosas por hacer. "Hay que desarrollar reformas estructurales, sobre todo en el mercado laboral y en el sistema financiero. Tambi¨¦n habr¨¢ que pensar en c¨®mo dinamizar la econom¨ªa". Con respecto al problema de la financiaci¨®n, Terol cree que mientras el Estado y las comunidades aut¨®nomas sigan drenando liquidez con sus emisiones, "ese dinero no llegar¨¢ a la econom¨ªa real".

Marta Raga, gestora de fondos de BNP Paribas, cree que las compa?¨ªas espa?olas s¨ª despiertan el inter¨¦s de los inversores internacionales. "Estamos en un punto de inflexi¨®n. El cambio de Gobierno ha despertado expectativas. Si ha eso unimos que el mercado local ha podido tocar suelo, es normal que hay inter¨¦s de la comunidad inversora". Raga cree que los aspectos que m¨¢s preocupan a los inversores for¨¢neos son "la consolidaci¨®n del sistema financiero espa?ol y la reducci¨®n del gasto p¨²blico".